ICO將納入監(jiān)管 業(yè)界關(guān)注“誰(shuí)來(lái)管”

ICO處于監(jiān)管空白的日子不會(huì)持續(xù)多久了。

據(jù)了解，目前，包括央行、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)在內(nèi)的監(jiān)管部門(mén)以及一些行業(yè)協(xié)會(huì)等對(duì)ICO密集發(fā)聲或表態(tài)，ICO監(jiān)管或正處政策出臺(tái)的臨界點(diǎn)。

據(jù)一位接近監(jiān)管層的人士對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者透露：“目前上層主要矛盾是誰(shuí)來(lái)管的問(wèn)題，有法學(xué)專(zhuān)家認(rèn)為得讓證監(jiān)會(huì)管，也有研究學(xué)者說(shuō)讓央行管。而中層執(zhí)行部門(mén)，如地方金融局，要‘提示風(fēng)險(xiǎn)’，否則算瀆職?！?/p>

至于是否會(huì)取締ICO的說(shuō)法，上述人士表示“并不是完全沒(méi)可能”。“證監(jiān)會(huì)是想取締ICO的，因?yàn)镮CO或多或少搶了IPO的飯碗，ICO可以算是數(shù)字資產(chǎn)創(chuàng)業(yè)板。”該人士說(shuō)。

不過(guò)，另一位業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)：“這一波的監(jiān)管主要還是針對(duì)非法經(jīng)營(yíng)的平臺(tái)，比如涉嫌傳銷(xiāo)和詐騙的?！?/p>

就在8月30日晚間，國(guó)內(nèi)較知名的ICO平臺(tái)ICOINFO發(fā)公告稱(chēng)，為防范風(fēng)險(xiǎn)，從即日起，主動(dòng)暫停一切ICO業(yè)務(wù)，待相關(guān)部門(mén)監(jiān)管政策出臺(tái)后，將按照政策規(guī)范開(kāi)展業(yè)務(wù)。

非理性的繁榮

ICO全稱(chēng)為Initial Coin Offering，即數(shù)字貨幣首次公開(kāi)眾籌。與IPO類(lèi)似，只是其發(fā)行標(biāo)的物由證券變成了數(shù)字加密貨幣，并且以類(lèi)似眾籌的方式發(fā)行。一般來(lái)說(shuō)，區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司以眾籌的方式，交換比特幣、以太幣等主流數(shù)字貨幣，以達(dá)到融資創(chuàng)業(yè)目的。

投資者賭的是，認(rèn)購(gòu)的代幣（指企業(yè)發(fā)行ICO所使用的虛擬幣）能夠登陸交易市場(chǎng)并會(huì)升值。新型數(shù)字資產(chǎn)升值與否，取決于ICO項(xiàng)目的應(yīng)用前景。ICO發(fā)起者會(huì)發(fā)布一個(gè)技術(shù)白皮書(shū)，闡釋其技術(shù)上的創(chuàng)新與突破。眾籌獲得的數(shù)字貨幣將投入到該技術(shù)的后續(xù)研發(fā)中。

“目前這些二級(jí)流通平臺(tái)，使得ICO交易火爆?，F(xiàn)在很多人不在乎團(tuán)隊(duì)靠譜度，不在乎項(xiàng)目應(yīng)用場(chǎng)景，代幣上市升值就轉(zhuǎn)手賣(mài)掉。在二級(jí)市場(chǎng)里，有些ICO剛剛上市就被炒到了超高的價(jià)格?！币晃粠湃θ耸繉?duì)記者稱(chēng)。

上述幣圈人士還稱(chēng)，因?yàn)槿狈σ?guī)范，有的ICO項(xiàng)目發(fā)起方甚至沒(méi)有注冊(cè)公司，發(fā)起的項(xiàng)目良莠不齊，沒(méi)有任何的程序，發(fā)行過(guò)程不透明。而很多人僅憑ICO的一紙項(xiàng)目白皮書(shū)和圈內(nèi)人站臺(tái)便盲目入市。

點(diǎn)量金服CEO孔祥輝對(duì)記者表示，今年6月以來(lái)，ICO市場(chǎng)的確處在一個(gè)非理性的繁榮時(shí)期，業(yè)內(nèi)對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，加上市場(chǎng)中投機(jī)成分很大，這就容易使各方參與者放大對(duì)獲利的追求，忽視投資行為和項(xiàng)目本身存在的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于區(qū)塊鏈行業(yè)整體健康、穩(wěn)定、積極的發(fā)展而言，無(wú)法起到積極推進(jìn)的影響。

根據(jù)一份國(guó)內(nèi)主要ICO項(xiàng)目收益榜單顯示，截至2017年8月25日，量子鏈漲幅達(dá)47倍，公信寶漲幅達(dá)36倍，幣安漲幅達(dá)20倍（注：量子鏈、公信寶、幣安皆為代幣名稱(chēng)）。

同時(shí)，ICO面臨的風(fēng)險(xiǎn)也是多樣性的。

“首先，目前絕大部分ICO項(xiàng)目都處于概念階段，對(duì)于投資者而言風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。其次，ICO目前還未得到法律保護(hù)，也就是說(shuō)投資者如果被騙，很難追回?fù)p失。然后是規(guī)范性，即目前相關(guān)法律法規(guī)的缺失，讓整個(gè)市場(chǎng)處于魚(yú)龍混雜狀態(tài)。最后，投資者的盲目熱情，極大地消耗了整個(gè)區(qū)塊鏈行業(yè)的未來(lái)信心?！笨紫檩x稱(chēng)。

北京金誠(chéng)同達(dá)（上海）律師事務(wù)所區(qū)塊鏈法律事務(wù)律師張烽則表示，主要的風(fēng)險(xiǎn)在于有不少名義上打著ICO旗號(hào)實(shí)質(zhì)為違規(guī)發(fā)行證券、債券、募集基金，甚至非法集資，傳銷(xiāo)活動(dòng)沖擊金融監(jiān)管秩序，侵害投資者權(quán)益。針對(duì)ICO和數(shù)字資產(chǎn)交易所中所逐漸累積的風(fēng)險(xiǎn)，適時(shí)出臺(tái)監(jiān)管是必要的。對(duì)正規(guī)區(qū)塊鏈應(yīng)用是一個(gè)利好。

監(jiān)管“誰(shuí)來(lái)管”

8月28日，北京市網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)外發(fā)布了《ICO風(fēng)險(xiǎn)提示函》，規(guī)勸網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員、觀(guān)察員回避ICO相關(guān)項(xiàng)目。其中提到，相關(guān)交易平臺(tái)由于沒(méi)有明確獲得法律授予的合法身份，經(jīng)營(yíng)主體在經(jīng)營(yíng)資格上和相關(guān)稅務(wù)等法律問(wèn)題上也存在著稽查風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，ICO納入監(jiān)管是一定的，而誰(shuí)來(lái)管、怎么管尚未明確，這也成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。

張烽律師認(rèn)為，由于ICO以及比特幣具有一定的貨幣屬性，具有支付功能，目前我國(guó)是以人民銀行牽頭監(jiān)管。如果ICO中涉及屬于發(fā)行證券性質(zhì)的行為，那應(yīng)該由證監(jiān)會(huì)來(lái)處理。

由于ICO的全球性、無(wú)國(guó)界等特點(diǎn)，因此也加大了監(jiān)管的難度。

OKCoin幣行副總裁田穎認(rèn)為，ICO的監(jiān)管，首先是明確法理定性。對(duì)ICO的企業(yè)進(jìn)行登記式管理、對(duì)ICO募集的代幣進(jìn)行公開(kāi)透明的托管管理，項(xiàng)目發(fā)起方、代幣流通平臺(tái)、第三方宣傳機(jī)構(gòu)，對(duì)項(xiàng)目真實(shí)性需要加強(qiáng)考察，增加投資者風(fēng)險(xiǎn)教育，有效控制風(fēng)險(xiǎn)。這些監(jiān)管辦法都可以在定性后執(zhí)行。也有很多法學(xué)專(zhuān)家建議參考英國(guó)、新加坡推行的金融科技沙盒監(jiān)管系統(tǒng)，將創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)間的矛盾最小化。

對(duì)于監(jiān)管上的難點(diǎn)，張烽表示，難點(diǎn)在于確立區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，即到底什么樣的項(xiàng)目屬于正規(guī)項(xiàng)目，這個(gè)可能需要有一個(gè)過(guò)程，因?yàn)榧夹g(shù)本身以及業(yè)務(wù)模式尚處于成熟中?！暗覀儺?dāng)前可以針對(duì)一些明顯的違法性行為，即其本身并不屬于創(chuàng)新性的區(qū)塊鏈應(yīng)用項(xiàng)目，只是打著ICO旗號(hào)而實(shí)質(zhì)上是傳統(tǒng)融資性項(xiàng)目，有些發(fā)行的代幣其實(shí)就是證券，這種行為應(yīng)該納入正常監(jiān)管?！彼f(shuō)。

對(duì)于監(jiān)管的影響，田穎表示，短期來(lái)看對(duì)目前市場(chǎng)是有一定的沖擊，長(zhǎng)期來(lái)看則是利于整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展，真正做到讓市場(chǎng)先健康，再高效。此外，監(jiān)管也會(huì)使優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目能夠呈現(xiàn)其價(jià)值。