千呼萬喚始出來，9月8日，在這個(gè)聽起來有“久”有“發(fā)”的吉利日子，公募FOF終于迎來了首批產(chǎn)品批文。南方、華夏、嘉實(shí)、泰達(dá)宏利、海富通、建信相繼公告各有一只FOF產(chǎn)品獲批。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者隨后了解，這6家公司在拿到批文之后，目前都在緊鑼密鼓地推進(jìn)各項(xiàng)流程，以爭取早日發(fā)行。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，如果沒有意外，在完成了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定的相關(guān)修改后，最快下周可能就會(huì)有首批產(chǎn)品的招募說明書披露出來。而這也意味著，公募基金將正式開啟它的FOF時(shí)代。

首批細(xì)節(jié)

公開信息顯示，首批獲批的6只公募FOF產(chǎn)品分別為華夏聚惠穩(wěn)健目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)混合型基金中基金(FOF)、南方全天候策略混合基金中基金(FOF)、嘉實(shí)領(lǐng)航資產(chǎn)配置混合型(FOF)、建信福澤安泰混合型基金中基金(FOF)、泰達(dá)宏利全能優(yōu)選(FOF)和海富通聚優(yōu)精選(FOF)。

誰是這首批中的首只？如果按照證監(jiān)會(huì)批復(fù)的許可編號(hào)來推算，應(yīng)該花落南方，為南方全天候策略混合FOF，然后依次是泰達(dá)宏利、嘉實(shí)、華夏、海富通，最后是建信。對于為什么是這個(gè)順序，又為什么這6只產(chǎn)品入選首批？據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者問詢了解，至目前為止，監(jiān)管部門尚無相應(yīng)說法，而無論是有幸入選的基金公司還是暫未入選的基金公司也都不太明確具體原因。

有基金分析人士推測，上報(bào)時(shí)間自然是很重要的因素，先來先得，合乎常理。從證監(jiān)會(huì)披露的《基金募集申請核準(zhǔn)進(jìn)度公示表》上看，獲批的這6只公募FOF產(chǎn)品是最先上報(bào)的，申請材料接受日均為2016年11月29日，2016年12月6日獲得受理，今年3月21日收到了第一次反饋。不過，在2016年11月29日收到申請材料接收通知的FOF基金有20只，今年3月21日收到第一次反饋的減少為其中的10只，除了首批獲批的6只以外，還有4只分別來自中融、長盛、上投摩根和前海開源。

“其實(shí)行業(yè)內(nèi)一直預(yù)期首批公募FOF會(huì)少于10只，但監(jiān)管層會(huì)怎么選擇是個(gè)謎。對比已獲批和未能首批獲批的FOF產(chǎn)品，暫時(shí)來看，產(chǎn)品名稱模糊，公司成立時(shí)間較短，公司產(chǎn)品線、過往業(yè)績等不甚出眾等，這些可能都是原因，但也只是業(yè)內(nèi)的一些猜測。相較于為何這6只產(chǎn)品首批獲批，市場更關(guān)注其背后可能存在的發(fā)展導(dǎo)向。”一位上海的公募基金高管向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者如是表示。

有一個(gè)細(xì)節(jié)值得一提，這6只公募FOF最后獲批的名稱與初期上報(bào)時(shí)有些不同，如嘉實(shí)領(lǐng)航資產(chǎn)配置混合型(FOF)刪去了“全天候”三個(gè)字；海富通聚優(yōu)精選(FOF)原來叫“金牛精選”； 建信福澤安泰混合型基金中基金(FOF)原上報(bào)名稱是“福安養(yǎng)老穩(wěn)健”，刪掉了“養(yǎng)老穩(wěn)健”?；鹈Q變化是應(yīng)監(jiān)管層要求，還是因基金策略變化或改變了基金策略，由于沒有招募說明書披露，目前不得而知。

6家掃描

從去年中旬FOF指引公開征求意見算起，到現(xiàn)在公募FOF終于獲批，期間已有一年多時(shí)間。好買基金分析人士表示，這與公募基金市場向來風(fēng)控嚴(yán)格，新產(chǎn)品引進(jìn)需要層層考量有關(guān)，而且公募FOF不僅僅是新產(chǎn)品，或擔(dān)負(fù)著穩(wěn)定市場的期許，將給公募基金市場帶來新的業(yè)態(tài)。從各家公募基金的備戰(zhàn)態(tài)度中，也可窺見這個(gè)行業(yè)對于FOF的重視。

具體來看，6只首批獲批的公募FOF有資產(chǎn)配置型、風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)型、風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)型等，有內(nèi)部FOF，也有全市場的外部FOF。但無一例外，它們對風(fēng)險(xiǎn)的把控都十分重視，追求絕對收益。

華夏基金副總經(jīng)理李一梅表示，華夏基金FOF產(chǎn)品的核心就是基金經(jīng)理幫投資者選基金，解決基金投資方面的痛點(diǎn)和困擾，讓普通投資者也能享受過去高凈值人群或機(jī)構(gòu)投資者才能享受的專業(yè)投顧服務(wù)?，F(xiàn)已完成了80%基金經(jīng)理的調(diào)研。

嘉實(shí)基金相關(guān)人士表示，嘉實(shí)領(lǐng)航資產(chǎn)配置混合型FOF是一只全市場FOF，以風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略為基礎(chǔ)精選個(gè)類屬優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，專注解決長期收益和短期波動(dòng)之間的矛盾。這個(gè)策略兩年多以前，公司就已經(jīng)在專戶上開始運(yùn)作，有了很多的實(shí)盤運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)。

泰達(dá)宏利這次獲批的FOF也是一只風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略的全市場FOF，早在去年，該公司也推出了國內(nèi)首只“先控風(fēng)險(xiǎn)、再求收益”的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略基金作為“試驗(yàn)”。

當(dāng)然，作為一種新的產(chǎn)品，投資者難免會(huì)有各種迷惑和擔(dān)憂，比如關(guān)于內(nèi)部FOF和外部FOF的爭議，雙重收費(fèi)的爭議，還有銀行渠道人士表示，擔(dān)心FOF成為基金公司自身存量產(chǎn)品的營銷工具，以前有些債券分倉型基金也有FOF的邏輯，但效果并不好，公募FOF還需要摸索出一個(gè)有效的方向，此外，既然是公募，面向普通投資者，基金方對客戶的需求也需要進(jìn)一步了解。

對此，天相投顧投資研究中心負(fù)責(zé)人賈志表示，F(xiàn)OF不僅是產(chǎn)品，而是一種服務(wù)，公募FOF出現(xiàn)正當(dāng)其時(shí)。但他認(rèn)為，關(guān)于內(nèi)部FOF好還是外部FOF好，雙重收費(fèi)是否合理，還是交給市場去評判，新生事物需要市場檢驗(yàn)需要時(shí)間，投資FOF不要追求短期排名，基金公司不要將其作為一種內(nèi)部FOF的營銷工具，投資者也不要迷信量化投資。

好買基金研究總監(jiān)曾令華認(rèn)為，有研究表明，機(jī)構(gòu)投資者持倉與基金業(yè)績存在正相關(guān)性，至少FOF基金能夠做到去掉差的?！昂玫幕鸲际窍嗤?，團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、核心人物能力強(qiáng)，公司機(jī)制合理等，但不好的基金各有各的不同。如果立足于長期業(yè)績，還是要識(shí)別差的公司。其次，要限制換手。”他說。

公募FOF來了，這是真的。一位有FOF獲批的基金公司人士透露，根據(jù)監(jiān)管要求，9月1日后刊登的新基金發(fā)售公告需要按照《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》完成基金合同、招募說明書等內(nèi)容的修改，方可開展募集工作，而新規(guī)同樣適用于新獲批的FOF。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，目前，首批獲批產(chǎn)品的6家基金公司都在進(jìn)行相關(guān)修改工作，預(yù)計(jì)很快就將重新上報(bào)發(fā)布。