但是，保證這些收益可持續(xù)的前提是——打通資金鏈條。據(jù)肖文杰介紹，最早的時(shí)候，分期樂很大一部分資金來自外部P2P企業(yè)，資金來源不穩(wěn)定，成本也很高。為了降低資金獲取成本，增強(qiáng)資金供給穩(wěn)定性，公司決定自建債權(quán)銷售渠道。2014年7月，分期樂開始推出自己的P2P業(yè)務(wù)“桔子理財(cái)”。

如此一來，分期樂從消費(fèi)者那里拿到債權(quán)后，就可以通過“桔子理財(cái)”賣給理財(cái)?shù)娜?，在商業(yè)模式上形成了一個(gè)閉環(huán)。

光有桔子理財(cái)，還不足以讓分期樂在資金方面高枕無憂。去年2月，分期樂還成立了專注于資產(chǎn)管理的“鼎盛資產(chǎn)”，在為分期樂提供資金供給渠道之外，也持續(xù)輸出自己互聯(lián)網(wǎng)小微消費(fèi)債權(quán)的分發(fā)定價(jià)能力。

未來鼎盛資產(chǎn)除了會(huì)將分期樂、提錢樂等資產(chǎn)端的債權(quán)，分發(fā)到公司旗下桔子理財(cái)(按照分期樂的未來規(guī)劃，桔子理財(cái)提供的資金規(guī)模將占分期樂資金需求的三分之一左右)外

，還會(huì)對(duì)接銀行、證券交易所、保險(xiǎn)、信托等傳統(tǒng)主流金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)資金供給多元化，降低資金成本，從而成為一個(gè)集形成一個(gè)“資產(chǎn)-資管-資金”為一體的、開放的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融大生態(tài)。

“我還沒看到哪個(gè)公司的商業(yè)模式有我們這么復(fù)雜。”肖文杰對(duì)于這樣的商業(yè)模式很有信心。他認(rèn)為，正是多元化的收入結(jié)構(gòu)和商業(yè)模式，讓分期樂在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中得以突圍。

“有些產(chǎn)品我可以零利潤(rùn)、甚至虧錢銷售，因?yàn)榉?wù)費(fèi)可以貼補(bǔ)收入；一些優(yōu)質(zhì)用戶可以給出低費(fèi)率，因?yàn)樽杂须娚唐脚_(tái)的獲客成本較低等等?！?/p>

基于對(duì)這一商業(yè)模式的認(rèn)可，自打創(chuàng)業(yè)以來，分期樂團(tuán)隊(duì)就一直獲得國(guó)內(nèi)外頂級(jí)風(fēng)投的青睞，三年共完成了5輪融資。投資方都是極具盛名的風(fēng)投機(jī)構(gòu)，如險(xiǎn)峰長(zhǎng)青(原險(xiǎn)峰華興)、經(jīng)緯中國(guó)、DST(曾成功投資了Facebook)、貝塔斯曼、京東集團(tuán)、華晟資本、共建創(chuàng)投等等。

2016年6月，分期樂獲得華晟資本、共建創(chuàng)投和國(guó)內(nèi)一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)領(lǐng)投的D輪系列首筆融資2.35億美元，從而成為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融領(lǐng)域估值最高的創(chuàng)業(yè)公司之一。在第三方平臺(tái)發(fā)布的多個(gè)行業(yè)排行榜中，分期樂屢次入圍互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融企業(yè)TOP3。

制勝風(fēng)控：“Fintech+地面團(tuán)隊(duì)”雙管齊下

分期樂開創(chuàng)的大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)分期消費(fèi)模式，在成功運(yùn)作一段時(shí)間后，迅速引發(fā)了業(yè)界跟進(jìn)熱潮，進(jìn)而也使得這個(gè)賽道越來越擁擠。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，分期樂創(chuàng)業(yè)之后的一、兩年間，市場(chǎng)上就已出現(xiàn)了上百家大學(xué)生分期購(gòu)物創(chuàng)業(yè)公司，BAT、有實(shí)力的電商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以及傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，比如我們熟知的京東白條、螞蟻花唄，都相繼入場(chǎng)。

肖文杰認(rèn)為，在未來互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，致勝的關(guān)鍵無外乎幾點(diǎn)：獲客成本、資金成本、風(fēng)控能力、運(yùn)營(yíng)效率，而這些能力綜合起來才能形成真正的壁壘，缺一不可。而如果一定要從中排出一個(gè)優(yōu)先級(jí)，風(fēng)控是核心。

近年來，倒閉、跑路的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，很多都是敗在了風(fēng)控環(huán)節(jié)。一些互聯(lián)網(wǎng)金融負(fù)責(zé)人更是反映，平臺(tái)超過50%的損失基本上都是來源于欺詐，有些平臺(tái)可能會(huì)更糟。

不過，樂信對(duì)此似乎早已胸有成竹。

樂信集團(tuán)首席風(fēng)控官劉華年介紹，自公司成立以來，分期樂的綜合壞賬率一直都低于1%，不僅大大低于一般的P2P企業(yè)，甚至比國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的不良貸款率還要低。究竟是怎么做到的呢？劉華年的解釋是：Fintech(金融科技)+地面團(tuán)隊(duì)！

據(jù)了解，分期樂從一開始就確定了依靠技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行風(fēng)控的模式。公司的智能風(fēng)控系統(tǒng)“鷹眼引擎”，目前已經(jīng)能夠每日高效處理超過20萬筆訂單，其中只有不到5%的訂單需要輔以人工審核。這大大提高了風(fēng)控效率，在業(yè)內(nèi)已經(jīng)達(dá)到頂尖水平。