2017年上半年期貨市場交投熱情不及去年同期,全市場成交量、成交額同比均下滑,持倉量創(chuàng)新高。

農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)期貨板塊(飼料養(yǎng)殖、油脂油料和軟商品子板塊)成交量和成交額占比分別為32.57%和25.79%,處于第二大活躍板塊。

而玉米在今年上半年可以算是農(nóng)產(chǎn)品中的皎皎之星。

2017年上半年,全國期貨市場成交量最大的30個期貨活躍品種玉米第三,占6.09%

　　來源: CTA基金網(wǎng)

下面,我們就來進入主題,來解讀一下今年1-3季度的農(nóng)產(chǎn)品大明星——

玉米。

在眾多期貨品種當中,玉米雖是一個不起眼的小品種,但是投資者的參與度卻很高,主力合約持倉量中一直名列前茅。與黑色、有色這樣劇烈波動的品種相比而言,玉米的波動確實顯得毫無波瀾,但對于新手或者是小賬戶投資者來說,卻不失為良選?；乜唇衲甑挠衩鬃邉?上漲腳步雖慢但相對穩(wěn)定,收益也較客觀。

1-9玉米價格走勢

來源:wind資訊 今年以來,玉米期貨指數(shù)價格緩慢上揚。截至9月22日收盤,價格已較年初上漲200點,漲幅13.12%。其中,一季度上漲最為明顯。因當時市場可流通性余糧減少,全國大范圍的冷空氣影響上量及運輸,促使貿(mào)易商入市囤貨使得玉米價格大幅上調(diào),3月末最高漲至1711元/噸。進入4月,玉米拍賣傳聞再度肆虐,打壓市場氛圍,使市場陷入回調(diào)整理。5月5日,臨儲玉米拍賣正式拉開序幕,拍賣糧成為主導后市走勢的重要參考因素。高成交率和高溢價的超預期拍賣,支持玉米價格震蕩走強。

現(xiàn)貨方面,走勢同期貨類似,整體以上漲為主。深加工企業(yè)集中的華北地區(qū)收購價格受流通糧數(shù)量、運輸、開機率等變動影響漲跌波動較大。美國玉米今年走勢整體表現(xiàn)弱勢,7月之后開始下挫回吐上半年漲幅。玉米期現(xiàn)數(shù)據(jù)如下表所示:

2017/9/22 2016/12/30 漲跌 玉米期貨指數(shù) 收盤價 1723 1525 +12.98% 持倉量 136.2萬手 234.2萬手 -41.84% 玉米現(xiàn)貨 錦州港 1720 1510 +13.91% 諸城興貿(mào) 1800 1600 +12.50% 蛇口港 1800 1640 +9.76% 進口價 1589 1685 -5.70% 　　

　　玉米期現(xiàn)數(shù)據(jù)

一般玉米走勢也呈現(xiàn)出較明顯的季節(jié)性規(guī)律。年初因節(jié)前備貨以及物流緊張影響,價格會趨漲;4月有一波短暫的售糧小高峰,而需求處于淡季,價格會略受壓制;進入6、7月份,面臨小麥上市壓力玉米價格一般會回落;而8月份之后,新糧上市之前,容易出現(xiàn)青黃不接的境況,所以整體呈現(xiàn)上漲趨勢。

1-8月玉米期貨成交情況及市場地位

據(jù)期貨業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù),以單邊計算,1-8月玉米期貨累計成交量10555.3萬手,較去年同期增加42.09%,累計成交額17325.56億元,較去年同期增加46.59%。成交份額在整個市場中占比不大,成交量占比基本在10%以下,成交額占比在2%左右。2、3月份因政策利好推升玉米價格大幅上漲,市場參與熱情高漲,成交同比大幅增加,成為目前為止年內(nèi)最活躍月份。

　　玉米市場供應形勢

拍賣糧接棒成市場主力

年初至今,玉米供應主要以臨儲玉米拍賣為主。截止9月22日當周,定向銷售共成交211萬噸,分貸分還共成交1931萬噸,包干銷售成交2473萬噸。從今年的拍賣結(jié)果來看,拍賣初期維持超高溢價高成交率,但由于實際出庫難、及陳糧品質(zhì)參差不齊以及新麥上市影響,拍賣并沒有打壓市場,反而為玉米價格提供了底部支撐。

玉米進口量整體減少不明顯

伴隨著我國玉米市場改革進行,國內(nèi)玉米價格優(yōu)勢漸顯,加之我國龐大的國儲陳糧玉米低價拋售,致使2017年上半年玉米進口量大幅銳減。據(jù)中國海關(guān)總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2017年1月-5月累計進口玉米35萬噸,較去年同期減少87.6%。國內(nèi)玉米價格與國際逐漸接軌之后,面臨國內(nèi)玉米價格的再次攀升,6、7、8月份玉米進口量也隨之陡升,三個月進口量高達167萬噸。

玉米市場需求形勢

飼料需求低迷

年后生豬價格一路下滑,已經(jīng)從年初的17.47元/公斤,下跌至如今的14.06元/公斤。生豬自繁自養(yǎng)盈利大幅縮水,嚴重影響?zhàn)B殖戶的補欄積極性。據(jù)農(nóng)業(yè)部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,生豬存欄和能繁母豬存欄均不見起色,環(huán)比、同比仍處下降趨勢。8月份數(shù)據(jù)顯示,能繁母豬存欄為3518萬頭,環(huán)比減少0.9%,同比減少4.7%;生豬存欄35022萬頭,環(huán)比減少0.5%,同比減少5.6%。疊加環(huán)保壓力,預計養(yǎng)殖恢復進度依舊緩慢,飼料終端需求持續(xù)疲軟。

深加工需求相對樂觀

2017年上半年,因政府補貼及高盈利水平推動玉米深加工企業(yè)開機率持續(xù)保持高位,提振玉米消費。隨著補貼到期,玉米原料價格上漲,企業(yè)盈利縮水,以及環(huán)保力度加碼,后期企業(yè)開機率有所回落。但是,今年深加工企業(yè)產(chǎn)能出現(xiàn)新增,雖然開工率有所下降,但玉米總體加工量并沒有明顯減少。

替代品威脅仍在

我國玉米的主要替代品為大麥和高粱。前幾年,由于國內(nèi)玉米價格高企,不少飼料企業(yè)開始用高粱、大麥替玉米作為生產(chǎn)飼料的原材料,進口量激增。2016年玉米價格市場化改革引起國內(nèi)玉米價格大幅下挫,導致替代品進口量顯著下滑。而今年替代品進口量似有卷土重來之勢。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2017年7月,高粱進口量為58.8萬噸,較上月增加81.43%;大麥1-7月累計進口523.8萬噸,比上年同期增加51.16%。預計8、9月高粱和大麥到港量依舊龐大,這對國內(nèi)玉米形成一定的沖擊。下圖為玉米、高粱、大麥進口量對比圖,單位為萬噸。

　　后市展望

節(jié)后玉米市場即將迎來新糧全面上市高峰期,增加市場供應。不過,新季玉米種植面積較去年已經(jīng)調(diào)減,且因前期天氣影響產(chǎn)量普遍偏低。臨儲玉米雖已大量成交,但出庫較難。因此,屆時玉米可能不會受到過大沖擊。另外,9月13日發(fā)布了《關(guān)于擴大生物燃料乙醇生產(chǎn)和推廣使用車用乙醇汽油的實施方案》,到2020年全國范圍將推廣使用乙醇汽油,玉米新增工業(yè)用量預計將突破6000萬噸,這將有利于玉米消費。綜合來看,預計玉米將繼續(xù)維持偏強震蕩格局。

附:玉米期貨合約主要要素表

標的物 玉米 代碼 C 合約月份 1、3、5、7、9、11 合約單位 10噸/手 報價單位 元/噸 最小變動價位 1元/噸 最后交易日 交割月份的第10個交易日 上市交易所 大連商品交易所 保證金計算公式=現(xiàn)價*合約單位*手數(shù)*保證金比例 　　

　　舉個例子

玉米期貨合約交易保證金計算

合約單位:10噸/手 最小變動價位:1元/噸

一手玉米保證金=價格*合約單位*保證金比例*手數(shù)

假設玉米盤面報價為:1715元/噸;玉米合約單位為10噸/手;玉米的保證金比例:12%。

一手玉米保證金=1715*10*12%= 2058元

對于剛剛接觸期貨的新手朋友來說。

農(nóng)產(chǎn)品板塊相對其他板塊來說是比較穩(wěn)妥可靠的。

比如今天給大家介紹的玉米。

大家就可以從這個板塊開始練手哦。

期市始終有風險,投資需謹慎。