每逢長假臨近，投資者關于假期持股還是持幣的討論就快速升溫，并在一定程度上影響市場走勢。在近期滬指持續(xù)高位震蕩的當口，市場參與者又是如何看待這個問題的呢？記者從多方采訪獲悉，目前主流機構普遍偏向于看好節(jié)后行情，而包括私募基金在內的一些投資者則分歧較大，并沒有形成較為明確的預期。

　　機構普遍看好節(jié)后市場

盡管滬指在3350點附近已持續(xù)橫盤了近一個月，其間市場缺乏明顯的進攻主線，但從目前主流研究機構的最新觀點來看，國慶長假后甚至四季度市場維持震蕩上行仍是主流預期。

一方面，機構的樂觀態(tài)度來自于歷史數據的支持。海通證券的一項統(tǒng)計數據顯示，在2005年至2016年的12年間，上證指數、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指數在國慶節(jié)前一周的上漲概率分別為58%、58%、58%和43%，漲幅中位數分別為0.94%、1.10%、0.60%和-0.22%，上漲概率和漲幅并不明顯。

但在國慶節(jié)后一周的交易日內，上述主要股指上漲概率明顯提升，分別為75%、75%、83%和86%，同時對應的漲幅中位數也分別擴大至2.43%、2.30%、1.44%和2.06%。

另一方面，增量資金可期也成為機構看多后市的一個重要因素。短期來看，市場兩融余額經過持續(xù)攀升后，已再度逼近一萬億元整數關，市場日均成交量也趨于活躍。中長期來看，機構認為，隨著企業(yè)盈利與市場重心逐步提升，來自銀行的資金也可能成為增量資金的重要來源。

安信證券策略團隊判斷，隨著國慶長假臨近，投資者觀望情緒有所上升，短期不會有顯著增量資金涌入。但從銀行委外資金監(jiān)管導致其上半年資產配置工作延后的角度來看，未來一個月，市場有可能迎來銀行的增量資金。同時其預計，10月市場內機構大額拋盤數量有限，且資金面將維持寬裕格局，市場很可能將在10月迎來上漲行情。

私募基金朱雀投資認為，近期股市沒有大幅下跌的理由，但具備技術性調整的條件。中期來看，重點要判斷經濟是否會超預期下行，以及四季度是否會疊加金融去杠桿，若上述情況未發(fā)生，則市場將維持上行。

　　私募偏謹慎

長假前夕，券商營業(yè)部客戶資金規(guī)模的變化情況，也是反映投資者對后市預期的重要風向標。上證報記者從采訪中獲悉，相比去年國慶節(jié)前夕整體偏謹慎的情況，今年投資者普遍分歧較大，并沒有形成一致的方向性預期。

滬上一家大型營業(yè)部的總經理告訴記者，近日股指出現沖高回落后，的確出現了客戶保證金凈流出的情況。究其原因，一方面是部分活躍資金短期為了規(guī)避回調風險及假期黑天鵝事件而進行減倉操作，另一方面也是由于季末效應及長假因素所致。

“近期減倉的主要是一些私募機構和個人大戶，他們的操作風格歷來比較靈活，短期內進出的頻次也比較高?！痹撠撠熑讼蛴浾咄嘎?。

同時，他表示，平均每個季末該營業(yè)部總體資金凈流出超過10億元，主要流向銀行的短期理財產品。相比一些銀行專門推出的節(jié)日專屬產品，券商目前主推的年化收益率約4%的固收類理財產品的競爭力有限。

不過，也有資深投資顧問向記者表示，其服務的客戶多數看好節(jié)后市場行情，目前持股意愿更強。記者 嚴政