《中國經濟周刊》記者 李永華 | 長沙報道

(本文刊發(fā)于《中國經濟周刊》2016年第49期)

奇虎360曲線入股，馬云潛在收購，當當網借殼……步步高商業(yè)連鎖股份有限公司(002251.SZ，下稱“步步高”)儼然成為今年零售業(yè)的話題王。在“緋聞”之外，步步高在線下開始了一系列布局——收購心連心超市江西萍鄉(xiāng)全部門店，湖南岳陽、湘潭部分門店，在長沙梅溪湖新天地豪擲50億元打造城市綜合體，拿出15.88億元參與重慶百貨定向增發(fā)。另一個鮮有人關注的事實是，截至12月中旬，步步高新開店數(shù)量已超過30家，是2016年國內開店最多的實體零售連鎖企業(yè)。

“回歸實體”，步步高創(chuàng)始人、董事長王填用4個字總結其一年多來諸多看似激進的布局，“其實從今年三季度開始，線下企業(yè)的數(shù)據(jù)已經大幅度好轉，各個業(yè)態(tài)在四季度應該都能回到可比正增長的軌道上面。我覺得這是一個很大的信號，線下企業(yè)前陣子被線上的包圍和打擊，可能會慢慢緩過神來?！?

新零售概念成資本市場寵兒

12月6日，步步高發(fā)布的定增公告顯示，公司募資12.5億元。其中，新沃基金參與申購5億元。隨后，不少媒體發(fā)布消息稱，奇虎360持有新沃基金30%的股權。

12月7日—8日，步步高股價持續(xù)漲停。12月9日，步步高公告澄清，奇虎360公司與參與公司定向增發(fā)的新沃基金管理有限公司沒有股權關系。盡管如此，步步高當天股價振幅仍超過10%，收跌1.59%。

股價暴漲不僅僅是來自奇虎360的消息刺激。步步高股價飆升的另一推動力來自阿里巴巴。繼入股銀泰百貨、蘇寧電器之后，阿里巴巴近期又以21.5億元收購總部位于浙江的連鎖超市三江購物(601116.SH)32%的股份，成為三江購物的第二大股東。

公開資料顯示，三江購物是浙江省最大的平價連鎖超市之一，門店160多家，2015年營業(yè)收入43.57億元。步步高是湖南、廣西最大的實體零售企業(yè)之一，截至2016年上半年，步步高擁有各業(yè)態(tài)門店245家，其中超市203家、百貨42家，2015年營收規(guī)模是三江購物的3倍。

電商巨頭們對實體零售的青睞，被視為是實體零售價值的再發(fā)現(xiàn)，線上線下相融合的“新零售”概念也瞬間點燃，諸多概念股出現(xiàn)股價異動。步步高也曾傳出與阿里巴巴親密接觸的傳聞。不過，目前并沒有證據(jù)證明步步高與阿里巴巴有股權合作。

在國內，步步高是較早提出“O+O”新零售概念的企業(yè)之一。步步高2015年年報稱，公司于2014年10月底正式啟動云猴平臺，積極實施線上和線下融合的 O+O全覆蓋布局，構建包括云猴網、支付平臺、物流平臺、便利平臺、會員平臺在內的云猴大平臺生態(tài)系統(tǒng)。

按照定增計劃，步步高總計25億元的募集資金中，13.15億元投入云猴大電商平臺。今年6月，步步高集團總裁陳志強接受《中國經濟周刊》記者采訪時表示，云猴平臺仍在培育之中。從最終完成的12.5億元募集資金用途來看，其中8億元用于償還銀行貸款，所余下的資金顯然難以支撐原來設想的云猴大電商平臺。

今年5月，在步步高2015年度股東大會上，王填表示，步步高的發(fā)展戰(zhàn)略是“打通線上，回歸實體”。他認為，未來2～3年內，線上與線下將出現(xiàn)均衡發(fā)展局面，“未來，線下零售具備的體驗式消費將較線上零售更具優(yōu)勢?！?/p>

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，我國電商增速已進入下降通道，從2014年的49.7%，到2015年的33.3%，再到今年前三季度的26.1%，與實體零售企業(yè)的增速相接近。兩者的平衡似乎比王填預計的更快，過去幾年零售業(yè)線上線下零售額增速兩極分化的情況正發(fā)生改變。