對(duì)于近日暴漲的周期股，山西證券指出，雖然近期周期股全面反彈，但是從滬深兩市成交量減少的情況來(lái)看，市場(chǎng)交投并不活躍，節(jié)前效應(yīng)較為顯著，因此對(duì)這次的反彈投資者仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　從成交量與兩融余額近期的變化來(lái)看，年初至今都有明顯的增長(zhǎng)，但是近期有所回落。今年5月份到8月份之間，A股成交量明顯提升，而截至目前的9月份，成交量與成交額較上個(gè)月均有所回落。8月份，A股累計(jì)成交量9827.19億股，成交額11.73萬(wàn)億，9月份成交量與成交額分別為8132.72億股和10.57億元。今年來(lái)看，兩融余額在6月份觸及8625.31億元的地位之后開(kāi)始呈現(xiàn)逐步上升的趨勢(shì)，9月 20日達(dá)到9976.62億元的高位之后開(kāi)始下降。

　　華創(chuàng)證券首席策略分析師王君表示，在前期增量資金入場(chǎng)的推動(dòng)下，滬綜指一舉突破重要關(guān)口。但隨著目前兩融資金增速放緩，節(jié)前投資者交易意愿下降，市場(chǎng)缺乏新的增量資金，股指缺乏上攻動(dòng)能。市場(chǎng)各方對(duì)于基本面的分歧導(dǎo)致多空雙方力量相對(duì)均衡，這也是導(dǎo)致股指橫盤震蕩的重要原因。隨著節(jié)后相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布及市場(chǎng)短期流動(dòng)性恢復(fù)，這一局面有望被打破。

　　另外，從機(jī)構(gòu)持倉(cāng)的情況來(lái)看，目前機(jī)構(gòu)對(duì)A股的持倉(cāng)并不低。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至月27日的三季度，基金股票投資比例在50%以上的有六成，股票增持比例超過(guò)2.5%占三成。

　　布局消費(fèi)升級(jí)

　　對(duì)于后市，市場(chǎng)一致預(yù)期結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，關(guān)鍵因素在于三四季度上市公司的業(yè)績(jī)以及下半年市場(chǎng)的流動(dòng)性。

　　9月25日，中國(guó)央行公開(kāi)市場(chǎng)將進(jìn)行1600億元14天期逆回購(gòu)操作，400億元28天期逆回購(gòu)操作。9月中下旬以來(lái)，央行逐步加大通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作投放流動(dòng)性的力度。央行自9月13日終結(jié)此前以凈回籠為主的局面，并從9月14日開(kāi)始到9月19日連續(xù)四日實(shí)施凈投放，累計(jì)開(kāi)展逆回購(gòu)操作7500億元，實(shí)現(xiàn)凈投放6365億元。對(duì)此，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超表示，未來(lái)，在國(guó)內(nèi)維持市場(chǎng)穩(wěn)定的預(yù)期指導(dǎo)下，央行采取適度松緊操作是主流。

　　瑞銀證券中國(guó)首席策略分析師看來(lái)，央行逐步加大通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作投放流動(dòng)性的力度，以維護(hù)三季度末資金面的平穩(wěn)；預(yù)計(jì)10月資金面仍面臨稅款上繳這一短期因素的干擾，但整體有望較三季度末改善。