人民幣匯率尚有走高空間

興業(yè)研究分析師指出，失去美元指數(shù)貶值的推動，市場參與者行為的變化引起了人民幣的升值?！?月中旬美元指數(shù)跌至93附近時，部分自營盤布局做多美元兌人民幣。而當看到人民幣中間價不斷升值調(diào)整，人民幣相對美元未受美元指數(shù)升值反彈影響，表現(xiàn)較為強勢時，自營盤傾向于集中止損，從而加劇了人民幣升值幅度。”

分析人士認為，國內(nèi)經(jīng)濟的改善和貿(mào)易順差總體維持高位，對人民幣形成支撐；貨幣政策維持穩(wěn)健，中美利差處于高位，資金外流壓力不大，也有助于市場對人民幣保持信心。此外，“逆周期因子”的引入，緩解了外匯市場的“羊群效應(yīng)”，使人民幣中間價能夠更好地反映我國經(jīng)濟基本面和國際匯市的變化，“美元錨”弱化符合“逆周期因子”的內(nèi)涵，也與人民幣匯改的最終目標相一致。

雙向波動將成常態(tài)

截至目前，今年以來人民幣對美元升值幅度約5.8%，相對于美元指數(shù)近10%的跌幅而言，人民幣補漲需求可能仍未釋放完畢。但后續(xù)人民幣何去何從，關(guān)鍵因素可能仍在于歐美貨幣政策動向。

目前，市場正等待9月歐央行議息會議、9月美聯(lián)儲議息會議給出一定的方向指引。歐洲方面，若歐央行本周不宣布削減量化寬松時間表，歐元漲勢或?qū)⒏嬉欢温?；若歐央行進一步透露退出寬松的意向，則歐元對美元仍有進一步升值的空間。美國方面，8月以來，美國經(jīng)濟指標顯著好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲9月開啟縮表是大概率事件，12月是否加息則需觀察經(jīng)濟和通脹走勢。

分析人士認為，即便美聯(lián)儲在9月開啟縮表，對美元的提振作用可能也有限，后續(xù)人民幣對美元匯率仍有望穩(wěn)中有升。但若美聯(lián)儲在年內(nèi)進行第三次加息，對美元可能產(chǎn)生超預(yù)期利好，人民幣對美元匯率也可能出現(xiàn)階段性回調(diào)。

“不能過度樂觀，區(qū)間波動將是未來大方向?！鄙耆f宏源證券指出，隨著近期人民幣大漲，補漲需求已得到部分釋放，美元指數(shù)也已由底部開始回升。隨著美元利空逐步釋放且美國下半年經(jīng)濟有望相對強勁，加之美國中期選舉前特朗普稅改也將大概率取得進展，美元仍有一定升值空間。人民幣匯率雙向波動才是未來的常態(tài)。

整體而言，在歐元對美元仍有升值空間、中國經(jīng)濟韌性較強、人民幣預(yù)期自我強化的背景下，年內(nèi)人民幣對美元或仍有升值空間，但同時需提防美元反彈對人民幣匯率造成的短期沖擊。中長期來看，人民幣匯率走勢終究要回歸基本面，預(yù)計未來仍將以穩(wěn)為主、雙向波動，單邊升值或貶值趨勢都難以持續(xù)。