那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行狀況如何呢?8月的CPI同比增幅為1.8%，1—8月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲1.5%。該數(shù)據(jù)低于年初既定目標(biāo)，意味著物價(jià)溫和上漲，為未來(lái)政策留有一定的空間。PPI指數(shù)經(jīng)過(guò)一輪上漲后，也有走弱跡象。這和前期去庫(kù)存有關(guān)，大宗商品價(jià)格大幅上漲，部分行業(yè)經(jīng)營(yíng)效益明顯好轉(zhuǎn)，開(kāi)始增加產(chǎn)量，市場(chǎng)供給充足，商品價(jià)格漲勢(shì)趨緩。工業(yè)增加值增幅和社會(huì)消費(fèi)品零售總額(需求)同比增幅并沒(méi)有明顯變化，說(shuō)明工業(yè)整體發(fā)展并沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn);社會(huì)需求在工業(yè)出廠價(jià)格上漲的情況下沒(méi)有明顯增長(zhǎng)，意味著消費(fèi)量有所減少，即需求前景不是很樂(lè)觀。

　　綜合分析，中國(guó)經(jīng)濟(jì)是真趨好，但并沒(méi)有預(yù)期的那么好。從克強(qiáng)指數(shù)分析，工業(yè)明顯好轉(zhuǎn)，但是工業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度在降低，使得經(jīng)濟(jì)增幅沒(méi)有明顯變化。供給側(cè)改革淘汰一批落后產(chǎn)能，商品供給減少，價(jià)格上升，但整個(gè)工業(yè)增加值同比增幅沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)，這說(shuō)明價(jià)格上漲帶來(lái)的好處不是整個(gè)行業(yè)受益，而是行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)受益，同時(shí)價(jià)格的上漲導(dǎo)致供給增加，價(jià)格漲勢(shì)趨弱，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)或面臨新一輪的困境。目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展由供給端推動(dòng)，這種經(jīng)濟(jì)趨好的勢(shì)頭要弱于需求拉動(dòng)。前期去產(chǎn)能的效應(yīng)一旦消化殆盡，供給快速增加，那經(jīng)濟(jì)運(yùn)行前景不太樂(lè)觀。因此，我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行并不如預(yù)期的好，現(xiàn)在的好轉(zhuǎn)主要得益于前期的供給側(cè)改革，而不是經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇期。股市大幅上行缺乏堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　主板上漲動(dòng)力是否充足?

　　本輪股市上行主要是主板股票拉動(dòng)的，中小板和創(chuàng)業(yè)板并沒(méi)有多大變化。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析，自5月11日到9月8日，上證50指數(shù)從2318.05點(diǎn)漲到2686.69點(diǎn)，上漲約370點(diǎn)，漲幅16%;滬深300指數(shù)由3322.95點(diǎn)漲到3825.99點(diǎn)，上漲約500點(diǎn)，漲幅15%;中證500指數(shù)從5856.41點(diǎn)漲到6574.18點(diǎn)，上漲約700點(diǎn)，漲幅12%。從這一數(shù)據(jù)分析，權(quán)重板塊、藍(lán)籌板塊、中小板和創(chuàng)業(yè)板的漲幅都差不多，共同推動(dòng)國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)上漲。但是縱向?qū)Ρ炔顒e很大，上證50指數(shù)不但創(chuàng)出年內(nèi)新高，且遠(yuǎn)高于4月中旬的高點(diǎn)，滬深300指數(shù)也呈現(xiàn)同樣的走勢(shì)，而中證500指數(shù)沒(méi)有突破4月中旬的高點(diǎn)，更沒(méi)有創(chuàng)出年內(nèi)新高。這就說(shuō)明，權(quán)重股和藍(lán)籌股的上漲是真正的上漲，而中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在修正前期的行情，部分股票并沒(méi)有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。