每經(jīng)記者 冷輝 每經(jīng)編輯 畢陸名

走過高速擴張期的喧囂之后，不少資本開始選擇撤離小貸領(lǐng)域。

繼今年初前后多家擔(dān)保公司從新三板摘牌之后，部分小貸公司（包含農(nóng)貸等）也從新三板撤離?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，目前已有四家小貸公司從新三板完成摘牌，一家目前已經(jīng)申請摘牌、正處于全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)受理階段，一家決定減資，另有一家被全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)實施風(fēng)險警示。

目前已經(jīng)披露2017年中報的40家新三板小貸公司中，超過七成營業(yè)收入同比下滑，而凈利潤方面則有半數(shù)出現(xiàn)下降。顯然，自2016年5月全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對類金融公司掛牌、融資收緊之后，新三板相關(guān)公司正面臨壓力。申萬宏源新三板資深高級研究員劉靖告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，類金融公司在新三板受限多、無法進行資本運作，又要面對監(jiān)管、支付掛牌等相關(guān)費用，權(quán)衡之下選擇終止掛牌未必不是更好的選擇。

過半小貸公司業(yè)績下滑

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前42家新三板小貸公司中，除ST昌信（831506，OC）、順泰農(nóng)貸（833639，OC）尚未披露2017年中報之外，其余40家均已發(fā)布了2017上半年財報。

《每日經(jīng)濟新聞》記者據(jù)此統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，新三板40家小貸公司中，2017年上半年營業(yè)收入最多的也不過是商匯小貸（833114，OC）的7358.79萬元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤最高的也是商匯小貸的5120.96萬元；2017年上半年營業(yè)收入最低的是匯邦小貸（835253，OC）的266.87萬元，歸屬于掛牌公司股東凈利潤最低的日升昌（833446，OC）虧損1218.88萬元。

今年上半年，上述40家小貸公司實現(xiàn)營業(yè)收入合計6.95億元，同比上年同期這40家小貸公司的營業(yè)收入總和下降20.52%；歸屬于母公司股東的凈利潤合計3.965億元，同比下降9.40%；平均員工人數(shù)20.1人。

總體來看，新三板小貸公司業(yè)務(wù)類型單一、規(guī)模小、利潤低。目前掛牌的42家小貸公司注冊資本大多在2億元左右及以下，注冊資本平均值為2.2億元、中位數(shù)為1.5億元；截至2017年上半年末，平均資產(chǎn)總計為3.51億元、中位數(shù)2.4億元。40家已公布2017年半年報的小貸公司總體業(yè)績更是不盡如人意，平均營業(yè)收入僅有1738萬元、平均歸母凈利潤僅有991萬元，而營業(yè)收入中位值1225萬元、歸母凈利潤中位值809萬元。

從成長性方面來看，40家小貸公司中，2017年上半年營業(yè)收入同比實現(xiàn)增長的占比不到三成，僅有10家同比出現(xiàn)增長，同比增長最快的是濱江科貸（833945，OC）的17.49%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤同比增長率方面，也有半數(shù)的公司同比下降。

記者翻閱半年報發(fā)現(xiàn)，不少小貸公司表示，業(yè)績下滑主要是受經(jīng)濟增速減緩、行業(yè)狀況不景氣、客戶融資的市場需求疲軟等因素影響，或主動加強風(fēng)險控制、調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)、減少風(fēng)險客戶貸款等因素，導(dǎo)致貸款規(guī)模出現(xiàn)下滑；也有不少公司提到了或主動（為維護或增加客戶降低貸款利率）、或被動（市場整體貸款利率的下滑）的原因?qū)е碌馁J款利率下降等造成利息收入減少，最終導(dǎo)致營業(yè)收入、凈利潤下滑。

申萬宏源新三板資深高級研究員劉靖表示，今年本身就是“監(jiān)管之年”，加上去年全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對于類金融公司在新三板市場上掛牌、融資等方面的收緊，包括小貸公司在內(nèi)的新三板類金融公司都面臨一定的監(jiān)管壓力和難以大規(guī)模擴張的現(xiàn)實。

部分類金融企業(yè)揮別新三板

一些業(yè)績低迷的小貸公司選擇離開了新三板。佳和小貸、三花小貸、中興農(nóng)貸、通源小貸四家小貸公司已于2016年四季度至今年上半年陸續(xù)完成了摘牌。關(guān)于摘牌原因，四家小貸公司大同小異，表示是因為公司經(jīng)營和發(fā)展的需要。

例如，通源小貸表示終止掛牌原因是“公司經(jīng)營和發(fā)展的戰(zhàn)略調(diào)整”，三花小貸更是干脆打算退出小貸行業(yè)、終止了掛牌。三花小貸當(dāng)時表示“擬申請取消小貸試點變更為普通類公司，實現(xiàn)公司退出小額貸款行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展”，擬退出小貸行業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y管理性公司，而公司為更好地貫徹轉(zhuǎn)型思路，擬申請股票在全國股轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。

泰鑫小貸則決定減資，將注冊資本由2億元減少至1億元。泰鑫小貸表示，受公司所在地嵊州市范圍內(nèi)中小微企業(yè)、個體工商戶和農(nóng)戶的投資變得更加謹慎、資金需求持續(xù)下降等影響，使得公司的放款余額持續(xù)下降，公司在正常經(jīng)營中無需再維持2億元注冊資本。

昌信農(nóng)貸的“情節(jié)”則更加豐富。由于“公司實際控制人佘昌、陳琦夫婦失聯(lián)，公司被公安機關(guān)立案調(diào)查，公司因涉嫌信息披露違反證券法律法規(guī)被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，公司銀行賬戶被凍結(jié)，公司的公章被公安機關(guān)扣押，公司員工已經(jīng)全部解除勞動關(guān)系，公司經(jīng)營處于停止?fàn)顟B(tài)”、“2016年年度審計報告被出具無法表示意見”等多種原因，隨后被全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)實施風(fēng)險警示，股票簡稱由“昌信農(nóng)貸”變?yōu)椤癝T昌信”，慘遭ST處理。

此外，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，自今年初至9月22日，Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計42家小貸公司中有15家從未出現(xiàn)交易，另有7家累計成交額在100萬元以下。而自去年以來一年半多的時間內(nèi)，新三板掛牌小貸公司基本上未出現(xiàn)定增融資案例。

劉靖提到，不只是小貸公司、類金融公司，包括其他類型公司在內(nèi)的新三板摘牌公司數(shù)量都明顯增加。而小貸公司在內(nèi)的類金融公司，在新三板上受限于政策規(guī)定無法實現(xiàn)融資功能，擴張股本、擴大經(jīng)營規(guī)模面臨壓力，要面對監(jiān)管的特殊要求，常規(guī)和定期信息披露等又需要公司付出人力物力，掛牌帶來的相關(guān)持續(xù)督導(dǎo)、審計費用等又是不斷的成本支出。因此，權(quán)衡之下，摘牌也是公司的一種正常選擇。