此外，上市公司永泰能源8月4日發(fā)布的公告顯示，包括樂(lè)視投資管理（北京）有限公司在內(nèi)的七家公司擬共同發(fā)起設(shè)立一帶一路財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司，而此后不久樂(lè)視高層就對(duì)媒體確認(rèn)已經(jīng)放棄投資財(cái)險(xiǎn)公司，原因是自身的資金狀況不佳。

政策顯威力是主因

對(duì)投資方放棄或調(diào)整保險(xiǎn)股權(quán)收購(gòu)計(jì)劃背后的原因，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這可能涉及市場(chǎng)環(huán)境、資金來(lái)源、投資目的等多方面因素影響，但重要的是受保險(xiǎn)股權(quán)投資新政的影響，與此同時(shí)，保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境的轉(zhuǎn)變，也阻止了一部分抱著特殊目的入場(chǎng)的保險(xiǎn)業(yè)投資者。

從股權(quán)投資新政來(lái)看，去年年底，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法（征求意見稿）》，今年7月份，保監(jiān)會(huì)發(fā)布了該辦法的第二次征求意見稿，雖然目前正式的保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法尚未正式發(fā)布，但其監(jiān)管方向已經(jīng)比較明確?！肮_征求意見稿出來(lái)之后，投資者和保險(xiǎn)公司都會(huì)作為重要參考，一些明顯與新政不符合的或者風(fēng)險(xiǎn)比較大的投資計(jì)劃就會(huì)停止。”一位業(yè)內(nèi)人士分析道。

根據(jù)《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法（第二次征求意見稿）》的規(guī)定，單一股東持股比例不得超過(guò)保險(xiǎn)公司注冊(cè)資本的三分之一。保險(xiǎn)公司股東分為財(cái)務(wù)Ⅰ類股東、財(cái)務(wù)Ⅱ類股東、戰(zhàn)略類股東以及控制類股東四大類。該《辦法》對(duì)各類股東的資質(zhì)、投資資金的來(lái)源等都進(jìn)行了明確規(guī)定，加強(qiáng)資本真實(shí)性核查。同時(shí)，該《辦法》對(duì)投資人的退出周期也進(jìn)行了明確：投資人自成為控制類股東之日起五年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所持有的股權(quán)，自成為戰(zhàn)略類股東之日起三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所持有的股權(quán)，自成為財(cái)務(wù)Ⅱ類股東之日起二年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所持有的股權(quán)，自成為財(cái)務(wù)Ⅰ類股東之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所持有的股權(quán)。

華泰證券研究分析報(bào)告指出，保險(xiǎn)公司股權(quán)辦理辦法強(qiáng)化了保險(xiǎn)行業(yè)的保障本質(zhì)，預(yù)防保險(xiǎn)公司成為大股東的資本運(yùn)作平臺(tái)，保證保險(xiǎn)公司的獨(dú)立性。

保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展路徑漸變

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法對(duì)擬投資方產(chǎn)生了直接影響，使保險(xiǎn)公司股權(quán)投資熱降溫。希望進(jìn)入保險(xiǎn)行業(yè)的資本方會(huì)多幾重思考。未來(lái)一段時(shí)間，投資保險(xiǎn)公司股權(quán)的案例將處于低水平。

首先，在負(fù)債端，保監(jiān)會(huì)通過(guò)對(duì)中短存續(xù)期保險(xiǎn)產(chǎn)品的限制和規(guī)范，強(qiáng)調(diào)了保險(xiǎn)資金的保障與長(zhǎng)期穩(wěn)定屬性，同時(shí)，政策還對(duì)人身險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)進(jìn)行全面規(guī)范?！吨袊?guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》（下稱“134號(hào)文”）即將于10月1日正式實(shí)施，根據(jù)134號(hào)文規(guī)定，快返年金、附加萬(wàn)能險(xiǎn)等傳統(tǒng)熱銷產(chǎn)品都要退出市場(chǎng)。部分資本一進(jìn)入保險(xiǎn)行業(yè)就希望“大干快上”的想法落空，同時(shí)這也將阻止部分抱著特殊目的資本方進(jìn)入保險(xiǎn)行業(yè)，例如希望保險(xiǎn)公司成為其融資平臺(tái)的資本方。

同時(shí)，在資產(chǎn)端，監(jiān)管政策通過(guò)對(duì)資產(chǎn)匹配審慎性監(jiān)管、舉牌上市股票信息披露、一致行動(dòng)人的監(jiān)管，確保保險(xiǎn)投資的合法合規(guī)，預(yù)防償付能力危機(jī)和久期錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。這也使得部分公司“高成本攬收保費(fèi)+激進(jìn)投資賺取高收益”的模式難以為繼，投資方在涉足保險(xiǎn)公司股權(quán)之前，會(huì)更加謹(jǐn)慎地考慮其投資與收益周期，投資也將更加理性。

“今后，看好保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展周期的投資方可能會(huì)更多采取財(cái)務(wù)投資的方式，而希望成為戰(zhàn)略類或控制類股東的企業(yè)，將更多地考慮保險(xiǎn)業(yè)和自身業(yè)務(wù)的協(xié)同性，也會(huì)站在更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)考慮投資。”一位不愿具名的分析人士指出。