中國(guó)基金報(bào)記者 李樹超

近期在周期股和金融、證券板塊的強(qiáng)勢(shì)拉動(dòng)下，上證綜指接連走高，強(qiáng)勢(shì)突破并成功站穩(wěn)3300點(diǎn)重要關(guān)口，這一點(diǎn)位也逼近2016年初股市熔斷點(diǎn)位。然而，隨著這一關(guān)鍵關(guān)口的突破，公募基金經(jīng)理對(duì)后市的分歧愈加明顯：反轉(zhuǎn)還是反彈、重倉(cāng)跟進(jìn)還是逢高減倉(cāng)、堅(jiān)守價(jià)值還是布局成長(zhǎng)……一系列分歧成為“后3300點(diǎn)時(shí)代”公募投資的困惑和憂思。

反彈反轉(zhuǎn)之辯：

3300點(diǎn)高不高？

在近期市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)突破3300點(diǎn)后，市場(chǎng)普遍認(rèn)為9月-10月是A股做多窗口。

華南一家中型公募基金經(jīng)理認(rèn)為，近期基本面預(yù)期不錯(cuò)，央企改革尤其是混改概念股走強(qiáng)，央企改革預(yù)期和行情都在升溫；流動(dòng)性方面，美元走弱、人民幣升值，新興市場(chǎng)股市出現(xiàn)流動(dòng)性溢價(jià)，海外資金持續(xù)流入；國(guó)際方面，今年美聯(lián)儲(chǔ)再加息概率不大，預(yù)計(jì)歐央行將在9月之后的會(huì)議中釋放縮減QE信號(hào)。

該基金經(jīng)理稱：“為期近兩年的震蕩平衡市暫時(shí)被突破，十九大前后市場(chǎng)將繼續(xù)保持穩(wěn)中上升的格局，大盤指數(shù)走出突破行情，中小創(chuàng)呈現(xiàn)多頭趨勢(shì)，受到資金的追捧。從右側(cè)交易的策略看，后市值得看好?！?/p>

倉(cāng)位更能說明基金經(jīng)理們?cè)谕顿Y上的態(tài)度?！皬氖袌?chǎng)突破3300點(diǎn)的角度，至少在十九大之前市場(chǎng)穩(wěn)定將是主基調(diào)?！比A南上述中型公募基金經(jīng)理所管理的基金自下而上選股，所以行業(yè)集中度比較高。他表示，將看好的公司力爭(zhēng)做到重倉(cāng)持有，賺有把握的錢。

然而，也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，應(yīng)該關(guān)注市場(chǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。大成基金認(rèn)為，短期經(jīng)濟(jì)和盈利波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)仍未消失，監(jiān)管和流動(dòng)性收緊的風(fēng)險(xiǎn)懸而未決，疊加美元超跌反彈、美國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度的季節(jié)性弱勢(shì)可能發(fā)生改變等因素，應(yīng)時(shí)刻觀察股市蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)。

北京一位績(jī)優(yōu)權(quán)益類基金經(jīng)理表示，從全年看，二季度是經(jīng)濟(jì)的一個(gè)高點(diǎn)，上半年良好的開局也導(dǎo)致下半年穩(wěn)增長(zhǎng)壓力不大，或有經(jīng)濟(jì)下行的壓力。另外，由于投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的下臺(tái)階，大權(quán)重的白馬股也積累了較大漲幅和獲利盤，市場(chǎng)泡沫正在集聚。一旦這類股票開始調(diào)整，將讓大盤面臨較大調(diào)整壓力。

談及后市倉(cāng)位調(diào)整，該基金經(jīng)理表示，會(huì)通過布局低估值個(gè)股、精選個(gè)股并在倉(cāng)位上適當(dāng)放輕，以規(guī)避市場(chǎng)可能的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。