整個(gè)公告很短，而最值得玩味的，無疑就是“先行先試的重大意義”，到底有多重大呢？

創(chuàng)新

要想充分理解聯(lián)通混改的意義，得注意這次的幾個(gè)新現(xiàn)象。

首先，根據(jù)公告，交易總對價(jià)約780億元。這是什么概念？根據(jù)路透社的數(shù)據(jù)，這是自2010年友邦保險(xiǎn)上市之后亞太地區(qū)最大的一筆交易。

此外，混改還創(chuàng)新性地使用了“三三制”的募資結(jié)構(gòu)：聯(lián)通（36.7%）+BATJ等戰(zhàn)略投資者（35.25%）+公眾股東（25.4%）+員工激勵(lì)股(2.7%)。而36.67%這一比例則是央企混改史上，原大股東保留股權(quán)比例最少的。

大家可能注意到了，這里還出現(xiàn)了一個(gè)戰(zhàn)略投資者，怎么理解？其實(shí)它就是指與股票發(fā)行公司具有緊密、長期合作意向，并簽署戰(zhàn)略投資配售協(xié)議的法人。它有幾個(gè)很重要的特點(diǎn)：長期穩(wěn)定持有，一般為5-7年；持股量大；有動(dòng)力和能力參與公司經(jīng)營治理。

意思很明白了，這次混改，絕不是走走樣子，引入大批量的戰(zhàn)略投資者，是下了狠心要轉(zhuǎn)變過去發(fā)展的老路子，形成市場化的管理機(jī)制。

那么，為了證明自己的誠意，聯(lián)通還做了哪些改變呢？

先是明確了同股同權(quán)。什么意思呢？簡單來說，就是持同樣數(shù)量和類型股票的人，有同等的權(quán)利。放在聯(lián)通混改這事兒里面，其實(shí)就是給新入局的民營資本足夠的話語權(quán)。

除此之外，中國聯(lián)通A股公司還將有重大董事會(huì)重組。目前，董事會(huì)共有7名成員，其中，聯(lián)通占據(jù)4席，另外有3位獨(dú)董。而改革之后呢，聯(lián)通在董事會(huì)的席位將下降到2位，民業(yè)增加3個(gè)席位，另外還增設(shè)1位國企戰(zhàn)略投資者，此外還有政府代表3人。

這些還不夠，為了給員工持股激勵(lì)，聯(lián)通還給員工發(fā)了8.5億的“半價(jià)福利”股票，公告顯示，中國聯(lián)通以停牌前7.74元一半的價(jià)格，即3.79元人民幣每股，向員工授予84,788萬股限制性股票作為股權(quán)激勵(lì)。

其誠意和手筆之大，可謂讓人驚嘆。

背景

回到混改這個(gè)話題。眾所周知，國企混改已經(jīng)不是什么新話題了，為什么這次混改的力度如此之大？又是為什么挑中了聯(lián)通這個(gè)排頭兵呢？

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