9月2日，在由中國建設(shè)銀行和中國證券報(bào)主辦、華商基金承辦的“2017年基金服務(wù)萬里行——建行·中證報(bào)‘金牛’基金系列巡講”太原專場活動中，華商基金策略研究員張博煒從制造業(yè)的角度分析了中國經(jīng)濟(jì)的韌性及未來中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向。

　　張博煒指出，長期來看，類比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，我國未來或逐漸過渡到以消費(fèi)為主要驅(qū)動力的經(jīng)濟(jì)模式，經(jīng)濟(jì)增速的中樞或有所下移，波動性將逐步降低。具體而言，經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型已經(jīng)體現(xiàn)在第三產(chǎn)業(yè)的占比提升之中。同時，近幾年居民對生活品質(zhì)的要求、對消費(fèi)多元化的要求都有了顯著的提升。隨著投資效率的不斷下降，以及消費(fèi)占比的不斷提升，未來GDP的波動可能也會逐步下降。

　　“在整個經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，制造業(yè)的重要性是非常明顯的?！睆埐槒?qiáng)調(diào)，他認(rèn)為中短期來看，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，制造業(yè)的提質(zhì)升級將是目前仍以投資為主要動力的中國經(jīng)濟(jì)的重要抓手，將顯著提升經(jīng)濟(jì)的韌性。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，制造業(yè)的重要性不容忽視，因?yàn)橹圃鞓I(yè)體現(xiàn)了一個國家的核心競爭力。從過去十年中國制造業(yè)占全球的比重來看，大概在2004年之后是穩(wěn)步攀升的過程。

　　在提到我國經(jīng)濟(jì)今年的表現(xiàn)時，張博煒表示二季度GDP增長6.9%，從結(jié)構(gòu)上看，相比去年凈出口的由負(fù)轉(zhuǎn)正是今年宏觀經(jīng)濟(jì)的一大亮點(diǎn)。與一季度相比，資本形成的貢獻(xiàn)明顯上升，投資發(fā)力效果顯著。從三大需求對GDP同比的拉動看，今年凈出口是上半年GDP同比明顯超預(yù)期的變量。制造業(yè)出口的好轉(zhuǎn)一方面能夠帶動上游采掘、原材料加工等行業(yè)，另一方面，伴隨著預(yù)期的改善，制造業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)也給經(jīng)濟(jì)帶來了額外的韌性。

　　對于制造業(yè)未來的發(fā)展，張博煒認(rèn)為，制造業(yè)投資中，民營資本占主導(dǎo)，分析其未來投資意愿可以大致從需求、企業(yè)當(dāng)期利潤、政策方向、利率環(huán)境這幾個角度出發(fā)。今年內(nèi)外部需求同步改善，工業(yè)企業(yè)利潤增速回升明顯，企業(yè)效益持續(xù)好轉(zhuǎn)，為未來擴(kuò)大資本開支提供了有利條件。從政策方向出發(fā)，“一帶一路”作為中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的重點(diǎn)實(shí)施戰(zhàn)略，對企業(yè)來說是需要把握的重要政策機(jī)遇。對于投資者來說，相關(guān)投資機(jī)會也值得長期關(guān)注。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，具有豐富海外工程承包經(jīng)驗(yàn)和較大營收外匯敞口的企業(yè)，將直接受益于“一帶一路”戰(zhàn)略，有望成為市場后期配置的重點(diǎn)；另外“設(shè)施互通”是“一帶一路”戰(zhàn)略建設(shè)重點(diǎn)，高鐵、路橋、水利工程等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是我國“走出去”的重要名片，基礎(chǔ)設(shè)施類央企將積極受益，預(yù)計(jì)該類建筑央企訂單或在去年高增長基礎(chǔ)上繼續(xù)大幅增長。從貨幣政策來看，在并不寬松的貨幣環(huán)境下，資源或仍將向優(yōu)勢企業(yè)集中，強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局仍將深化。