9月開(kāi)局，人民幣“多頭”就上演了一場(chǎng)“乘勝大追擊”。短短3個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元即期匯率連破八道關(guān)口升至6.51，最近7個(gè)交易日(8月28日至9月5日，下同)的累計(jì)漲幅甚至接近1300基點(diǎn)。而剛剛過(guò)去的8月份，人民幣對(duì)美元匯率強(qiáng)勢(shì)升值約2%，單月升值幅度創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。

“8月以來(lái)，人民幣匯率走勢(shì)階段性脫鉤‘美元錨’，反映人民幣升值預(yù)期隨即期匯率升值而自我強(qiáng)化的過(guò)程?！狈治鋈耸恐赋觯陜?nèi)人民幣對(duì)美元或仍有升值空間，但需提防美元反彈對(duì)人民幣匯率造成的短期沖擊。

階段性“脫鉤”

9月5日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)大幅調(diào)升298基點(diǎn)至6.5370，刷新去年5月中旬以來(lái)的新高，這也是其連續(xù)第七日上調(diào)，累計(jì)上調(diào)幅度高達(dá)1209基點(diǎn)，上漲速度及幅度均為近年來(lái)罕見(jiàn)。

與之相對(duì)應(yīng)的是，這7個(gè)交易日里，人民幣對(duì)美元即期匯率啟動(dòng)又一波凌厲漲勢(shì)：9月5日，境內(nèi)人民幣兌美元匯率盤(pán)中觸及6.5150，較7日前的收盤(pán)價(jià)大漲1495基點(diǎn)，累計(jì)漲幅達(dá)2.25%；香港市場(chǎng)上，4日離岸匯率日內(nèi)大漲逾300點(diǎn)，升破6.53關(guān)口至6.5296，為連續(xù)第12個(gè)交易日上漲，累計(jì)漲幅高達(dá)1672基點(diǎn)。

近期人民幣匯率快速拉升的態(tài)勢(shì)，與8月以來(lái)人民幣新一波強(qiáng)勢(shì)升值行情“一脈相承”。

剛剛過(guò)去的8月，人民幣對(duì)美元中間價(jià)累計(jì)上調(diào)1273基點(diǎn)，在岸匯率累計(jì)漲幅達(dá)1321基點(diǎn)，離岸匯率同步上漲1313基點(diǎn)?？偟膩?lái)看，人民幣對(duì)美元連續(xù)第四個(gè)月上漲，且單月升值幅度近2%，是2005年人民幣匯率機(jī)制改革以來(lái)單月升值幅度最大的紀(jì)錄。

與前3個(gè)月不同的是，這一升值幅度是在美元指數(shù)整體持平的情況下出現(xiàn)的，體現(xiàn)了人民幣與美元指數(shù)的階段性“脫鉤”。數(shù)據(jù)顯示，8月末，美元指數(shù)收?qǐng)?bào)92.6243，較月初僅下跌0.2%；且在近期人民幣猛烈升值的時(shí)段，美元指數(shù)均呈升值態(tài)勢(shì)，如8月4日-9日，人民幣對(duì)美元即期匯率上漲0.68%，美元指數(shù)也大漲0.76%；8月28日-9月1日，人民幣對(duì)美元即期匯率快速上漲1.57%，同期美元指數(shù)上漲0.33%。

整體而言，8月，人民幣匯率走出相對(duì)獨(dú)立于美元的強(qiáng)勢(shì)行情，并躍居表現(xiàn)最好的亞洲貨幣。

市場(chǎng)預(yù)期自我強(qiáng)化

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元升值勢(shì)如破竹，很大程度上仍歸因于外部壓力明顯減輕、美元持續(xù)走弱。8月以來(lái)，人民幣升值與“美元錨”脫鉤，顯然存在市場(chǎng)預(yù)期自我強(qiáng)化的超調(diào)行為。從根本上看，這主要源于中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好和貨幣政策穩(wěn)健中性。