美國(guó)再次加息讓許多人猜測(cè)：英國(guó)距離加息有多遠(yuǎn)？

從一些指標(biāo)來(lái)看，得益于相對(duì)少一點(diǎn)的福利負(fù)擔(dān)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中堪稱(chēng)亮眼的星星。失業(yè)率已經(jīng)降到4.8%，可以說(shuō)是很低的水平，甚至可能低于經(jīng)濟(jì)學(xué)界認(rèn)為意味著充分就業(yè)的“自然失業(yè)率”。最新的數(shù)據(jù)還顯示，2月通脹是2.3%，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，也達(dá)到英國(guó)央行（英格蘭銀行）2%的通脹水平政策目標(biāo)?？墒?，英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)卻遲遲不愿采取行動(dòng)，為什么？

英國(guó)自2009年以來(lái)一直維持0.5%的極低利率水平，甚至還在2016年8月下調(diào)至0.25%，英國(guó)央行目前仍維持著4350億英鎊的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。遲遲不采取行動(dòng)，讓英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)承受了一定的壓力，有人批評(píng)英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)成員們可能低估了通脹未來(lái)上升的可能性。

拖住英國(guó)央行加息腳步的是另外一個(gè)因素——遲遲不見(jiàn)的工資增長(zhǎng)。

英國(guó)央行近期公布了其各地分支機(jī)構(gòu)的調(diào)查員隊(duì)伍對(duì)英國(guó)企業(yè)雇員工資的調(diào)查結(jié)果。他們發(fā)現(xiàn)，工資上升緩慢，甚至如果未來(lái)一段時(shí)間通脹抬頭的話(huà)，剔除這一因素，雇員工資的實(shí)際增長(zhǎng)還可能是負(fù)值。

為什么失業(yè)率已經(jīng)很低，通脹也在上升，無(wú)論是實(shí)際工資，還是人們對(duì)于工資的預(yù)期，都沒(méi)有明顯的增長(zhǎng)呢？這一點(diǎn)有違常識(shí)。正常情況下，如果失業(yè)率低，而預(yù)期又可能有通脹的話(huà)，工人討價(jià)還價(jià)的能力提高，工資自會(huì)增長(zhǎng)。

實(shí)際上，類(lèi)似的現(xiàn)象也出現(xiàn)在美國(guó)此輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中。2015年，美國(guó)失業(yè)率已經(jīng)大幅下降，但美聯(lián)儲(chǔ)還是按兵不動(dòng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的解釋之一是，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)到來(lái)時(shí)，雇主有兩個(gè)選擇，解雇一些人或是降低員工的工資。但在現(xiàn)實(shí)生活中，降低工資對(duì)于員工士氣會(huì)有影響，因此雇主一般選擇解雇人手，但會(huì)要求留下的員工干更多活，因此工資實(shí)際上仍有一些偏高，待到經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時(shí)，相應(yīng)的工資調(diào)整也會(huì)來(lái)得比較緩慢。

英國(guó)的調(diào)查數(shù)據(jù)也給出了一些可能的答案。其中之一是目前做兼職工作的人是一個(gè)相當(dāng)大的群體，他們的存在意味著那些全職員工會(huì)更加珍惜現(xiàn)有的工作，因此也比較難以提出加工資的要求。另外一個(gè)數(shù)據(jù)是自己雇傭自己的群體在過(guò)去兩年增加了30萬(wàn)，達(dá)到了480萬(wàn)。英國(guó)媒體對(duì)此解釋說(shuō)，相信有些人是找不到全職工作，逼不得已。

從現(xiàn)實(shí)生活中正在發(fā)生的變化來(lái)看，一個(gè)分析師不曾提到的現(xiàn)象是，在全球化的背景下，歐美的一些企業(yè)組織形式也在發(fā)生變化。比如，電子商務(wù)的滲透在當(dāng)?shù)芈谥袊?guó)，目前才開(kāi)始越來(lái)越多地進(jìn)入人們的日常生活。雖然在中國(guó)這些工作崗位的收入并不低，但在發(fā)達(dá)國(guó)家，這些工作未必是全職，收入也未必高。實(shí)際上，這正是全球化進(jìn)程中一般人與高收入群體收入差距拉大的原因。

英國(guó)還有另一個(gè)正在進(jìn)行的故事：2016年第四季度，英國(guó)雇員人數(shù)同比增加30萬(wàn)，其中只有7萬(wàn)是英國(guó)人，其他都是外籍勞動(dòng)力。

當(dāng)然，“脫歐”的不確定性是另外一個(gè)因素，也是英國(guó)央行在一些報(bào)告中提到的影響人們預(yù)期的因素之一。英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)預(yù)測(cè)，英鎊貶值可能推高通脹超過(guò)2%的水平，然后再掉頭回落，最終回到2%的中長(zhǎng)期利率目標(biāo)。

不過(guò)，從美國(guó)的復(fù)蘇進(jìn)程來(lái)看，英國(guó)的失業(yè)率已經(jīng)降到了極低的水平。英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)九名成員中就有一人公開(kāi)表示目前應(yīng)該加息25個(gè)基點(diǎn)。但是，英國(guó)央行最近甚至將作為政策標(biāo)桿的“自然失業(yè)率”估算水平從原來(lái)的5%下調(diào)到了4.5%。這也許意味著，它還會(huì)繼續(xù)讓子彈再飛一會(huì)兒。（陳濟(jì)朋）