昨日A股走勢(shì)疲弱，國(guó)防軍工板塊異軍突起，午前遭到資金強(qiáng)勢(shì)介入，日漲幅達(dá)到1.65%，順理成章地占據(jù)行業(yè)漲幅榜頭名位置。作為其中領(lǐng)漲品種，中航機(jī)電、中直股份、中航飛機(jī)、航天電子等航母類(lèi)股票價(jià)格大漲的同時(shí)，成交普遍翻倍或者環(huán)比放大數(shù)倍。尤其值得稱(chēng)道的是，昨日正常交易的26只航母成分股中，無(wú)一股下跌。

銀河證券認(rèn)為，短期來(lái)看，軍工股走勢(shì)主要取決于軍民融合和軍工改革等方面的催化劑，未來(lái)有望震蕩上升。

利好催化不斷

軍工類(lèi)上市公司近期“動(dòng)作”不斷，事實(shí)上已為昨日抱團(tuán)上漲埋下伏筆。

9月28日召開(kāi)的國(guó)防部例行記者會(huì)上，國(guó)防部新聞發(fā)言人吳謙表示，殲-20飛機(jī)已經(jīng)列裝部隊(duì)，試驗(yàn)試飛工作正在按計(jì)劃順利推進(jìn)。按照西方分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，殲-20飛機(jī)屬于第五代戰(zhàn)斗機(jī)，這意味著中國(guó)成為繼美國(guó)之后世界上第二個(gè)列裝第五代戰(zhàn)機(jī)的國(guó)家。此外，中國(guó)第二首航母正按計(jì)劃進(jìn)行系統(tǒng)設(shè)備調(diào)試和舾裝施工，并全面開(kāi)展系泊試驗(yàn)。

相關(guān)專(zhuān)家表示，殲-20戰(zhàn)機(jī)列裝部隊(duì)，表明該機(jī)已經(jīng)定型，進(jìn)入小批量生產(chǎn)階段。試飛完成后，進(jìn)行戰(zhàn)機(jī)各項(xiàng)戰(zhàn)術(shù)、技術(shù)指標(biāo)確定，殲-20飛機(jī)將進(jìn)入批量生產(chǎn)階段。

就在此前，中國(guó)船舶與中船防務(wù)收到控股股東中國(guó)船舶工業(yè)集團(tuán)公司通知，其正在策劃重大事項(xiàng)，可能涉及關(guān)于公司資產(chǎn)重組，兩公司股票自9月27日起停牌。同一日，航發(fā)動(dòng)力完成百億元再融資項(xiàng)目，以31.98元/股價(jià)格發(fā)行3.01億股，共募資96.3億元，注冊(cè)資本增加3.01億元。

海通證券認(rèn)為，近年來(lái)國(guó)產(chǎn)航母下水、萬(wàn)噸驅(qū)逐艦下水，殲-20等重型武器亮相，我國(guó)軍工企業(yè)將長(zhǎng)期受益于新型武器的裝備。年初至今，軍工板塊整體跌幅較大，同時(shí)2017年中報(bào)數(shù)據(jù)表明大部分軍工企業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，高估值風(fēng)險(xiǎn)有所消化。判斷軍工行業(yè)仍將維持高景氣度，未來(lái)3年行業(yè)凈利潤(rùn)年均增速將維持在20%左右。

銀河證券也強(qiáng)調(diào)，未來(lái)軍工股的投資機(jī)會(huì)主要來(lái)自于軍工改革、軍民融合、業(yè)績(jī)提升。

產(chǎn)業(yè)“蛋糕”可觀

根據(jù)中信建投預(yù)測(cè)，未來(lái)20年我國(guó)殲-20列裝總量將達(dá)到約300架，若按照約1.1億美元單價(jià)計(jì)算，新增市場(chǎng)空間約為330億美元，約合人民幣超過(guò)2000億元。目前，軍工板塊正進(jìn)入戰(zhàn)略配置期。

據(jù)其分析，進(jìn)入四季度，軍工行業(yè)內(nèi)外因素影響逐漸向積極方面演變，正處于曙光乍現(xiàn)的黎明前夜。新裝備列裝新周期+軍改訂單補(bǔ)發(fā)效應(yīng)將提升產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)預(yù)期，軍工科研院所改制、軍民融合、定價(jià)機(jī)制等改革將持續(xù)取得市值突破。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)行業(yè)基本面改善預(yù)期差較大，市場(chǎng)情緒、配置比例均處于低點(diǎn)，正是戰(zhàn)略性配置軍工板塊的較佳時(shí)期。

海通證券也認(rèn)為，當(dāng)前軍工板塊動(dòng)態(tài)市盈率為50倍左右，已經(jīng)回到2014年初水平?？v觀軍工板塊估值，50倍動(dòng)態(tài)估值是歷史低點(diǎn)。據(jù)此判斷，軍工板塊經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的下跌和調(diào)整，同時(shí)大部分軍工企業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)充分消化，當(dāng)前軍工成長(zhǎng)股已經(jīng)具備投資價(jià)值。短期而言，部分軍工白馬股已經(jīng)跌出低估值，呈現(xiàn)價(jià)值投資；長(zhǎng)期而言，軍工板塊處于歷史相對(duì)大底部，未來(lái)產(chǎn)期受益于我國(guó)國(guó)防新型武器裝備、升級(jí)，以及軍民深度融合。

國(guó)信軍工通過(guò)測(cè)算認(rèn)為，中國(guó)自身武器裝備換裝市場(chǎng)數(shù)量龐大，并且空間廣闊，如我國(guó)三代機(jī)缺口約800架、四代機(jī)缺口約200架、運(yùn)輸機(jī)需求約500架、通用直升機(jī)缺口約2000架……疊加市場(chǎng)空間超過(guò)萬(wàn)億元。

此外，在軍工央企的混改試點(diǎn)中，中國(guó)核建和中國(guó)船舶已列入首批試點(diǎn)；2017年1月兵器工業(yè)集團(tuán)發(fā)布混改意見(jiàn)，軍工集團(tuán)或成混改先頭兵。另外，第三批混改名單已經(jīng)完成遴選，中信建投認(rèn)為，短期可關(guān)注軍工混改帶來(lái)的階段性機(jī)會(huì)。