程小勇則認為，對比2016年BDI指數(shù)創(chuàng)下的101.6%的漲幅來看，中國對商品進口需求雖有增長，但增速仍在下滑，這意味著BDI上漲并不全部是由商品漲價驅(qū)動，部分是海運能源成本增加和海運運力過剩緩解所致。

BDI暖風熏得商品“醉”

從BDI指數(shù)和商品指數(shù)相關(guān)性來看，研究人士認為，二者相關(guān)度整體上在0.6，因此大多數(shù)時間內(nèi)BDI指數(shù)和大宗商品價格走勢是一致的。然而，近幾年來，BDI指數(shù)與大宗商品價格指數(shù)同漲同跌的規(guī)律似乎有所弱化，兩者走勢經(jīng)常出現(xiàn)不同步或背離情況。

例如，2010年下半年，BDI指數(shù)拐頭向下，但大宗商品仍在沖高，并在2011年4月才開始拐頭向下。

“實際上，不同階段，BDI走勢和大宗商品之間的關(guān)聯(lián)性，還需要考慮國際航運市場運力投放與運力需求二者之間的相關(guān)關(guān)系，以及海運成本。這就可以理解，雖然今年1-8月CRB商品指數(shù)下跌6.01%，文華商品指數(shù)漲幅也只有9.2%，而BDI漲幅卻達到23.1%的主要原因，BDI還反映出運力過剩緩解和海運成本上升的因素?！背绦∮卤硎?。

景川表示，從今年以來的情況看，一方面，國內(nèi)經(jīng)濟增長好于市場預(yù)期，需求端維持強勁，另一方面則由于供給側(cè)改革的進行，推升了國內(nèi)部分商品價格，造成進口盈利拉大，提高了貿(mào)易商的進口積極性。除了商品因素外，國際船運業(yè)在經(jīng)歷數(shù)年行業(yè)整合淘汰后，行業(yè)環(huán)境有所改善，這有助于運費回升。

姜興春表示，目前來看，大宗商品指數(shù)與BDI指數(shù)趨勢仍具有一致性，雖BDI相對滯后，但當前兩者均處上升趨勢中。

BDI指數(shù)往往伴隨著“金九銀十”的臨近而出現(xiàn)反彈走勢。

對此，姜興春表示，大宗商品中像有色等工業(yè)品消費旺季在9-10月份，一般來說此時貿(mào)易活動比較活躍，包括有色、大豆以及鐵礦石等，BDI因此表現(xiàn)相對強勢。

不過，近年來，BDI指數(shù)與大宗商品“金九銀十”旺季這個季節(jié)性特征經(jīng)常出現(xiàn)背離。例如，2016年9月和10月，文華工業(yè)品指數(shù)分別上漲了3.3%和13.9%，但2015年這兩個月分別則下跌了2.4%和2%，2014年分別下跌4.3%和2%。而2016年雖然6-8月是季節(jié)性淡季，但大宗商品則因供應(yīng)收縮和地產(chǎn)及基建雙驅(qū)動發(fā)力迎來大幅上漲。

“2017年大宗商品同樣屬于旺季不旺、淡季不淡的特征。6-8月份大宗商品強勢沖高，但8月份包括汽車(主要是傳統(tǒng)汽車)、家電和建筑行業(yè)訂單都環(huán)比回落，這既有需求提前透支的因素，也有上游成本大幅上漲對下游利潤擠壓的效應(yīng)?！背绦∮抡J為。