9月4日晚間，宣亞國際公布了重組方案：其向股東借款28.95億元收購映客約48%股權，上述借款又有約21億元是來自映客的原股東。映客原股東則通過增持宣亞國際的四大股東，間接持有宣亞國際股份。交易完成后，映客原股東奉佑生等方合計持有的股權超過現實際控制人張秀兵等人合計的持股。

2月才上市發(fā)行的宣亞國際，正把這場蛇吞象的收購定格為一場最經典收購案例。新京報記者研究收購預案發(fā)現，在這場對價28.95億元的收購案中，初始撬動資金只有7.39億元，隨后是擬通過分期付款和注資的方式，打一個時間差，完成該筆收購。

有律師認為，該收購方案雖然規(guī)避了實際控制人變更，但是映客原股東間接享有了上市公司的股票權益，實質上應等同于借殼。

9月5日下午，新京報記者致電宣亞國際，就規(guī)避借殼等問題尋求采訪，接電話的工作人員稱，會將問題反映給領導并讓其回復。同時，記者也發(fā)采訪郵件至上市公司。截至新京報記者截稿，宣亞國際未就相關問題做出回復。

　　29億現金收購映客，現金等價物2.95億

2月在創(chuàng)業(yè)板上市的宣亞國際，4月就開始停牌，籌劃重大資產重組，隨后宣布并購標的為映客的運營方。

映客則是移動互聯網直播平臺，2016年之后，營收和利潤都大幅度上漲。

2015年至2017年第一季度，映客營業(yè)收入分別為0.3億元、43.3億元和10.4億元，同期凈利潤分別為98萬元、4.8億元和2.4億元。

而今年上半年，宣亞國際的營收為2.1億元，同期凈利潤為2722萬元。去年營收為4.67億元，歸屬凈利潤為5871萬。

2016年末，宣亞國際資產總額為3億元，映客當時總資產為17億元；營收方面來看，宣亞國際2016年營收4.7億元，而映客去年43億元的營收則是其9倍。

截至6月底，宣亞國際期末現金及現金等價物余額為2.95億元，距離完成29億元的現金收購，還有較大的差距。

　　借款28.95億，21億來自映客原股東

5月確定收購映客后，各界就猜測，在重組并購趨嚴的情況下，一季度末賬面現金僅3億元的宣亞國際，哪里有錢并購估值70億元的映客。

隨著備受關注的重組方案公布，這一答案揭曉。