對于這一問題，曾運(yùn)作過控制權(quán)轉(zhuǎn)讓交易并成功激活殼公司的北京某大型私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴中國證券報(bào)記者：“在控制權(quán)轉(zhuǎn)讓交易中，私募機(jī)構(gòu)一直是主力軍之一，如果自身沒能力操盤上市公司，可以發(fā)揮資本運(yùn)作方面的優(yōu)勢，更多依靠公司原高管團(tuán)隊(duì)。”

在控制權(quán)轉(zhuǎn)讓談判時(shí)，雙方進(jìn)行了這樣的約定：科融環(huán)境原高管團(tuán)隊(duì)留任兩三年，負(fù)責(zé)上市公司發(fā)展；天津豐利發(fā)揮資本運(yùn)作方面的優(yōu)勢，輔助上市公司發(fā)展；待平穩(wěn)過渡后，再進(jìn)行權(quán)力交接。

但是，在天津豐利入主后不久，科融環(huán)境遭遇原高管團(tuán)隊(duì)“離職潮”。僅去年10月，包括科融環(huán)境原董事長賈紅生、總經(jīng)理李貴蓉、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人及副總經(jīng)理彭育蓉被免職，毛鳳麗接任公司董事長和總經(jīng)理，同樣來自天津豐利的張永輝接任了財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人及副總經(jīng)理，天津豐利全面介入科融環(huán)境的運(yùn)營。

權(quán)力的交接沒有帶來“三把火”，反而使科融環(huán)境陷入業(yè)務(wù)停滯、業(yè)績下滑的窘境，“造血”能力近乎枯竭，甚至淪落到賣樓為生的境地。在此背景下，科融環(huán)境今年7月收購永葆環(huán)保，計(jì)劃對上市公司“輸血”，但股權(quán)交割完成后因遲遲不交付收購款而于近日收到交易對方的律師函。

同時(shí)，天津豐利的控股股東豐利財(cái)富自身難保。王明告訴記者，豐利財(cái)富除股東之間深陷“內(nèi)斗”漩渦外，基金管理規(guī)模也急劇縮水?！?015年還有30億元管理規(guī)模，去年縮水至五六億元，今年結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品基本清算完畢，加上新三板幾只基金，只剩兩三個(gè)億的管理規(guī)模?！?/p>

殼買賣因何消化不良

去年以來，A股“殼買賣”如火如荼，70余家上市公司易主。新主的到來往往能為上市公司嫁接資金、資產(chǎn)等外部資源，促進(jìn)上市公司發(fā)展，因此受到市場熱捧。以萬福生科為例，今年上半年聯(lián)想控股旗下的佳沃集團(tuán)入主并將其更名為“佳沃股份”后，幫助其恢復(fù)融資功能、完善治理結(jié)構(gòu)、注入新資產(chǎn)，將其重新激活。

但是，天津豐利入主科融環(huán)境為何成了一場“雙輸”游戲？“從私募角度而言，除量力而行、找準(zhǔn)定位以外，一定要從長計(jì)議，一開始就要對上市公司有一個(gè)長遠(yuǎn)的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，不能只是為了取得控制權(quán)而取得控制權(quán)。”上述北京某大型私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示。

而這樣的長遠(yuǎn)規(guī)劃恰恰是豐利財(cái)富所欠缺的。王明說：“2016年年初，我們管理的產(chǎn)品陸續(xù)到期，管理規(guī)模迅速縮水，新產(chǎn)品遲遲發(fā)不出來。在此背景下，毛鳳麗提出控股一家A股上市公司、承接公司發(fā)展的想法。但至于拿到上市公司的控制權(quán)后怎么辦，我們當(dāng)時(shí)都沒想過?！?/p>