A股市場吃相難看的，還有并購業(yè)績對賭和商譽(yù)減值?；鸨牟①徶亟M之后，后遺癥在今年開始集中爆發(fā)，其主要表現(xiàn)是承諾業(yè)績不達(dá)標(biāo)、業(yè)績“崩塌式變臉”、“商譽(yù)減值”吞噬公司業(yè)績，重創(chuàng)上市公司。截至去年末，A股上市公司的商譽(yù)總值已突破9200億元，占A股上市公司當(dāng)年凈利潤總額的36.8%。

A股市場吃相難看的，還有以炒新為代表的“四炒”：炒小、炒差、炒新、炒低。隨著行情回暖，新股次新股炒作之風(fēng)再起，多只次新股被要求“特?！薄＝?，被視為“次新股總龍頭”的中科信息和華大基因成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。“妖股”中科信息瘋炒之后“二進(jìn)宮”，在短短兩周里兩度被停牌核查。曾有過連續(xù)18個(gè)一字板、股價(jià)在兩月內(nèi)漲幅超12倍的華大基因，也在9月8日午后被停牌核查。

A股市場吃相難看的背后，是規(guī)矩不嚴(yán)或者沒有規(guī)矩，一些“大鱷”在利用市場漏洞進(jìn)行“監(jiān)管套利”?！俺韵嚯y看”根本的解決辦法，就是逐個(gè)制定相應(yīng)領(lǐng)域的規(guī)則，以制度化解金融風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防“灰犀?！弊?。

（朱邦凌 作者系資本市場研究人士）