原本定于本月底正式上映的馮小剛新片《芳華》確認(rèn)改檔，成為了本周一影視傳媒板塊最受關(guān)注的新聞。9月25日，電影《芳華》出品方華誼兄弟股價(jià)跳空低開(kāi)，截至收盤(pán)，股價(jià)收于8.91元，下跌5.11%，以其27.75億總股本計(jì)算，25日當(dāng)天華誼兄弟共“蒸發(fā)”13.32億元市值；若按照坊間《芳華》投資總額在1.3億的說(shuō)法，華誼兄弟股價(jià)剛好跌掉10部《芳華》。

票房曾預(yù)計(jì)能破10億大關(guān)

《芳華》原本定檔9月30日上映，躋身競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)慶檔，市場(chǎng)對(duì)該片票房成績(jī)和對(duì)華誼兄弟充滿(mǎn)期待。東方財(cái)富證券分析師閔立政早前就曾預(yù)測(cè)，憑借其“新鮮天然的演員面孔、獨(dú)特的人文題材、真實(shí)的年代場(chǎng)景、當(dāng)下火爆觀眾的口碑，加之馮小剛導(dǎo)演的票房號(hào)召力”，《芳華》將在國(guó)慶檔期間實(shí)現(xiàn)票房7億元，總票房“可望沖擊10億元大關(guān)”。

然而，片方日前曝出電影撤檔的消息，不僅使市場(chǎng)期望落空，在上半年華誼兄弟影視娛樂(lè)板塊營(yíng)業(yè)收入同比減少6.41%的情況下，下半年重磅電影遭遇波折也令市場(chǎng)對(duì)公司業(yè)務(wù)前景心存擔(dān)憂(yōu)。

投資者的情緒波動(dòng)映射在股價(jià)走勢(shì)上，表現(xiàn)得頗為明顯。25日，華誼兄弟股價(jià)以9.11元跳空低開(kāi)后，隨即陷入萎靡走勢(shì)，全天交易幾無(wú)亮點(diǎn)，截至收盤(pán)，報(bào)收于8.91元，單日跌幅5.11%。

如果以華誼兄弟總股本27.75億股計(jì)算，25日股價(jià)下跌0.48元，導(dǎo)致華誼兄弟一個(gè)交易日內(nèi)市值就“蒸發(fā)”掉13.32億元。有投資者調(diào)侃：“一天內(nèi)跌去13個(gè)億，相對(duì)于《芳華》1.3億的投資，都值10部《芳華》了?！?/p>

改檔或無(wú)礙業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議

在改檔消息曝出、華誼兄弟股價(jià)大跌之后，電影是否還能在年內(nèi)其他檔期上映、改檔帶來(lái)的損失情況成為各方關(guān)注熱點(diǎn)。25日，《金融投資報(bào)》多次致電華誼兄弟，欲了解相關(guān)情況，但截至發(fā)稿時(shí)，華誼兄弟公關(guān)部電話始終無(wú)人接聽(tīng)。

值得一提的是，馮小剛此前與華誼兄弟達(dá)成的業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議一度引發(fā)輿論關(guān)注。2015年底，華誼兄弟發(fā)布公告，宣布擬以10.5億元的金額收購(gòu)浙江東陽(yáng)美拉傳媒有限公司股東馮小剛和陸國(guó)強(qiáng)合計(jì)持有的70%股權(quán)（馮小剛轉(zhuǎn)讓公司69%股權(quán)，陸國(guó)強(qiáng)轉(zhuǎn)讓1%）。在此次交易中，華誼兄弟與東陽(yáng)美拉及其老股東（馮小剛、陸國(guó)強(qiáng)）達(dá)成業(yè)績(jī)承諾協(xié)議，后者承諾的業(yè)績(jī)目標(biāo)為，目標(biāo)公司當(dāng)年經(jīng)審計(jì)的稅后凈利潤(rùn)不低于人民幣1億元，自2017年度起，每個(gè)年度的業(yè)績(jī)目標(biāo)為在上一個(gè)年度承諾的凈利潤(rùn)目標(biāo)基礎(chǔ)上增長(zhǎng)15%。該業(yè)績(jī)承諾期限為5年，自標(biāo)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成之日起至2020年12月31日止。

對(duì)此，有輿論指出，馮小剛方在此業(yè)績(jī)承諾中，需要《芳華》票房達(dá)到7億元才能回本。不過(guò)，此言論遭到了電影宣傳方伯樂(lè)營(yíng)銷(xiāo)CEO張文伯的駁斥。其在微博中指出，東陽(yáng)美拉要完成業(yè)績(jī)承諾，不會(huì)只憑《芳華》一部電影，電視劇《火王》的預(yù)售收益給東陽(yáng)美拉帶來(lái)的利潤(rùn)“可能比《芳華》還要高”。

同時(shí)，也有投資者表示疑惑：“《芳華》就算賣(mài)得不好，或者下架，虧的是馮小剛，業(yè)績(jī)完成不了也是要補(bǔ)償給華誼兄弟的，你說(shuō)華誼的股票跌個(gè)什么勁?。俊?/p>

成龍國(guó)慶檔也將貢獻(xiàn)收益

《芳華》撤出國(guó)慶檔之后，華誼兄弟股價(jià)的變動(dòng)，才是資本市場(chǎng)上最為關(guān)心的話題?！白鳛槊駹I(yíng)電影龍頭企業(yè)，華誼兄弟近年來(lái)轉(zhuǎn)型發(fā)力實(shí)景娛樂(lè)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，已經(jīng)逐漸取得成效，公司不再只靠影視劇作品‘一只腳走路’；同時(shí)，華誼兄弟的影視作品儲(chǔ)備較為豐富，此次《芳華》電影的波折短期可能會(huì)對(duì)公司造成一定不利影響，但不會(huì)對(duì)公司整體發(fā)展經(jīng)營(yíng)有過(guò)多影響?！庇形幕瘋髅叫袠I(yè)分析師在接受《金融投資報(bào)》記者時(shí)如是表示。

公開(kāi)資料顯示，2017年上半年，華誼兄弟的品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂(lè)板塊業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.98億元，同比大幅增長(zhǎng)77.54%。盡管該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入相比影視娛樂(lè)板塊還有差距，但增長(zhǎng)勢(shì)頭可觀。公司表示，上半年長(zhǎng)沙、西昌、鄭州、南京等項(xiàng)目進(jìn)入在建狀態(tài)并相繼開(kāi)工，各在建項(xiàng)目將陸續(xù)開(kāi)業(yè)。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，《芳華》換擋不一定是利好，也不一定是利空?！斑@其實(shí)是個(gè)很好的加倉(cāng)的機(jī)會(huì)。任何以一部電影來(lái)解讀一個(gè)公司未來(lái)發(fā)展前景的，都是荒謬的?！痹跂|方財(cái)富網(wǎng)股吧交流平臺(tái)上，有投資者對(duì)華誼兄弟當(dāng)日股價(jià)下跌表示理解：“《芳華》估計(jì)是個(gè)好電影，但小剛?cè)狈ζ狈啃判?，?dǎo)致投資者信心缺乏，加之大盤(pán)正處于調(diào)整中，華誼兄弟下跌是正常的。”

事實(shí)上，即使沒(méi)有《芳華》，華誼兄弟近年參與的影視作品收益也同樣豐厚。2017年被稱(chēng)作是華誼兄弟的制作大年，公司日前在深交所互動(dòng)易平臺(tái)上表示，除了電影《芳華》以外，罪案動(dòng)作片《引爆者》暫定檔10月27日，田羽生導(dǎo)演的《前任3：再見(jiàn)前任》暫定檔12月29日。同時(shí)，徐克導(dǎo)演的《狄仁杰之四大天王》已經(jīng)殺青，管虎導(dǎo)演的《八佰》等影片將陸續(xù)開(kāi)機(jī)。而和《芳華》一樣被寄予票房厚望的成龍主演電影《英倫對(duì)決》預(yù)計(jì)也將于國(guó)慶檔上映。華誼兄弟表示，《英倫對(duì)決》是其與STX公司合作片單中的一部影片，公司與STX將按照合作約定在全球范圍內(nèi)對(duì)影片進(jìn)行收益分配。