□本報記者 吳娟娟

隨著“中國布局”從“可以有”變成“必須有”，外資資產(chǎn)管理機構(gòu)對中國日見“走心”。近期，英國百年老店施羅德集團旗下一只互認(rèn)基金獲批，成為施羅德投資在中國的又一張名片。施羅德透露其正在準(zhǔn)備發(fā)展私募業(yè)務(wù)，在內(nèi)地發(fā)私募產(chǎn)品，分享內(nèi)地資管行業(yè)蛋糕。

百年老店歷久彌堅

“資管老字號”施羅德集團有200多年資管經(jīng)驗，截至2017年6月，施羅德集團在全球資產(chǎn)管理規(guī)模5433億美元。施羅德風(fēng)格穩(wěn)健，尤其在逆境中表現(xiàn)突出，并受委托為社?；?、保險機構(gòu)、捐贈基金等長線基金做海外投資管理。

美國次貸危機波及英國，資產(chǎn)管理機構(gòu)遭遇大面積贖回，2008年12月施羅德卻從雅芳集團贏得22億英鎊的養(yǎng)老金投資。2016年全年全球?qū)_基金遭遇重創(chuàng)，凈贖回超過千億美元，同期施羅德資管規(guī)模卻同比增長了23%。

施羅德投資中國業(yè)務(wù)總裁郭煒表示，施羅德之所以能在逆境中增長，其深厚穩(wěn)健的經(jīng)營作風(fēng)和貫穿所有投資領(lǐng)域的風(fēng)險管理傳統(tǒng)功不可沒。其中，資產(chǎn)配置策略是突出的代表，它的突出特色是打破傳統(tǒng)資產(chǎn)類別，按照風(fēng)險溢價配置多資產(chǎn)組合?；陲L(fēng)險溢價的資產(chǎn)配置策略把傳統(tǒng)的資產(chǎn)類別橫向拆開，按照風(fēng)險特質(zhì)劃分成不同的風(fēng)險溢價，在此基礎(chǔ)上進行資產(chǎn)間配比。相比較基于傳統(tǒng)資產(chǎn)類別進行配比的方案，它能更好地分散風(fēng)險。“按照這些風(fēng)險溢價成立研究小組，提供相關(guān)風(fēng)險溢價方面的研究，久期、信用就是不同的風(fēng)險溢價研究小組。此外還有另類、波動性等風(fēng)險溢價，也可以劃分成不同的研究小組。不同的風(fēng)險溢價之間特性分明，那么在做一些資產(chǎn)配置時，就能夠比較有效地從風(fēng)險角度衡量資產(chǎn)配置?！惫鶡樈榻B。

如何將這種配置方案貫徹實施？施羅德投資的做法是，按照風(fēng)險溢價成立研究小組。施羅德投資的多資產(chǎn)投資團隊，包含風(fēng)險溢價研究、全球資產(chǎn)配置委員會、風(fēng)險分析和投資組合管理諸多緊密銜接的投資環(huán)節(jié)，形成多資產(chǎn)投資完整的投資流程。

施羅德集團研究團隊陣容強大，擁有超過70支投資團隊，包含亞洲股票團隊、全球股票團隊以及新興市場股票團隊等。各團隊獨立研究，但所有投資團隊都共享投研數(shù)據(jù)、風(fēng)險控制平臺、中后臺、銷售等。

互認(rèn)基金：百年老店顯“功力”

施羅德中國業(yè)務(wù)始于1994年，并在2005年與交通銀行合資成立交銀施羅德基金。今年5月，施羅德的互認(rèn)基金——施羅德亞洲高息股債基金獲批。該基金是多資產(chǎn)收益產(chǎn)品，旨在幫助內(nèi)地投資者在亞洲股票及債券市場捕捉收益及增長機遇。該基金在過去5年，除2015年微跌之外，其他年份都獲得了正收益。

業(yè)內(nèi)人士指出，歐美長年超低利率政策下，權(quán)益資產(chǎn)價格被高估，債券收益率走低。而中國經(jīng)濟增長成為全球增長主要驅(qū)動力，并帶來種種機遇。這種背景下，外資資產(chǎn)管理機構(gòu)紛紛來華展業(yè)。

按照現(xiàn)有北上基金要求，產(chǎn)品需要在香港注冊、有基金經(jīng)理駐港，審核嚴(yán)格。各家機構(gòu)推出的互認(rèn)基金也是精挑細選。據(jù)了解，施羅德的這只互認(rèn)基金產(chǎn)品基于自身擅長的資產(chǎn)配置能力，同時投資標(biāo)的內(nèi)地投資者也相對熟悉。

郭煒表示，除了服務(wù)基金本身的投資者，讓有多資產(chǎn)配置尤其是海外資產(chǎn)配置需求的投資者認(rèn)識并理解施羅德集團，也是互認(rèn)基金對施羅德的意義所在。

牌照：內(nèi)地資產(chǎn)管理市場的入場券

對于“百年老店”來說，推出一款適合內(nèi)地投資者的“互認(rèn)基金”并不難，但獨立開展私募業(yè)務(wù)或許才是真正顯身手的地方，而這需要牌照加持。

郭煒表示，施羅德投資在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立了WFOE，日后開展私募業(yè)務(wù)時可作為基金管理主體。業(yè)內(nèi)人士指出，雖然大型外資機構(gòu)在華均有辦事處或分公司，但設(shè)立WFOE的好處是可以獨立招聘基金經(jīng)理等核心人員，獨立設(shè)計產(chǎn)品，更重要的是獨立進行風(fēng)控。對于著力于國內(nèi)投資的外資機構(gòu)而言，設(shè)立WOFE非常必要。

郭煒表示，數(shù)量龐大的高凈值個人、保險機構(gòu)及社保等機構(gòu)多元配置需求日趨提升，施羅德投資將繼續(xù)擴展業(yè)務(wù)，為內(nèi)地投資者提供更多元的投資方案。