“一般情況下，小非減持力度強于大非，究其原因在于兩者目標的差異。大非作為產(chǎn)業(yè)投資人，更為看重公司的長遠發(fā)展和控制權(quán)，持有周期較長，限售股解禁后通常不會大比例減持；相比之下，小非則是財務投資人，更注重股權(quán)投資盈利，基本上不打算長期持有，往往在高位時大幅減持兌現(xiàn)收益?！贝尴簿f。

在王德倫看來，出于對公司控股權(quán)、為后續(xù)融資提供有利股價等因素的考慮，大股東在限售期滿之時往往不會進行大量減持。而小非作為短期投資者，對投資收益和流動性風險的關注更高，在限售期滿時往往會選擇將收益套現(xiàn)。此外，小非更容易將持股比例降至披露標準以下，從而達到減少減持行為披露的目的，使得普通投資者難以把握其拋售力度。因此大家對小非的減值更加關注。

個股風險防范不可少

業(yè)內(nèi)人士表示，相比于A股市的大幅擴容，今年前兩個月的解禁潮并不會給市場帶來系統(tǒng)性壓力，但對中小投資者而言，個股潛在負面影響不容忽視。

對于當前二級市場整體而言，解禁并不是市場的核心邏輯。盡管2017年全年解禁壓力較大，尤其是4個月解禁小高峰或許會對市場形成一定沖擊，但在防范金融風險的主基調(diào)下，引發(fā)系統(tǒng)性風險的概率較小，投資者應精選個股，去偽存真，重點把握結(jié)構(gòu)性機會。

趙揚表示，過去幾年市場表現(xiàn)和解禁規(guī)模之間，并不存在明顯的負相關性。只是從邏輯上而言，在市場資金面較弱的環(huán)境中，解禁會造成一定的預期沖擊?！跋啾冉饨?，大小非到期減持對市場的沖擊更大，因此投資者需要防范個股風險。”他認為，如果說，“倒掛”的價格還能在一定程度上抑制減持沖動的話，那么浮盈較大同時小非解禁占比較高的個股，則是投資者需要格外注意之處。

“2014年重啟IPO以來，新發(fā)行的個股持續(xù)出現(xiàn)連續(xù)漲停的現(xiàn)象，即使經(jīng)過了3年的限售期，其股價相對發(fā)行價的漲跌幅仍然十分可觀。因此這些限售股解禁后可能會有較大的減持壓力?！蓖醯聜愓f。

“具體到解禁個股，需要仔細甄別風險與機會。如果上市公司業(yè)績下滑或價值明顯高估，限售股解禁后遭到大股東套現(xiàn)減持的可能較大。具有明顯浮盈的定增個股在解禁后參與機構(gòu)減持的動力較大。上述兩種情況都會對股價形成負面沖擊，需要投資者密切關注?！贝尴簿f。