部分銀行過(guò)度依賴同業(yè)存單來(lái)進(jìn)行套利的行為已經(jīng)引發(fā)監(jiān)管層警覺。銀監(jiān)會(huì)4月10日發(fā)布的《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見》明確指出，“采取有效措施降低對(duì)同業(yè)存單等同業(yè)融資的依賴度”、“督促同業(yè)存單增速較快、同業(yè)存單占同業(yè)負(fù)債比例較高的銀行，合理控制同業(yè)存單等同業(yè)融資規(guī)模?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，今年前三個(gè)月銀行間市場(chǎng)同業(yè)存單發(fā)行量大增，業(yè)內(nèi)專家指出，作為銀行主動(dòng)負(fù)債的工具，在貨幣政策從此前的中性偏寬松基調(diào)向目前穩(wěn)健中性基調(diào)的轉(zhuǎn)向過(guò)程中，一些過(guò)度使用同業(yè)存單來(lái)進(jìn)行套利的機(jī)構(gòu)可能存在一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。同業(yè)存單未來(lái)的健康發(fā)展，須納入到金融機(jī)構(gòu)宏觀審慎評(píng)估的框架。

利器 同業(yè)存單成銀行負(fù)債擴(kuò)張工具

數(shù)據(jù)顯示，自2013年底同業(yè)存單推出以來(lái)，我國(guó)銀行間市場(chǎng)同業(yè)存單發(fā)行一直穩(wěn)步升溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模達(dá)5.30萬(wàn)億元，為2014年全年發(fā)行量的5.9倍；2016年同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模則達(dá)到13.02萬(wàn)億元，為2015年發(fā)行量的2.5倍。

據(jù)廣發(fā)證券研究報(bào)告援引Wind的數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月24日，我國(guó)同業(yè)存單余額已達(dá)7.53萬(wàn)億，占整體債市余額規(guī)模的11.4%，僅次于政策銀行債、國(guó)債和地方債，成為余額規(guī)模的第四大券種。

回顧歷史可看出，同業(yè)存單的發(fā)行和交易實(shí)際上是我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中非常重要的一環(huán)。中國(guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，同業(yè)存單是銀行主動(dòng)負(fù)債的重要工具。從資金性質(zhì)上來(lái)看，同業(yè)存單和定期存款是類似的，但是比起定期存款，同業(yè)存單流動(dòng)性更好，價(jià)格也能夠隨著市場(chǎng)自由浮動(dòng)。“實(shí)際上在我國(guó)最初推出同業(yè)存單之時(shí)，我國(guó)存款利率限制還未完全放開，同業(yè)存單本身就成為了替代存款的工具。而后同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大，實(shí)際上也帶動(dòng)了我國(guó)存款利率市場(chǎng)化的進(jìn)程?！彼f(shuō)。