當(dāng)美國想再次偉大的時候這家中國公司潑了盆冷水

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2018-01-16 22:51:00 海外網(wǎng) 參與評論()人

今天下午，國內(nèi)最大的評級機(jī)構(gòu)之一大公國際下調(diào)了美國的主權(quán)信用等級，從A-降到BBB+，評級展望為負(fù)面。

隨后，包括英國路透社、《金融時報》，美國彭博社，以及香港《南華早報》等國際媒體迅速報道了這一新聞。其中彭博社和南華早報的標(biāo)題尤其值得玩味，分別是《一家中國的評級機(jī)構(gòu)將美國的信用評級下調(diào)到跟哥倫比亞一樣》、《美國的政府債務(wù)危機(jī)比俄羅斯更大嗎？一家中國的評級機(jī)構(gòu)認(rèn)為是這樣的》，大家感受一下。

說到底，何為主權(quán)信用評級，A-和BBB+又代表著什么？國際社會為何又如此在意這些？

概念

所謂主權(quán)信用評級（Sovereign risk rating），指政府作為償債人，對所負(fù)債進(jìn)行償還的意愿和能力的主權(quán)風(fēng)險的一種信用評測。打個比方，一個人借錢，你可以掂量一下他能否按時還錢，評價可以是“靠譜能借”、“少借點兒沒問題”、“堅決不能借”等等；而一國政府要借錢，風(fēng)險有多大、能否按時償還本息，可能就需要做一些更專業(yè)精細(xì)的分析。

對一個國家進(jìn)行信用評級，就是干這個事兒的。做這個事兒的，就是評級機(jī)構(gòu)。標(biāo)普、惠譽(yù)、穆迪，一般被視為國際上的三大評級機(jī)構(gòu)。當(dāng)然，近些年，中國本土也有一些評級機(jī)構(gòu)崛起，比如前段時間火爆網(wǎng)絡(luò)的中誠信就是其一，而大公國際資信評估有限公司，則是其中的佼佼者。

問題來了，既然要做評級，那就得有一套標(biāo)準(zhǔn)以及標(biāo)記方法。這些評級機(jī)構(gòu)有嗎？有的。目前，三大評級機(jī)構(gòu)都有自己的一套標(biāo)準(zhǔn)，中國使用比較多的，是標(biāo)普的標(biāo)記方式。

其實早在2011年，國際三大評級機(jī)構(gòu)之一的標(biāo)普曾以“政治氣候不良”和“財政不可持續(xù)”為由，將美國評級從AAA下調(diào)至AA-，這就意味著標(biāo)普認(rèn)為美國政府的履約能力有所下降，提醒投資者謹(jǐn)慎投資。

而七年后，美國再次陷入同樣的質(zhì)疑中。這次，大公國際將美國的主權(quán)信用評級從A-下調(diào)到了BBB+，則表示大公認(rèn)為，對美國投資（主要是國債）的風(fēng)險性已經(jīng)由投資級別降到了投機(jī)級別。顯然，風(fēng)險加大不少。同理，評級展望為負(fù)面，意味著不看好美國政府的償債能力。

依據(jù)

那么，大公是以什么為依據(jù)來做此判斷的呢？

在發(fā)布的公報中，大公是這么說的，上層建筑對經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的長期負(fù)向作用使美國中央政府償債來源繼續(xù)惡化，且這一趨勢因政府大規(guī)模減稅呈加速之勢，對債務(wù)經(jīng)濟(jì)模式的愈加依賴將持續(xù)削弱中央政府償債能力。

怎么理解？大公列出了四點原因：

（1）美國政治生態(tài)和信用生態(tài)對經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的長期負(fù)面影響，導(dǎo)致中央政府償債來源持續(xù)惡化，這一狀態(tài)將會長期存在。

大公國際解釋道：“以1985年美國成為凈債務(wù)國為標(biāo)志，國家真實財富創(chuàng)造不能支撐國家消費，掙得少，花得多”，最終使得美國成為一個沒有內(nèi)生償債能力的龐大債務(wù)經(jīng)濟(jì)體。

根據(jù)大公國際的研究，政府根本性的償債來源，應(yīng)該是財政收入，但在美國，事實卻并非這樣。2006 年，美國中央政府的財政收入為 4.37 萬億美元，債務(wù)總額為 8.89 萬億美元，財政收入與債務(wù)比為 1: 2.05。反之，美國中央政府的償債能力來源于其貨幣發(fā)行權(quán)。

大公國際進(jìn)一步指出，2008年金融危機(jī)以后，美國中央政府為了阻止天文數(shù)字債務(wù)泡沫破滅，直接公開啟動量化寬松（QE）的政策，啟動了印鈔機(jī)制，這種沒有償債來源的信用擴(kuò)展將美國推入了危機(jī)的前夜。