開辟社會(huì)資本退出新渠道

“通常，社會(huì)資本在運(yùn)營(yíng)期滿后完成移交是最為理想的結(jié)果。然而，PPP項(xiàng)目合作周期長(zhǎng)、投資金額大，從建設(shè)到運(yùn)營(yíng)都存在一定風(fēng)險(xiǎn)?！睆V發(fā)資產(chǎn)管理相關(guān)人士表示。

如何轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是PPP參與者的關(guān)注點(diǎn)。公開上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)回購、資產(chǎn)證券化等方式成為PPP模式中社會(huì)資本可以選擇的退出方式。

“在退出渠道方面，此前由于PPP項(xiàng)目合作周期長(zhǎng)，退出方式有限，PPP項(xiàng)目普遍面臨融資難的問題。此次資產(chǎn)證券化政策的出臺(tái)就是要解決‘難退出’這一痛點(diǎn)?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示，隨著首批PPP資產(chǎn)證券化項(xiàng)目順利發(fā)行，資產(chǎn)證券化為PPP投資開辟了新的退出渠道，有利于盤活PPP項(xiàng)目存量資產(chǎn)，提高資金使用效率，降低PPP融資成本，將提升社會(huì)資本參與PPP的積極性。PPP資產(chǎn)證券化提速，將有助于PPP模式推廣和加速項(xiàng)目落地。

廣發(fā)資產(chǎn)管理相關(guān)人士認(rèn)為，暢通的退出渠道、完善的退出機(jī)制是社會(huì)資本參與PPP項(xiàng)目的重要保障，《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于切實(shí)做好傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作有關(guān)工作的通知》專門強(qiáng)調(diào)要建立合理的投資回報(bào)機(jī)制，包括積極探索優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的多種付費(fèi)模式；采取資本金注入、直接投資、投資補(bǔ)助、貸款貼息，以及政府投資股權(quán)少分紅、不分紅等多種方式支持項(xiàng)目實(shí)施，提高社會(huì)資本投資回報(bào)；鼓勵(lì)社會(huì)資本創(chuàng)新商業(yè)模式及體制機(jī)制，提高運(yùn)營(yíng)效率，降低項(xiàng)目成本；推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的價(jià)格改革，合理確定價(jià)格收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；依法適當(dāng)延長(zhǎng)特許經(jīng)營(yíng)年限；提供廣告、土地等資源配置，充分挖掘項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)商業(yè)價(jià)值等。

2017年2月28日和3月1日，財(cái)政部PPP中心還先后與天津金融資產(chǎn)交易所和上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所合作成立PPP資產(chǎn)交易平臺(tái)?！拔覀冋J(rèn)為，ABS與資產(chǎn)交易平臺(tái)兩個(gè)政策組合，將打通PPP資產(chǎn)流轉(zhuǎn)交易的二級(jí)市場(chǎng)，完善退出渠道，顯著提高PPP資產(chǎn)的流動(dòng)性，將吸引更多資本來參與PPP的投資?！毕奶煺f。