此外，自9月15日起，環(huán)保部派駐的102個巡查工作組正式進駐“2+26”城市及相關縣區(qū)市，開展為期4個月的“京津冀及周邊地區(qū)2017年-2018年秋冬季大氣污染治理攻堅行動巡查”。海通證券有色團隊表示，如果未來的整改依舊沒有達到預期，不排除將有更多的電解鋁和氧化鋁產(chǎn)能提前進行限產(chǎn)。

庫存高企成掣肘

在東吳期貨研究所分析師張華偉看來，冬季錯峰生產(chǎn)主要是針對鋼鐵、焦化、鋁等對環(huán)境影響較大的行業(yè)，相對來說，對銅冶煉、加工行業(yè)影響較小。此外，從氧化鋁冬季取暖季實行的“2+26”城市減產(chǎn)方面來看，目前力度已超出此前的市場預期。

以已出臺細則的焦作為例，張華偉表示，主要表現(xiàn)在三個方面：其一，時間提前。錯峰生產(chǎn)提早至9月19日。其二，范圍更廣。河南已將減產(chǎn)范圍擴大至全省，雖然其他省市尚未出臺細則，但目前來看，只會趨嚴不會放松。其三，減產(chǎn)力度加大。環(huán)保部大氣環(huán)境管理司區(qū)域協(xié)調(diào)與重污染天氣應對處副處長張昊龍表示，環(huán)保限產(chǎn)30%與違規(guī)產(chǎn)能關停將不會重疊，環(huán)保限產(chǎn)限制的是合法產(chǎn)能。也就是說，此次“2+26”城市及相關縣區(qū)市采暖季限產(chǎn)產(chǎn)能將在原有違規(guī)產(chǎn)能減產(chǎn)的基礎上再減產(chǎn)30%，這一政策的確定將使電解鋁產(chǎn)能減產(chǎn)再超預期。

目前來看，臨近冬季采暖，疊加河南省已率先公布行動方案，將促使其他“2+26”城市的采暖季工業(yè)錯峰限產(chǎn)行動方案陸續(xù)出臺，這也意味著秋冬季錯峰限產(chǎn)序幕即將拉開。那么，此次錯峰限產(chǎn)行動又將會對鋁造成多大的供給缺口？

國投安信期貨有色分析師車紅云表示，從最新各地供暖季限產(chǎn)政策來看，環(huán)保限產(chǎn)30%的部分和違規(guī)產(chǎn)能關停將不會重疊，環(huán)保限產(chǎn)限制的是合法產(chǎn)能，照此計算，供暖季電解鋁產(chǎn)能將縮減354萬噸，理論上影響88萬噸產(chǎn)量，考慮到焦作延長2個月減產(chǎn)量的影響約為2.14萬噸，理論影響產(chǎn)量會在90萬噸，考慮到今年上半年過剩量為110萬噸，且目前全國鋁庫存仍高達160萬噸，全年鋁基本面仍是過剩，庫存足以保證供應，市場上更多地會反映鋁庫存開始轉而下降。

抗霾季鋁價表現(xiàn)是否可期

展望后市，安信有色齊丁團隊表示，焦作市錯峰生產(chǎn)意味著限產(chǎn)期限超預期，預計“2+26”城市也有望出現(xiàn)此類超預期政策，且貫徹落實會效果顯著，這將對電解鋁供應收縮帶來進一步抽緊作用，預計鋁價有望在四季度創(chuàng)出新高。