每經(jīng)記者 鄭步春

滬指在上周前三天較為強(qiáng)勢(shì)，拉出了三連陽(yáng)，但周四回吐全部漲幅，周五漲跌細(xì)微，全周滬綜指微跌0.06%至3365.24點(diǎn)。其余股指較強(qiáng)，深綜指周漲1.00%至1975.87點(diǎn)，中小板綜指漲0.97%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲1.65%。

大盤(pán)上周四起的回調(diào)可能與以下因素相關(guān)，一是市場(chǎng)形成了一致上漲預(yù)期，二是技術(shù)面超買(mǎi)及背離。

眾所周知，下月我國(guó)將召開(kāi)重大會(huì)議。由歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在此之前股市穩(wěn)中上漲是大概率事件。市場(chǎng)有這樣的預(yù)期是非常合理的，但絕大多數(shù)人踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏并掙錢(qián)是不太可能的?；诖耍疑现鼙銘岩纱蟊P(pán)走勢(shì)會(huì)出現(xiàn)某種波折，并多次建議投資者謹(jǐn)慎一些。投資股市可以往大概率方向預(yù)期，但在任何時(shí)候都不能認(rèn)死理。

在技術(shù)指標(biāo)方面，大盤(pán)這波行情一直不溫不火地沿上升通道走，但最近兩周卻高位滯漲，且成交額漸次回落，這樣的情形通常也容易誘發(fā)回調(diào)。正巧央行行為及部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)暗示短期內(nèi)降準(zhǔn)概率下降，所以股指順勢(shì)回落。

對(duì)于這波回調(diào)，投資者暫時(shí)不必太擔(dān)心，因這很可能不是趨勢(shì)性下跌。由國(guó)債期貨上周后幾天的強(qiáng)勁走勢(shì)看，資金面其實(shí)并不差。一旦技術(shù)面修復(fù)得差不多了，股指往往又會(huì)拉起。

上周末證監(jiān)會(huì)核發(fā)了7家IPO，環(huán)比少了一家，融資總量也較溫和，這相當(dāng)于為次新股炒家發(fā)了顆定心丸。次新股是近期的人氣明星，如果這個(gè)板塊人氣不減，市場(chǎng)整體熱情應(yīng)不至于下降太多。不過(guò)，管理層頂多只是擔(dān)心市場(chǎng)熱情下降，卻不愿見(jiàn)到漲速過(guò)快。上周五下午，華大基因特停，這多少反映了管理層的這種心態(tài)。

近期人民幣升勢(shì)凌厲，該因素可能對(duì)股市投資者心態(tài)產(chǎn)生積極影響，但我覺(jué)得投資者不必對(duì)此過(guò)度解讀。“飄風(fēng)不終朝，驟雨不終日”，個(gè)人認(rèn)為，人民幣本輪升值，應(yīng)該很難長(zhǎng)久持續(xù)。

首先，由受益標(biāo)的來(lái)看，中國(guó)國(guó)航、南方航空等股年內(nèi)走勢(shì)顯得不太連貫，這暗示市場(chǎng)主力并無(wú)明確預(yù)期。其次，外匯儲(chǔ)備雖連續(xù)增長(zhǎng)，但增速始終不溫不火，顯示外資還未趨勢(shì)性大規(guī)模流入。

對(duì)于A股來(lái)說(shuō)，后市若能維持進(jìn)二退一最好，這樣政策面的反饋多半就會(huì)比較正面。操作方面，投資者可依通道高拋低吸，同時(shí)注意板塊切換，若持股不在熱點(diǎn)，那就很可能在一小波升浪中顆粒無(wú)收。

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