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云克隆招股書鬧烏龍 長江證券保薦能力遭證監(jiān)會(huì)質(zhì)疑

2017-09-21 18:07:05    中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  參與評(píng)論()人

1)你為啥非要采用經(jīng)銷模式?(必要性)

2)經(jīng)銷模式和定牌制造模式有什么區(qū)別?存不存在終端客戶重疊問題?你的同行都采取什么銷售模式?(合理性)

3)為什么經(jīng)銷模式的收入占比在逐年下降?(可持續(xù)性)

以上這些問題,實(shí)際在拷問經(jīng)銷模式的必要性、合理性,以及可持續(xù)性。

對(duì)此,云克隆是這么回復(fù)的:

必要性——

之所以采用經(jīng)銷商模式,是因?yàn)樯嫌蔚鞍住⒖贵w的多樣性,行業(yè)下游終端用戶也不知道選擇哪家廠商合適。這時(shí)候,經(jīng)銷商模式就可以整合上下游供需關(guān)系,起到橋梁的作用。

合理性——

定牌制造模式就是“貼牌生產(chǎn)”,借用客戶(品牌方)的商標(biāo)和品牌,可以快速拓寬渠道。這種模式下,云克隆可以減少售后服務(wù)成本和銷售拓展成本。

很顯然,大家同干一行,那么,定制模式下的品牌方銷售網(wǎng)絡(luò),會(huì)不會(huì)和自己的經(jīng)銷模式下的銷售網(wǎng)絡(luò),出現(xiàn)“終端用戶重疊”的現(xiàn)象?

云克隆老實(shí)承認(rèn)會(huì)有終端用戶重疊,但是他解釋,自家產(chǎn)品與品牌方產(chǎn)品不完全相同,就算相同,由于科研試驗(yàn)的不確定性,客戶也不會(huì)錨定一家供應(yīng)商。

所以,盡管與品牌方存在一定的競爭關(guān)系,但是和品牌方合作能夠間接拓展了銷售網(wǎng)絡(luò),豈不樂哉?(但是,招股書在其他多處表示,兩者又不存在客戶重疊,這保代的邏輯有漏洞啊……)

此外,監(jiān)管層還是不放心,又追問云克隆跟同行業(yè)的銷售模式是否有重大差異。(說到底,就是死揪著商業(yè)合理性不放)

云克隆列舉了4個(gè)競爭對(duì)手:Abcam、BIO-TECHNE、BD、亞諾法。其中,Abcam為“直銷+經(jīng)銷”,BIO-TECHNE為“直銷+代理”,BD為經(jīng)銷,亞諾法為“經(jīng)銷+直銷+OEM”。

然而,這4家競爭對(duì)手,各自不同渠道收入的占比,卻沒有披露,云克隆僅通過這么簡單的對(duì)比,就認(rèn)定自己的商業(yè)模式與同行沒有重大差異,顯然,云克隆的披露是不夠充分和謹(jǐn)慎的。

可持續(xù)性——

2014年-2017年上半年,云克隆經(jīng)銷商渠道的收入占比,從87.2%降至64.54%。2016年較2015年,經(jīng)銷渠道收入同比減少了14.96%。經(jīng)銷模式是否存在重大變化,有沒有可持續(xù)性?

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