控股股東四年占用資金35.85億，流動負債1.14倍于流動資產(chǎn)

　　□本報記者 沈嵩

　　營收與凈利雙降、流動負債1.14倍于流動資產(chǎn)、經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額大幅下滑……上市20年，背負37.99億元長短借款的精細磷化工龍頭企業(yè)澄星股份(600078.SH)前行之路越來越難。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，澄星股份經(jīng)營業(yè)績下滑的背后，或與其控股股東長期占用資金、磷化工行業(yè)環(huán)保投入加大密切相關。

　　8月16日，歷時近20個月的立案調查，證監(jiān)會發(fā)出了《行政處罰及市場禁入事先告知書》，揭露了澄星股份控股股東及其關聯(lián)方在四年之間共計占用資金35.85億元、公司管理混亂的事實。

　　此外，澄星股份還曾因環(huán)保問題被調查，其多個項目存在未經(jīng)環(huán)保審批就投入使用等問題。隨著環(huán)保監(jiān)管力度加大，澄星股份在環(huán)保方面的投入將會增多。

　　“正式的處罰文書還未下達?！?月22日，澄星股份一人士向長江商報記者稱，處罰究竟會對公司產(chǎn)生哪些影響，屆時公司會發(fā)布公告。

　　“磷化工屬于重污染行業(yè)，投入大，環(huán)境污染嚴重，不太符合時下的綠色、環(huán)保政策。”9月21日，一家化工企業(yè)上市公司證券事務代表坦言，如果產(chǎn)品競爭力不強、行業(yè)產(chǎn)能過剩，賺錢很難。

　　一紙?zhí)幜P告知書揭亂象，實控人被禁入市場10年

　　長達一年零八個月的調查，證監(jiān)會一紙?zhí)幜P事先告知書，揭開了澄星股份違規(guī)經(jīng)營亂象。

　　公開信息顯示，2015年12月22日，因澄星股份“涉嫌未按規(guī)定披露信息”及控股股東澄星集團“涉嫌違法違規(guī)”，證監(jiān)會決定對澄星股份進行立案調查。

　　8月16日，澄星股份發(fā)布了證監(jiān)會《行政處罰及市場禁入事先告知書》。其顯示，證監(jiān)會查明，澄星股份存在兩大違法違規(guī)問題，即未按規(guī)定披露與控股股東及其關聯(lián)方的非經(jīng)營性資金往來，2011年、2012年年度報告存在虛假記載。

　　2011年至2014年的四年間，控股股東澄星集團及其關聯(lián)方通過銀行劃款或銀行票據(jù)形式，占用澄星股份及其控股子公司資金，同時，通過銀行劃款方式向澄星股份及其控股子公司提供財務資助。

　　具體為，2011年度，占用資金8.98億元，當年歸還6.65億元，資助0.42億元。2012年度，占用資金18.67億元，當年歸還16.67億元，資助1億元。2013年度，占用4.7億元，當年全部歸還，資助5.7億元。2014年度，占用3.5億元，當年全部歸還。

　　上述數(shù)據(jù)表明，4年間，澄星集團及其關聯(lián)方累計占用澄星股份及其控股子公司的資金高達35.85億元，反過來，向澄星股份及其控股子公司提供的財務資助累計7.12億元。截至2014年底，占用資金余額為3299.31萬元，提供的財務資助資金全部于當年歸還。

　　年報造假方面，澄星股份通過對票據(jù)延遲入賬虛增應收票據(jù)、虛減其他應收款。其中，2011年虛增應收票據(jù)2.98億元、虛減其他應收款2.98億元;2012年，虛增應收票據(jù)2.95億元，虛減其他應收款2億元，虛減預付賬款0.95億元。這其中，涉及子公司興霞物流、宣威磷電、東平磷業(yè)。

　　上述虛增、虛減均是通過不真實的票據(jù)交易來完成。

　　在調查過程中，接受調查的人員稱，澄星集團及關聯(lián)方資金占用一事完全由財務總監(jiān)周忠明決策和安排。公司董事長李興表示，他是在江蘇證監(jiān)局2014年對澄星股份進行檢查時，才知道存在控股股東資金占用情況的。其他時任董監(jiān)高也表示，對此不知情，或者在被檢查調查時才知悉。

　　毫無疑問，年報造假、高達數(shù)十億元的關聯(lián)方資金占用，公司董事長及其他董監(jiān)高不知情，竟然由財務總監(jiān)一人決策和安排，讓人有點匪夷所思。

　　證監(jiān)會的決定是，責令澄星股份改正，給予警告，并處以60萬元罰款。對李興、周忠明采取10年證券市場禁入措施，對傅本度(副董事長)采取3年證券市場禁入措施。

　　值得一提的是，李興既是澄星股份的董事長，也是公司的實控人，曾于去年提出打造千億澄星集團。

　　面臨加大環(huán)保投入、提高產(chǎn)品科技含量壓力

　　澄星集團是中國精細磷化工行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司主業(yè)涉及磷化工、石化、商貿(mào)物流等產(chǎn)業(yè)，主要產(chǎn)品包括磷酸、磷酸鹽、瓶級聚酯切片、PTA，與國內外眾多客戶建立了良好合作關系，“澄星”系列磷化工產(chǎn)品得到高露潔、可口可樂、百事可樂及寶潔等國際知名公司的認可。

　　然而，就是這樣一家知名企業(yè)，其環(huán)保問題也不小。

　　公開信息顯示，去年7月中旬，中央環(huán)保督察組進駐江蘇省，開展了為期一個月的環(huán)保專項督察工作。期間曾指出澄星集團下屬公司多個項目存在未批先建以及涉嫌違規(guī)生產(chǎn)建設的問題。中央環(huán)保督察組要求當?shù)卣碍h(huán)保部門督察督辦，并責令企業(yè)針對相關問題及時整改。

　　此次中央環(huán)保督察組點名督辦的澄星集團下屬企業(yè)有漢邦石化、澄利散裝、澄高包裝、澄星熱電等四家公司的相關項目。另外，澄星股份子公司所涉項目也名列其中。

　　中央環(huán)保督察組交辦無錫辦理的“情況”顯示，澄星股份控股子公司澄泓化工無生產(chǎn)場所、無生產(chǎn)設備、無環(huán)評手續(xù)。該公司與日本長瀨株式會社共同組建的合資公司——澄泓微電子“年產(chǎn)5萬噸超凈高純電子化學品項目”，目前尚未完成審批。8月8日，江陰環(huán)保局對澄泓微電子設在梅園大街618號廠區(qū)內，建成的一套電子化學生產(chǎn)裝置未批先建的環(huán)境違法行為立案調查，并責令其立即停止生產(chǎn)，未經(jīng)環(huán)保部門審批同意，不得生產(chǎn)。

　　值得關注的是，澄星股份主營業(yè)務中黃磷的生產(chǎn)也面臨產(chǎn)能過剩、生產(chǎn)環(huán)節(jié)污染過高而被限制、磷化工行業(yè)的市場需求降低等問題。

　　去年7月，有關方面曾要求嚴格控制黃磷以及與其相關的尿素、磷銨等過剩行業(yè)新增產(chǎn)能。去年9月，國土資源部辦公廳印發(fā)《關于落實國家產(chǎn)業(yè)政策做好建設項目用地審查有關問題的通知》要求，對于尿素、磷銨、電石、燒堿、聚氯乙烯、純堿、黃磷等過剩行業(yè)新增產(chǎn)能以及未納入《石化產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局方案》的新建煉化項目，一律不再受理用地預審。

　　政策及環(huán)保重壓之下，澄星股份面臨的將是加大環(huán)保投入降低污染、提高產(chǎn)品科技含量等壓力。

　　調整負債結構緩短期危機

　　但壓力仍未減輕

　　債務高懸的澄星股份經(jīng)營業(yè)績下滑，今年上半年，澄星股份實現(xiàn)營收14.40億元，同比下降2.50%，凈利0.20億元，同比下降22.95%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額2.10億元，較年初的5.80億元大幅下降63.79%。

　　資產(chǎn)負債表顯示，其貨幣資金17.56億元，較年初減少了3.57億元，應收賬款、存貨及預付賬款變動幅度不大，流動資產(chǎn)34.23億元，流動負債39.11億元，1.14倍于流動資產(chǎn)，其中應付賬款較年初減少了1.5億元。

　　值得一提的是，今年4月，澄星股份披露去年年報時遭到上交所問詢。彼時流動負債高達50.43億，而流動資產(chǎn)為37.99億。短短半年，澄星股份的流動負債減少了12億多，為何?

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，澄星股份調整了負債結構，將部分短期銀行借款轉為長期借款。上半年，短期借款減少約7.70億元，長期借款增加了約8億元。截至今年6月底，長短期借款共計37.99億元。這意味著，澄星股份的債務依舊高企，只是經(jīng)過調整負債結構，緩解了短期流動性危機。但實際上，流動負債依舊高于流動資產(chǎn)，公司資產(chǎn)負債率超70%，其短期償債壓力仍未明顯減輕。

　　“化工行業(yè)投入大、周期長，高負債屬于正?，F(xiàn)象?！背涡枪煞菹嚓P人士向長江商報記者稱。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近幾年，澄星股份的經(jīng)營業(yè)績波動較大。2014年、2015年，其凈利潤為0.22億元、0.18億元，同比下降5.82%、19.41%。去年，凈利潤猛升至0.60億元，同比增長235.02%。而業(yè)績大增的背后，子公司興霞物流功不可沒，其0.52億元凈利，占公司凈利潤的七成多。然而，今年上半年，興霞物流虧損0.36億元，明顯拖累了公司業(yè)績。

　　化工業(yè)內人士向長江商報記者表示，化工行業(yè)難以回避污染問題，在綠色、環(huán)保政策下，勢必要求化工企業(yè)加大對環(huán)保的投入。環(huán)保違規(guī)已有前科的澄星股份，資金不寬裕，面臨的壓力不小。

　　值得關注的是，上市以來，澄星股份累計募資484.17億元，其中依靠銀行貸款的間接融資高達473.99億元，占比97.90%，直接融資包括首發(fā)也不過10.18億元。這些表明，澄星股份依托資本市場的直接融資之路并不暢通，其融資成本依舊較高。