人民幣對美元的不斷升值也為行業(yè)發(fā)展送來“紅包”。

航空公司在采購和維修方面一般都有大量的美元負(fù)債，如東方航空上半年外幣帶息債務(wù)總額折合人民幣為535.73億元，其中美元負(fù)債占全部外幣帶息負(fù)債的83.09%；中國國航上半年外幣帶息債務(wù)總額折合人民幣為958.04億元 其中美元帶息債務(wù)為425.77億元，占比為44.44%

人民幣對美元的升值會給持有大量美元負(fù)債的航空公司帶來可觀的收益。上半年，南航、國航和東航三大航空公司分別實現(xiàn)匯兌收益5.6億元、12.7億元和13.6億元，而上年同期分別為-15.1億元、-17.0億元和-13.6億元，匯兌收益的爆發(fā)式增長極大降低了公司的財務(wù)費用。中國國航、南方航空和東方航空上半年的財務(wù)費用同比分別減少90.47%、69.61%和72.13%。

燃油成本成“利潤殺手”

既然上半年6家航空運輸上市公司的營收同比都實現(xiàn)了正增長，并且出現(xiàn)了多重利好，為何5家上市公司歸母凈利潤出現(xiàn)負(fù)增長？根據(jù)上市公司半年報，燃油成本的急劇上升或許是造成增收不增利的“罪魁禍?zhǔn)住薄?/p>

航油成本是民航公司最主要的成本。上半年，航油價格較上年同期增長。2017年，布倫特原油均價51.98美元，上年同期均價41.68美元，同比增長24.7%。其中第一季度同比增長52%，第二季度同比增長8.2%。

上半年，中國國航實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為33.26億元，同比下降3.79%，主要原因就是燃油成本的急遽上漲。公司的燃油成本為136.29億元，比上年同期上漲40.11%。

南方航空上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為27.68億元，同比下降 11.54%。公司航油成本為人民幣154.02億元，比上年同期上升50.13%。

就連上半年歸母凈利潤實現(xiàn)增長的東方航空也受到油價上漲的拖累。上半年，東航實現(xiàn)歸母凈利潤43.47億元，同比增長34.46%；飛機(jī)燃油成本為人民幣121.39億元，同比增長了45.15%。

從這個角度來講，東方航空并沒有脫離行業(yè)運行發(fā)展的軌跡，公司之所以在上半年實現(xiàn)歸母凈利潤增長，據(jù)華泰證券分析，是因為東航二季度票價超預(yù)期、中聯(lián)航業(yè)業(yè)績超預(yù)期、成本控制超預(yù)期。

40%至50%的燃油成本上升對公司營收產(chǎn)生的影響是巨大的，三大航燃油成本的增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于營收和凈利潤。

當(dāng)然，另外3家上市公司也逃脫不了燃油成本上漲帶來的影響。吉祥航空上半年航油成本為14.01億元，占營業(yè)成本的比重為29.57%；海航2017年上半年航油成本占營業(yè)成本的28.40%；春秋航空上半年航油成本同比上漲了36.2%，導(dǎo)致營業(yè)總成本增至46億元，同比增長42.94%。