中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京9月14日訊 （記者 康博） 對(duì)于“混血”基金公司而言，有外方股東的加入曾經(jīng)讓市場(chǎng)對(duì)公司治理和投研實(shí)力的提升充滿期望，然而從基金業(yè)績(jī)方面看，似乎“水土不服”才是殘酷的現(xiàn)實(shí)。

以國(guó)投瑞銀為例，這家成立于2002年的基金公司，盡管有國(guó)際知名金融機(jī)構(gòu)瑞銀集團(tuán)（UBS）的加入，但截至2017年上半年，公募管理規(guī)模卻僅有不到800億元，排在117家可比基金公司的第30名。在2017年中報(bào)超過18億元的收入中，債券利息與存款利息總計(jì)就已經(jīng)超過了12億元，竟然超過了六成，不僅如此，還有七成的混合型基金跑輸同類均值。

　　基金業(yè)績(jī)六成靠利息

國(guó)投瑞銀基金管理有限公司是中國(guó)第一家外方持股比例達(dá)到最高上限（49%）的合資基金管理公司，其前身為成立于2002年6月的中融基金管理有限公司。2005年，公司經(jīng)歷合資重組，股東正式變更為國(guó)投泰康信托有限公司與全球領(lǐng)先的金融機(jī)構(gòu)瑞銀集團(tuán)（UBS），分別持有公司51%和49%的股份。

盡管有外方股東的加入，但十多年來，國(guó)投瑞銀在公募業(yè)務(wù)的發(fā)展上卻是異常緩慢。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，其公募資產(chǎn)管理規(guī)模僅為797.81億元，排在全行業(yè)117家可比基金公司的第30名。

同花順數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)投瑞銀旗下共有66只基金， 2017年中報(bào)披露實(shí)現(xiàn)收入達(dá)18.24億元，排在全行業(yè)第37位，盡管排名不算靠前，但至少具體數(shù)字看著還可以。然而中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者卻發(fā)現(xiàn)，在這18億多的收入中，債券利息收入與存款利息收入合計(jì)就達(dá)到了12.18億元，占比超過六成，這還不算其他利息收入。

而從投資方面的回報(bào)看，盡管其股票投資收益在上半年實(shí)現(xiàn)了1387.59萬元的盈利，但債券投資卻有1.4598億元的虧損，是前者是十倍。

根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，國(guó)投瑞銀旗下有11只股票指數(shù)型基金（各份額分開計(jì)算），受益于對(duì)標(biāo)指數(shù)的強(qiáng)勁上漲，這些股票指數(shù)基金也多跑贏同類均值水平。

但在債券型基金方面，情況就不這樣樂觀了。同花順數(shù)據(jù)顯示，該公司旗下共有24只債基，在23只有可比數(shù)據(jù)的債基中，7只跑輸同類均值，占比達(dá)三成。國(guó)投瑞銀歲豐利一年期定期開放債券C/A為業(yè)績(jī)?cè)龇钚〉膬芍粋?，截?月8日，其年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率僅為1.09%和1.29%，大幅低于1.62%的同類均值。

其實(shí)從2015年7月21日成立至今，該基金的近2年業(yè)績(jī)排名就為不佳狀態(tài)，近1年和近6個(gè)月為一般狀態(tài)。目前的基金經(jīng)理為蔡瑋菁，此人曾任光大證券股份有限公司債券業(yè)務(wù)部經(jīng)理、浦東發(fā)展銀行股份有限公司資金總部交易員、太平養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司投資管理中心投資經(jīng)理。2012年9月加入國(guó)投瑞銀基金管理有限公司，先后任職于專戶投資部、基金投資部。2015年3月?lián)位鸾?jīng)理職務(wù)，累計(jì)任職時(shí)間兩年多，目前同時(shí)管理6只基金。

不過總的來看，國(guó)投瑞銀旗下的股票指數(shù)和債券基金年內(nèi)表現(xiàn)都為正，相比其混合型基金來說已經(jīng)好很多了，但是對(duì)于一家基金公司來講，恰恰是混合型基金這類主動(dòng)管理型產(chǎn)品更能體現(xiàn)公司整體的投研實(shí)力。

　　七成混基跑輸同類水平 都是主題“惹得禍”

目前，國(guó)投瑞銀旗下共有37只混合型基金，然而在33只有可比數(shù)據(jù)的混基中，竟然有25只年內(nèi)業(yè)績(jī)都跑輸同類均值，占比高達(dá)七成。

截至9月12日收盤，國(guó)投瑞銀醫(yī)療保健混合（000523）、國(guó)投瑞銀國(guó)家安全混合（001838）、國(guó)投瑞銀瑞盛混合（161232），分別以-9.89%、-9.30%、-6.45%的業(yè)績(jī)表現(xiàn)排名該公司旗下混基倒數(shù)前三名。

國(guó)投瑞銀醫(yī)療保健成立于2014年2月25日，但近1年來業(yè)績(jī)持續(xù)不佳?？岛胨帢I(yè)、安圖生物、通策醫(yī)療、凱萊英、山河藥輔、潤(rùn)達(dá)醫(yī)療、興齊眼藥、理邦儀器、千金藥業(yè)、長(zhǎng)春高新為其二季度前十大重倉(cāng)股，但僅有康弘藥業(yè)、凱萊英、長(zhǎng)春高新三只股票在二季度里實(shí)現(xiàn)了上漲。而在今年一季度的前十大重倉(cāng)股中，當(dāng)季上漲的股票也僅有三只。

對(duì)于業(yè)績(jī)不佳的原因，該基金在半年報(bào)中也做了客觀的闡述，其表示：“本基金上半年股票倉(cāng)位持續(xù)維持較高配置，個(gè)股上并未迎合市場(chǎng)偏好的低估值傳統(tǒng)藍(lán)籌，堅(jiān)定持有受益于醫(yī)改政策的子行業(yè)龍頭公司。上半年組合表現(xiàn)略弱于醫(yī)藥指數(shù)，但中期來看持倉(cāng)個(gè)股符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展方向，三季度將堅(jiān)定不移的繼續(xù)沿這條主線尋找標(biāo)的?！?/p>

可以看出，基金經(jīng)理還是堅(jiān)持了基金主題的投資方向，但可惜的是醫(yī)藥行業(yè)并沒有得到市場(chǎng)資金的青睞。張佳榮從2015年12月31日至今，共獨(dú)自管理國(guó)投瑞銀醫(yī)療保健1年又257天，任職回報(bào)為-1.01%。其曾任長(zhǎng)信基金管理有限責(zé)任公司研究部研究員。2014年8月加入國(guó)投瑞銀基金管理有限公司研究部任高級(jí)研究員，該基金也是其第一只獨(dú)自管理的基金。

排在倒數(shù)第二位的國(guó)投瑞銀國(guó)家安全混合顯然更悲催一些。該基金是成立于2015年12月2日的次新基金，但成立以來的累計(jì)凈值收益率已經(jīng)虧損了17.10%。二季度前十大重倉(cāng)股為中直股份、中航機(jī)電、中航電子、湘電股份、四創(chuàng)電子、瑞特股份、國(guó)睿科技、久之洋、中航飛機(jī)、航天電子，但僅有瑞特股份和航天電子兩只股票上漲。

作為這只基金的基金經(jīng)理，李軒曾任德邦證券研究員，上海星高科技集團(tuán)產(chǎn)業(yè)投資公司分析師，從2010年4月加入國(guó)投瑞銀基金管理有限公司研究部。但從2015年底擔(dān)任基金經(jīng)理來看還屬于“菜鳥”級(jí)別，目前其同時(shí)管理著兩只基金，但任職回報(bào)都為負(fù)，并大幅跑輸同類平均水平。

如果說上述兩只基金的虧損原因是自身投資主題的不給力，那接下來的國(guó)投瑞銀瑞盛混合就完全是基金經(jīng)理判斷的失誤了。

該基金在股票投資上并不特定于某個(gè)行業(yè)，但在二季度的前十大重倉(cāng)股中，除東方網(wǎng)力處于停牌外，其余九只股票富煌鋼構(gòu)、火炬電子、軟控股份、華貿(mào)物流、捷順科技、康力電梯 海利得、奧特佳、通潤(rùn)裝備全部為下跌狀態(tài)，而這十只股票又全部來自于一季度持倉(cāng)。

但從7月1日到9月12日來看，該基金的凈值增長(zhǎng)率卻上漲了4.34%，這表明，該基金年內(nèi)的虧損狀態(tài)完全是因?yàn)樯习肽赀x股失誤造成的。

從2016年12月29日至今，楊冬冬與吳瀟二人一直管理國(guó)投瑞銀瑞盛混合，但合作258天后的回報(bào)卻是-6.64%。資料顯示，楊冬冬從2008年4月就加入了國(guó)投瑞銀基金管理公司研究部，2014年6月起任職基金經(jīng)理，累計(jì)時(shí)間為3年。吳瀟從2013年10月加入國(guó)投瑞銀基金管理有限公司，2014年8月起擔(dān)任專戶投資部投資經(jīng)理，2016年4月轉(zhuǎn)入研究部，累計(jì)任職基金經(jīng)理時(shí)間只有258天。

上述三只基金的年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率均大幅跑輸8.16%的同類均值水平，與此同時(shí)，根據(jù)這三只基金的半年報(bào)披露，截至6月30日，其分別虧損了-7,917.33萬元、-6,004.80萬元、-14,721.83萬元，合計(jì)為-28,643.96萬元，占18.24億元總收入的16%。

國(guó)投瑞銀旗下混合型基金年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率一覽

序號(hào)

基金代碼

基金名稱

年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率%

同類均值%

1

000523.OF

國(guó)投瑞銀醫(yī)療保健混合

-9.89

8.16

2

001838.OF

國(guó)投瑞銀國(guó)家安全混合

-9.30

3

161232.SZ

國(guó)投瑞銀瑞盛混合

-6.45

4

000557.OF

國(guó)投瑞銀新機(jī)遇混合C

1.62

5

003158.OF

國(guó)投瑞銀瑞達(dá)混合

1.71

6

000556.OF

國(guó)投瑞銀新機(jī)遇混合A

2.16

7

001585.OF

國(guó)投瑞銀新活力混合C

2.33

8

161224.OF

國(guó)投瑞銀新絲路混合(LOF)

2.36

9

001119.OF

國(guó)投瑞銀新回報(bào)混合

2.39

10

002831.OF

國(guó)投瑞銀瑞寧混合

2.44

11

001584.OF

國(guó)投瑞銀新活力混合A

3.39

12

001169.OF

國(guó)投瑞銀新價(jià)值混合

3.66

13

001029.OF

國(guó)投瑞銀新動(dòng)力混合

4.13

14

001499.OF

國(guó)投瑞銀新增長(zhǎng)混合

4.72

15

001168.OF

國(guó)投瑞銀優(yōu)選收益混合

4.83

16

121001.OF

國(guó)投瑞銀融華債券

4.90

17

002040.OF

國(guó)投瑞銀新收益混合C

5.39

18

121002.OF

國(guó)投瑞銀景氣行業(yè)混合

5.49

19

000165.OF

國(guó)投瑞銀策略精選混合

5.66

20

002039.OF

國(guó)投瑞銀新收益混合A

5.80

21

001218.OF

國(guó)投瑞銀精選收益混合

5.84

22

121005.OF

國(guó)投瑞銀創(chuàng)新動(dòng)力混合

6.52

23

001037.OF

國(guó)投瑞銀銳意改革混合

7.38

24

000845.OF

國(guó)投瑞銀信息消費(fèi)混合

7.54

25

121006.OF

國(guó)投瑞銀穩(wěn)健增長(zhǎng)混合

7.82

26

000663.OF

國(guó)投瑞銀美麗中國(guó)混合

8.75

27

002042.OF

國(guó)投新成長(zhǎng)C

9.23

28

121008.OF

國(guó)投瑞銀成長(zhǎng)優(yōu)選混合

9.50

29

002041.OF

國(guó)投新成長(zhǎng)A

9.64

30

121003.OF

國(guó)投瑞銀核心企業(yè)混合

10.35

31

161219.OF

國(guó)投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)混合(LOF)

12.45

32

161222.OF

國(guó)投瑞銀瑞利靈活配置混合

13.68

33

161225.OF

國(guó)投瑞盈

17.61

34

161233.SZ

國(guó)投瑞泰

--

35

004287.OF

國(guó)投瑞銀安頤多策略混合

--

36

001266.OF

國(guó)投瑞銀招財(cái)靈活配置混合

--

37

001704.OF

國(guó)投進(jìn)寶

--

來源：同花順 （凈值截止至9月12日）