對(duì)那些把股市當(dāng)“提款機(jī)”的投機(jī)者而言，新規(guī)無(wú)異于當(dāng)頭一棒；對(duì)那些專注于做好企業(yè)的股東而言，對(duì)那些致力于挖掘價(jià)值的投資者而言，對(duì)那些在股市中相對(duì)處于弱勢(shì)的中小投資者而言，新規(guī)的積極作用將逐漸顯現(xiàn)。

記者了解到，新規(guī)限制的主要是那些解禁期一到就迫不及待大幅減持的行為，而對(duì)于真正想做好企業(yè)的大股東而言，并沒(méi)有太大影響。

作為天使投資人和母基金管理人，宜信創(chuàng)始人兼CEO唐寧親身經(jīng)歷過(guò)多家企業(yè)的發(fā)展過(guò)程。“企業(yè)創(chuàng)始人減持的主要目的，一個(gè)是個(gè)人生活方面的改善，減持比例很有限；一個(gè)是優(yōu)化個(gè)人資產(chǎn)配置，減持通常是一個(gè)有規(guī)劃的、歷經(jīng)多年的過(guò)程。”

唐寧表示，可以從新規(guī)中清晰地感受到“長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資”的政策導(dǎo)向，大家對(duì)資本市場(chǎng)投資應(yīng)該越來(lái)越有信心。

一家并購(gòu)定增基金的負(fù)責(zé)人認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布的減持新規(guī)目的在于引導(dǎo)上市公司股東、董監(jiān)高進(jìn)行規(guī)范、理性、有序減持，促進(jìn)上市公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、回報(bào)中小股東、鼓勵(lì)中長(zhǎng)期價(jià)值投資，促進(jìn)投資者回歸價(jià)值投資。

新規(guī)之下，上市公司大股東和董監(jiān)高將難以在短期內(nèi)套現(xiàn)離場(chǎng)，這將反過(guò)來(lái)迫使其更加專注于上市公司的發(fā)展，有利于提升上市公司的整體質(zhì)量。

值得注意的是，此次減持新規(guī)對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資基金做出了專門(mén)安排。“證監(jiān)會(huì)特別提到為落實(shí)創(chuàng)投‘國(guó)十條’的有關(guān)要求，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金的退出問(wèn)題做了專門(mén)的制度安排，并對(duì)專注于長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資的創(chuàng)業(yè)投資基金在市場(chǎng)化退出方面給予必要的政策支持?！L(zhǎng)期投資和價(jià)值投資’正是創(chuàng)投基金的本質(zhì)所在?！彼珊藤Y本創(chuàng)始合伙人厲偉說(shuō)。

靳海濤認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)提出要“建立創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目的投資年限與上市后鎖定期的反向掛鉤機(jī)制”，這有利于引導(dǎo)行業(yè)進(jìn)一步加大對(duì)早期項(xiàng)目的投資力度，更加有效地發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)對(duì)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的支持作用。

中國(guó)資本市場(chǎng)需要告別“野蠻生長(zhǎng)”

減持新規(guī)能否成為重塑資本市場(chǎng)生態(tài)的契機(jī)，尚需實(shí)踐的檢驗(yàn)。不過(guò)，在不少?gòu)臉I(yè)者看來(lái)，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，中國(guó)資本市場(chǎng)到了一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，需要從頂層設(shè)計(jì)上著手改變過(guò)去的“野蠻生長(zhǎng)”。

“中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展了20多年，市場(chǎng)和行業(yè)格局需要轉(zhuǎn)變?！敝腥A全國(guó)工商聯(lián)并購(gòu)協(xié)會(huì)創(chuàng)始會(huì)長(zhǎng)王巍說(shuō)，體現(xiàn)在兩個(gè)打破，一是打破野蠻生長(zhǎng)，向遵守穩(wěn)定規(guī)則和底線轉(zhuǎn)變；二是打破短期投機(jī)主義，向長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的價(jià)值觀轉(zhuǎn)變。

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