三是，政府部門杠桿率持續(xù)回落。

2017年政府部門杠桿率比2016年低0.4個百分點，連續(xù)三年回落，2018年一季度進(jìn)一步回落0.7個百分點。分結(jié)構(gòu)看，中央政府杠桿率保持低位穩(wěn)定，2017年為16.4%，比上年高0.3個百分點；地方政府杠桿率有所下降，2017年為19.9%，比上年低0.7個百分點。

記者：您對接下來我國杠桿率的變化趨勢如何判斷？

劉世錦：未來我國杠桿率將總體趨穩(wěn)。

過去一個時期我國杠桿率增長較快，與我國儲蓄主體與投資主體不匹配、權(quán)益融資比重偏低、貨幣化進(jìn)程和金融深化較快、國有企業(yè)和平臺公司曾一定程度上承擔(dān)政府職能等因素有關(guān)。隨著我國經(jīng)濟進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，上述推升杠桿率的因素正在出現(xiàn)重要變化。一是由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，關(guān)鍵是要提高全要素生產(chǎn)率，更多地關(guān)注就業(yè)、企業(yè)盈利、發(fā)展的穩(wěn)定性和可持續(xù)性等指標(biāo)，不能再通過人為抬高杠桿率追求過高的增長速度，這將在宏觀上帶動杠桿率下行。二是我國商品和要素領(lǐng)域的貨幣化程度已經(jīng)較高，伴隨著人口老年化的到來，城鎮(zhèn)化進(jìn)程趨緩，貨幣化過程也將減速，在杠桿率上會有所顯現(xiàn)。三是金融監(jiān)管加強，金融市場逐步完善，影子銀行等導(dǎo)致杠桿率上升的狀況將會有較大改變。四是地方政府債務(wù)約束加強，特別是對地方政府隱形債務(wù)的清理、整頓和規(guī)范力度加大。五是去產(chǎn)能取得重要進(jìn)展，供求缺口收縮，企業(yè)盈利能力和可持續(xù)性增強。在上述因素的共同作用下，未來我國杠桿率將總體趨穩(wěn)，并逐步有序降低。（陳果靜）