美國債務(wù)上限是指美國國會批準(zhǔn)的一定時期內(nèi)美國國債最大發(fā)行額。1917年之前，每次美國政府需要借款時，都要獲得國會授權(quán)。第一次世界大戰(zhàn)期間，為提高國家機(jī)器靈活度，立法者決定授予政府一攬子關(guān)于借款的權(quán)限，條件為聯(lián)邦政府(不包括地方政府)的總借款量小于已有的數(shù)量限制?？深惐壤斫鉃閭€人信用卡透支額度，只不過美國政府手里這張卡可以套現(xiàn)。美國債務(wù)問題由來已久，這是由于長期的財(cái)政赤字造成的。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008財(cái)年美國財(cái)

政赤字創(chuàng)下了4550億美元的新紀(jì)錄，較上一財(cái)年增長了180%；2009財(cái)年受金融危機(jī)嚴(yán)重影響，美國的財(cái)政赤字規(guī)模達(dá)到1.42萬億美元，較2008財(cái)年飆升了207%；2010財(cái)年美國財(cái)政赤字1.3萬億美元。目前美國財(cái)政赤字正在削減，可控性有利美國國債的發(fā)揮運(yùn)用。

第三，全球格局重構(gòu)的競爭性與貨幣競爭的白熱化預(yù)示美債機(jī)遇。當(dāng)今美元霸權(quán)處于 鼎盛時代，美國國債發(fā)行的有效性十分顯著，各國資產(chǎn)配置中的美國國債占比依然較重，這與美元地位緊密相連。尤其是在國際貨幣體制結(jié)構(gòu)框架中，美元地位繼續(xù)強(qiáng)化顯著，反之歐元作為美元重要的競爭對手卻明顯處于分崩離析的邊緣。加之美國和歐元區(qū)面臨的債務(wù)問題有著很大區(qū)別，美國至少從中期而言是看不到所謂的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，且債務(wù)違約風(fēng)險更多緣于其國內(nèi)的政治博弈。此前美國曾多次提高債務(wù)上限，且較少被爭論，在主要央行的外匯資產(chǎn)配置中，美國國債占比較大，這完全是基于美元特權(quán)甚至霸權(quán)的背景與環(huán)境特性決定。尤其是歐元當(dāng)今的風(fēng)險挑戰(zhàn)急劇放大。加之美國債務(wù)風(fēng)險與歐元債務(wù)風(fēng)險具有本質(zhì)的差異，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)隨時會爆發(fā)，并將直接顛覆歐元合作。當(dāng)前國際貨幣競爭處于白熱化階段，未來歐元風(fēng)險值得關(guān)切，甚至包括美聯(lián)儲加息、美國國債變數(shù)或?qū)⒍际秦泿鸥偁幍慕Y(jié)局。

因此，預(yù)計(jì)美國國債的發(fā)行規(guī)模還將會繼續(xù)擴(kuò)大，我國購買美債的趨勢不會改變，但是我國市場機(jī)制與政策的成長性和成熟性必將展現(xiàn)未來我國資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的多元化、多樣化，順勢而為的觀察、選擇美債的購買時機(jī)以及持有數(shù)量；其中包括對美元資產(chǎn)中長期的持有判斷，畢竟美元在儲備資產(chǎn)以及金融市場組合中的絕對優(yōu)勢短期、中期難以消除與替代。因此，我們更需要進(jìn)一步加快我國貨幣自身市場化進(jìn)程，加緊彌補(bǔ)貨幣功能的積累、歷練與專業(yè)水平，積極參與國際儲備貨幣的職能發(fā)揮，以更具競爭力的路徑和方法應(yīng)對國際競爭和國際挑戰(zhàn)的新時代和新周期。(中新經(jīng)緯APP)

【專家簡介】譚雅玲，中國外匯投資研究院院長`中國國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系學(xué)會常務(wù)理事，2006年被中國金融網(wǎng)等機(jī)構(gòu)評選為中國金融杰出貢獻(xiàn)專家，2009年被評為金融杰出貢獻(xiàn)專家。

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