本報記者 龐華瑋 廣州報道

當“機構(gòu)化”仍在大行其道之時，21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，今年有部分基金公司已開始悄悄把重心轉(zhuǎn)向零售業(yè)務(wù)。

“我們今年年初開始重點做散戶?！苯?，一位大型基金公司機構(gòu)業(yè)務(wù)部的人士張浩（化名）告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“公司去年和前年公司主攻機構(gòu)業(yè)務(wù)，但今年隨著市場和監(jiān)管的變化，業(yè)務(wù)重點開始轉(zhuǎn)向零售?！?/p>

機構(gòu)化的主流地位

9月19日，一位華南的基金經(jīng)理表示：“我們現(xiàn)在還是主攻機構(gòu)業(yè)務(wù)，因為散戶要渠道強才能做，這跟公司背景有關(guān)。做機構(gòu)業(yè)務(wù)主要是不用太花精力和資源，比較省事?！?/p>

另一家小型基金公司的人士也向記者表示：“我們還是按原來的方式開展業(yè)務(wù)，機構(gòu)業(yè)務(wù)為主?！?/p>

從目前來看，機構(gòu)業(yè)務(wù)占據(jù)公募基金的大頭。根據(jù)Wind統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，機構(gòu)投資者持有份額占比為52%。

事實上，這一形勢自兩年前已形成。2015年，機構(gòu)業(yè)務(wù)異軍突起，自此開啟了機構(gòu)業(yè)務(wù)黃金時代，迅速取代了零售業(yè)務(wù)的統(tǒng)治地位。

公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2015年年底，機構(gòu)投資者持有基金資產(chǎn)占比升至56.86%，首次替代個人投資者獲得公募基金市場的投資主體地位。

到2016年6月底，共有76家基金管理人旗下基金的機構(gòu)份額整體占比超過50%，其中41家管理人機構(gòu)份額占比超過70%，15家管理人的機構(gòu)份額占比超過90%，嘉合基金、浙商基金等7家公司旗下基金機構(gòu)占比甚至達到97%。

為什么機構(gòu)業(yè)務(wù)盛行？張浩告訴記者，零售有代理的成本，要收尾隨傭金，而機構(gòu)業(yè)務(wù)沒有廣告費，沒有尾隨傭金。此外，機構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)模大，有的一單機構(gòu)業(yè)務(wù)就上百億規(guī)模，盡管費率低，但絕對收入高。

從規(guī)模上來看，自2015年起多數(shù)基金公司規(guī)模都靠機構(gòu)客戶支撐，基金公司的資源配置是圍繞機構(gòu)客戶，而不再是零售客戶。

重歸“零售化”？

不過，張浩告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，今年其公司業(yè)務(wù)風向轉(zhuǎn)了。

“我們今年年初開始重點做散戶。”張浩說，“現(xiàn)在基金公司花更多精力在散戶上。”

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，基金公司回歸“零售”的背景是，去年機構(gòu)投資的一些基金出現(xiàn)了流動性風險，部分基金在去年的債災(zāi)中吃了虧。

債基是機構(gòu)投資最多的基金品種。而Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年僅有554只債券型基金（A、B、C類分開計算）有收益，占比30%，剩下的70%債基陷入虧損。2016年機構(gòu)投資對固收類基金預(yù)期收益率普遍在4%以上，甚至有的為5%，然而當年僅有58只基金的收益率達到4%，占比僅3%。