由于定增產(chǎn)品所涉限售流通股的減持限制，定增基金到期面臨巨大的流動(dòng)性壓力。如何應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)成為各家基金公司關(guān)注的重點(diǎn)。

為了規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，有基金產(chǎn)品選擇在大宗交易市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓限售流通股。也有基金公司繞道一級(jí)市場(chǎng)，直接通過二級(jí)市場(chǎng)布局產(chǎn)品。

“527”減持新規(guī)實(shí)施已經(jīng)3個(gè)多月，9月8日，財(cái)通多策略混合升級(jí)基金到期,這是新規(guī)實(shí)施后首只到期的定增基金。

由于定增產(chǎn)品所涉限售流通股的減持限制，這些定增產(chǎn)品到期面臨巨大的流動(dòng)性壓力。如何應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)成為各家基金公司關(guān)注的重點(diǎn)，也令投資者頗為擔(dān)憂。

上海一家大型證券營業(yè)部負(fù)責(zé)基金銷售的客戶經(jīng)理告訴《國際金融報(bào)》記者，現(xiàn)在對(duì)于到期的定增基金產(chǎn)品，我們給客戶的建議是：安全起見，能夠盡早贖回就盡早贖回。

“市場(chǎng)上幾只即將到期的定增基金都表示到期要轉(zhuǎn)為開放型基金(LOF),基金開放之后，一旦出現(xiàn)大額贖回，基金凈值就存在大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)，所以我們建議客戶在定增基金開放后立即贖回。”上述人士表示。

不過，《國際金融報(bào)》記者了解到，基金公司并不希望客戶在定增基金開放封閉期后立即贖回，尤其是對(duì)一些業(yè)績(jī)還不錯(cuò)的定增基金，繼續(xù)持有基金的收益不一定就差。

即便如此，為了避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，也有基金公司已經(jīng)啟動(dòng)應(yīng)對(duì)措施，包括與機(jī)構(gòu)客戶溝通協(xié)商。

“我們公司的定增基金產(chǎn)品，除了個(gè)人投資者，還有一部分是機(jī)構(gòu)投資者，我們已經(jīng)和一些持有定增基金份額較多的機(jī)構(gòu)進(jìn)行一對(duì)一溝通，優(yōu)先滿足個(gè)人投資者的贖回意愿，希望機(jī)構(gòu)投資者能夠延緩贖回基金的時(shí)間。”一家有定增基金產(chǎn)品的基金公司人士告訴《國際金融報(bào)》記者。

“目前與機(jī)構(gòu)投資者溝通下來的效果還不錯(cuò)，公司定增產(chǎn)品的總體規(guī)模并不大，而且產(chǎn)品的業(yè)績(jī)一直表現(xiàn)不錯(cuò)，截至8月底已經(jīng)累計(jì)有百分之十幾的實(shí)際收益率，所以我們?cè)跔?zhēng)取機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)可上有一定余地，只要投資者認(rèn)同我們的投資方法、投研團(tuán)隊(duì)，不進(jìn)行集中贖回，就可以不發(fā)生流動(dòng)性問題。”上述人士表示。

監(jiān)管層給流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

打“預(yù)防針”

根據(jù)5月27日的減持新規(guī)，非公開發(fā)行股票1年內(nèi)減持?jǐn)?shù)量不超過定增持股量的50%，在任意連續(xù)90個(gè)自然日內(nèi)，通過大宗交易減持相應(yīng)股份的數(shù)量不得超過公司股份總數(shù)的2%；受讓方須遵守6個(gè)月禁止轉(zhuǎn)讓限制。