近年來，外需對(duì)香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率大部分時(shí)間為負(fù)值。一方面反映出國(guó)際上正在興起的貿(mào)易保護(hù)主義措施對(duì)香港貿(mào)易出口產(chǎn)生的嚴(yán)峻壓力，另一方面也顯示香港部分服務(wù)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力與相對(duì)優(yōu)勢(shì)在波動(dòng)中出現(xiàn)弱化的態(tài)勢(shì)。

此外，發(fā)達(dá)國(guó)家相繼調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，試圖通過結(jié)構(gòu)性改革和再工業(yè)化來達(dá)到全球經(jīng)濟(jì)和本國(guó)經(jīng)濟(jì)的再平衡。再工業(yè)化引發(fā)的全球新分工，不僅給原有以內(nèi)地作為全球制造業(yè)基地的價(jià)值鏈體系和分工模式帶來沖擊，也影響到香港原有的角色與功能。

（二）

從內(nèi)部因素看，香港多年來形成服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)為主的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，這對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力也有一定的制約。

目前，支撐香港經(jīng)濟(jì)的是四大產(chǎn)業(yè)，分別為金融服務(wù)、貿(mào)易及物流、旅游、專業(yè)服務(wù)及工商業(yè)支援服務(wù)，這四大產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了香港約178萬個(gè)就業(yè)崗位，是香港經(jīng)濟(jì)動(dòng)力核心所在。

從產(chǎn)業(yè)分類不難看出，香港經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)集中體現(xiàn)在服務(wù)產(chǎn)業(yè)，占GDP比重超過90％。這種超高的服務(wù)業(yè)比例，從一方面看，體現(xiàn)了服務(wù)業(yè)的成熟，從另一方面看，也反映出經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在明顯的結(jié)構(gòu)性矛盾。

香港一國(guó)兩制研究中心研究總監(jiān)方舟表示，香港真正意義上的制造業(yè)只占GDP的1％左右，產(chǎn)業(yè)大部分集中在金融、地產(chǎn)。香港過早脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，使自身結(jié)構(gòu)性問題的后遺癥凸顯，深層次矛盾難以突破，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和優(yōu)勢(shì)重塑的難度加大。

近5年來，伴隨著外部需求趨弱，香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠?jī)?nèi)部需求，延續(xù)了過度金融化、地產(chǎn)依賴的增長(zhǎng)路徑。有研究數(shù)據(jù)顯示，香港房地產(chǎn)業(yè)的GDP占比高達(dá)10％。如再加上為房地產(chǎn)業(yè)服務(wù)的建筑業(yè)、物業(yè)維護(hù)等服務(wù)業(yè)，則廣義上的房地產(chǎn)業(yè)GDP占比高達(dá)20％。這一點(diǎn)，是很要命的。