■本報(bào)記者 周尚伃

今年三季度，券商集合理財(cái)產(chǎn)品新成立數(shù)量遇冷，創(chuàng)下五年以來單季度新低，環(huán)比下降47.89%，同比下降81.12%。不過，相比規(guī)模而言，券商集合理財(cái)產(chǎn)品在三季度的收益率總體表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，平均收益率達(dá)3.86%。

收益率前三均被興證資管旗下產(chǎn)品收入囊中，其中，收益率最高的產(chǎn)品為興證鑫眾5號(hào)次級(jí)B，三個(gè)月以來的收益率高達(dá)1101.98%。同時(shí)，今年三季度，券商集合理財(cái)產(chǎn)品的收益率差異分化較大，前十名中興證資管持4只產(chǎn)品、華融證券持2只產(chǎn)品入圍，并強(qiáng)勢占據(jù)前六席位置。

成立產(chǎn)品僅37只

規(guī)模不足去年同期10%

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年三季度，券商僅發(fā)行集合理財(cái)產(chǎn)品37只，環(huán)比下降47.89%，同比下降81.12%。發(fā)行份額36.29億份，環(huán)比下降64.94%，同比下降90.78%；平均發(fā)行份額0.98億份，環(huán)比下降32.88%，同比下降51.24%。

發(fā)行產(chǎn)品的類型來看，數(shù)量在驟減的同時(shí)，另類投資型產(chǎn)品的發(fā)行居多，三季度共發(fā)行25只產(chǎn)品；其次，混合型產(chǎn)品共發(fā)行9只；債券型產(chǎn)品發(fā)行3只；股票型產(chǎn)品與貨幣型產(chǎn)品“零”發(fā)行。

成立規(guī)模同樣低迷。三季度，券商新成立產(chǎn)品的規(guī)模41.52億元，比去年同期下降90.59%，僅占去年同期的9.41%。

對于新成立數(shù)量驟減，有業(yè)內(nèi)人士表示，去年以來的新規(guī)出臺(tái)對券商資管業(yè)務(wù)影響較大，今年監(jiān)管層再度對資金池業(yè)務(wù)以及通道業(yè)務(wù)從嚴(yán)監(jiān)管。同時(shí)，券商花費(fèi)大量精力與時(shí)間在新規(guī)后產(chǎn)品的調(diào)整上。此外，隨著金融產(chǎn)品配置比重的日益上升，券商未來也會(huì)將更多的重心投入到主動(dòng)管理型產(chǎn)品當(dāng)中。

FOF產(chǎn)品成立規(guī)模近12億元

占總規(guī)模的三成

公募FOF的獲批發(fā)行，引起了市場對FOF產(chǎn)品的足夠關(guān)注。其實(shí)，券商資管也并未落后，近兩年來，券商資管在FOF型產(chǎn)品方面也是經(jīng)營的風(fēng)生水起。券商FOF型產(chǎn)品在沉寂多年之后，無論在成立產(chǎn)品數(shù)量還是收益率方面都有明顯的回暖跡象。

今年三季度，有數(shù)據(jù)可查的328只FOF型產(chǎn)品的平均收益率為1.11%，聯(lián)儲(chǔ)恒晟1號(hào)收益率最高，達(dá)52.87%；其次是中信杭州城投定增1號(hào)，收益率為42.04%；位列第三的為中山165，收益率為32.88%。

同時(shí)，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，券商三季度FOF型產(chǎn)品的成立規(guī)模（分級(jí)產(chǎn)品分開統(tǒng)計(jì)，下同）則有11.91億元，占總規(guī)模的28.68%。

此外，某券商人士向記者表示，F(xiàn)OF型產(chǎn)品的業(yè)績分化也比較大，產(chǎn)品的成立時(shí)間點(diǎn)、投資主辦的投資理念、資產(chǎn)配置能力、選基能力以及風(fēng)險(xiǎn)控制能力或是決定業(yè)績差距的主因。

平均收益率達(dá)3.86%

興證資管包攬前三

今年三季度，A股指數(shù)穩(wěn)步回升，券商集合理財(cái)平均收益率達(dá)3.86%。

值得一提的是，排行榜前十均為股票型產(chǎn)品，其中，位列前三的產(chǎn)品均被興證資管收入囊中，其中，收益率最高的產(chǎn)品為興證鑫眾5號(hào)次級(jí)B，三個(gè)月以來的收益率高達(dá)1101.98%。同時(shí)，今年三季度，券商集合理財(cái)產(chǎn)品的收益率差異分化較大，前十名中興證資管持4只產(chǎn)品、華融證券持2只產(chǎn)品入圍，并強(qiáng)勢占據(jù)前六席位置。

分類型來看，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，有數(shù)據(jù)可查的81只股票型產(chǎn)品平均收益率為25.35%。其中，興證鑫眾5號(hào)次級(jí)B、興證鑫眾3號(hào)次級(jí)B兩只產(chǎn)品的高收益率1101.98%、565.2%拉高了股票型產(chǎn)品的總體收益，排除這兩只產(chǎn)品后的股票型產(chǎn)品總體收益率為4.77%。

混合型產(chǎn)品方面，有數(shù)據(jù)可查的569只產(chǎn)品平均收益率為2.89%。收益最好的兩只產(chǎn)品均來自華融證券，分別為華融分級(jí)固利42號(hào)C份額、華融分級(jí)固利41號(hào)C，達(dá)95.06%、94.89%。

此外，債券型產(chǎn)品今年以來的收益率一直表現(xiàn)平平，有數(shù)據(jù)可查的942只產(chǎn)品的平均收益率僅為0.66%。收益率最高的產(chǎn)品為國海金貝殼海揚(yáng)1號(hào)B，達(dá)52.79%。

對于未來券商資管業(yè)務(wù)的發(fā)展，申萬宏源分析師王叢云認(rèn)為，資管業(yè)務(wù)是未來證券公司差異化發(fā)展的重要突破口，對于大型券商而言，雖然目前資管業(yè)務(wù)收入占比僅有10%，但參考國際投行，未來有望提升至15%-20%；對于小型券商而言，若未來發(fā)展為以資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為特色的精品投行，收入占比也將遠(yuǎn)高于現(xiàn)在的水平，因此，對于當(dāng)前資管業(yè)務(wù)已初顯轉(zhuǎn)型優(yōu)勢和差異化特征的券商值得投資者關(guān)注。

前三季度券商集合理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行情況

新成立基金 混合型 債券型 貨幣型 其他型

截止日期 總數(shù) 發(fā)行份額 平均發(fā)行份額 只數(shù) 發(fā)行份額 占比(%) 平均發(fā)行份額 只數(shù) 發(fā)行份額 占比(%) 平均發(fā)行份額 只數(shù) 發(fā)行份額(億份) 占比(%) 平均發(fā)行份額 只數(shù) 發(fā)行份額 占比(%) 平均發(fā)行份額

(億份) (億份) (億份) (億份) (億份) (億份) (億份) (億份) (億份)

2017-09-30 12 3.89 0.32 1 0.00 0.00 0.00 1 0.30 7.72 0.30 0 0.00 0.00 -- 10 3.59 92.28 0.36

2017-08-31 11 9.60 0.87 3 2.56 26.65 0.85 0 0.00 0.00 -- 0 0.00 0.00 -- 8 7.04 73.35 0.88

2017-07-31 14 22.80 1.63 5 10.37 45.46 2.07 2 2.32 10.17 1.16 0 0.00 0.00 -- 7 10.12 44.37 1.45

數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD 制表：李 文