該“類REITs”將天津的兩間紅星美凱龍家居商場(chǎng)證券化，紅星美凱龍仍將繼續(xù)向商場(chǎng)提供管理服務(wù)。據(jù)悉，此計(jì)劃僅面向機(jī)構(gòu)投資者，總規(guī)模為26.5億元。其中優(yōu)先級(jí)合計(jì)為18.0 億元，由銀行、公募基金等機(jī)構(gòu)參與認(rèn)購(gòu)；權(quán)益級(jí)證券合計(jì)為8.5億，由高和資本發(fā)起的私募基金認(rèn)購(gòu)。高和資本亦擔(dān)任項(xiàng)目牽頭人，渤海匯金擔(dān)任計(jì)劃管理人。

探索權(quán)益型類REITs進(jìn)行公募REITs的預(yù)演

中國(guó)證監(jiān)會(huì)債券部主任蔡建春表示，資產(chǎn)證券化作為直接融資工具，具有盤活存量資產(chǎn)、提升資源配置效率、降低融資成本的特點(diǎn)，契合支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)型改革的要求，發(fā)展資產(chǎn)證券化也符合當(dāng)前金融工作會(huì)議的精神。證監(jiān)會(huì)債券部將會(huì)加強(qiáng)規(guī)則體系建設(shè)、強(qiáng)化事中事后監(jiān)管，完善信息披露制度，加快推動(dòng)REITs等具有重要?jiǎng)?chuàng)新意義的落地，進(jìn)一步完善對(duì)PPP等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度。證監(jiān)會(huì)和交易所推動(dòng)的類REITs市場(chǎng)在法律框架、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、投資人教育、稅收實(shí)踐和不動(dòng)產(chǎn)基金管理人的培育上都為將來(lái)的公募REITs提供大量可資借鑒的經(jīng)驗(yàn)。通過(guò)自上而下的監(jiān)管引導(dǎo)和自下而上的實(shí)踐創(chuàng)新相結(jié)合，相信中國(guó)公募REITs將會(huì)有更堅(jiān)實(shí)的誕生基礎(chǔ)。

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)洪磊和副會(huì)長(zhǎng)張小艾在不同場(chǎng)合積極呼吁和推動(dòng)公募REITs發(fā)展。洪磊會(huì)長(zhǎng)指出，發(fā)展REITs意義重大，主要體現(xiàn)在：一是盤活公共資產(chǎn)，激活地方投融資效率；二是拓展長(zhǎng)期資本形成機(jī)制，改善金融資本供給效率；三是推動(dòng)養(yǎng)老金等投資于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為全民共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果提供理想渠道。張小艾副會(huì)長(zhǎng)認(rèn)為，中國(guó)REITs的發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。到目前為止，我國(guó)仍沒(méi)有出現(xiàn)真正的REITs產(chǎn)品，其原因主要有以下幾個(gè)方面。一是基礎(chǔ)資產(chǎn)信用不獨(dú)立，無(wú)法擺脫“剛性兌付”。二是制度環(huán)境滯后，缺少統(tǒng)一的市場(chǎng)化運(yùn)作環(huán)境。三是缺少綜合性行業(yè)稅制安排。四是資產(chǎn)持有資金成本過(guò)高，權(quán)益型投資回報(bào)率不足。洪磊會(huì)長(zhǎng)建議從四個(gè)方面推動(dòng)REITs和資產(chǎn)證券化發(fā)展：包括在《基金法》框架下推動(dòng)REITs基本制度設(shè)計(jì)；加快構(gòu)建資產(chǎn)證券化上市規(guī)則和REITs監(jiān)管與自律體系；積極推動(dòng)資本市場(chǎng)統(tǒng)一稅制，明確REITs相關(guān)稅收政策；推動(dòng)私募基金和公募基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資人、養(yǎng)老資金投資公募REITs，完善資產(chǎn)管理市場(chǎng)“基礎(chǔ)資產(chǎn)、投資工具、大類資產(chǎn)配置”三層架構(gòu)。