從去年至今，定增基金的發(fā)展仿佛坐了“過(guò)山車”，從2016年的井噴，再到2017年的“急剎車”，讓原本興致勃勃想要參與定增的公私募界人士措手不及?；仡櫠ㄔ龌鸬陌l(fā)展路徑，此前的狂潮已散去，定增市場(chǎng)供需關(guān)系開始尋找新平衡，報(bào)價(jià)或?qū)②呌诶硇?，同時(shí)定增個(gè)股解禁拋壓將適當(dāng)緩解。

　　去年定增基金井噴

定增市場(chǎng)曾在直接融資的大潮下快速發(fā)展，從2015年起進(jìn)入高速發(fā)展階段，金斧子投研中心數(shù)據(jù)顯示，定增市場(chǎng)在2015年達(dá)到了一個(gè)歷史高峰，進(jìn)行定增的上市公司共857家，實(shí)際募集總額高達(dá)1.37萬(wàn)億元。而據(jù)Wind數(shù)據(jù)，定增融資規(guī)模則在2016年下半年達(dá)到歷史新高，2016年A股定增市場(chǎng)實(shí)際融資規(guī)模超過(guò)1.6萬(wàn)億元。

受益于定增市場(chǎng)的繁榮，投資者對(duì)于參與定增項(xiàng)目的熱情也愈發(fā)高漲，在定增大熱的2014年、2015年，不少公私募主打定增產(chǎn)品，并賺得盆滿缽滿。而定增主題基金也在2015年應(yīng)運(yùn)而生。西南證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年2月5日，國(guó)內(nèi)首只以定增為主題的基金國(guó)投瑞銀瑞利成立。

隨后定增主題基金逐步涌現(xiàn)。不過(guò)到了2016年年初，定增基金仍是稀缺品種，據(jù)金斧子投研中心數(shù)據(jù)，截至2016年5月，市面上僅有8只以定增為主題的公募基金，規(guī)模合計(jì)71.30億元。投資者場(chǎng)外參與的選擇性很低，僅有3只開放式基金可供選擇，分別是九泰銳智定增、九泰銳富事件驅(qū)動(dòng)和前海開源再融資主題。

定增基金的井噴期是2016年，Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年9月6日，共有定增主題基金47只，總規(guī)模近500億元。其中有28只于2016年成立，今年則新成立了15只產(chǎn)品。博時(shí)、嘉實(shí)、大成、銀華、國(guó)泰、信誠(chéng)、平安大華等多家基金公司加入發(fā)行定增產(chǎn)品的行列。

在2016年之前的階段，定增基金被認(rèn)為是“躺著都能賺錢”。據(jù)華寶證券統(tǒng)計(jì)，由于2015年11月股市回暖，使得大部分定增項(xiàng)目都錄得浮盈。采用攤銷法進(jìn)行估值，這使得定增基金的凈值低于其按照所持股票市價(jià)估計(jì)的凈值。從2015年10月開始，定增基金有了一波上漲的行情，比如國(guó)投瑞盈的凈值從10月9日的0.695元漲到12月28日的1.062元，漲幅達(dá)52.8%。大大高于同期上證綜指的漲幅。

　　機(jī)構(gòu)參與定增熱潮散去