據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，有色金屬行業(yè)痛點(diǎn)有待解決，利用衍生品是不少貿(mào)易商的解決方法之一。其中，利用基差風(fēng)險(xiǎn)代替價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是最普遍的方式。

　　中船重工物資貿(mào)易集團(tuán)在基差交易上有著多年的經(jīng)驗(yàn)。何智勇將基差結(jié)構(gòu)的影響因素總結(jié)為五方面，分別是庫存變動(dòng)情況、現(xiàn)貨市場(chǎng)交易情況、保值商頭寸移倉情況、期現(xiàn)套利情況和進(jìn)出口情況。而基差的驅(qū)動(dòng)因素主要體現(xiàn)在兩方面，一是現(xiàn)貨端需求驅(qū)動(dòng)，二是價(jià)格預(yù)期驅(qū)動(dòng)。

　　在有色金屬領(lǐng)域，近年來銅基差交易的市場(chǎng)有效性越來越強(qiáng)，銅基差交易的利潤水平也隨之收窄。相對(duì)于其他有色金屬，銅期貨參與度較高，月間價(jià)差交易機(jī)會(huì)較少。銅的基差交易是較為重要的交易模式，但是能做好的企業(yè)往往不多。在這種背景下，傳統(tǒng)的基差交易貿(mào)易商該如何轉(zhuǎn)型?面對(duì)越來越薄的利潤，中游企業(yè)如何生存?

　　廖樺澤說，公司的交易大部分集中在價(jià)差交易。特別是今年，這項(xiàng)業(yè)務(wù)資金回報(bào)率維持在30%—50%?！般~金融屬性強(qiáng)，市場(chǎng)參與群體較廣，風(fēng)險(xiǎn)套利利潤很小。我們的做法是，做整條銅產(chǎn)業(yè)鏈上的套利，將套利品種延伸到非標(biāo)銅、廢銅、銅鎬、廢銅鎬等。另外，公司更傾向與對(duì)基差不敏感、更關(guān)注價(jià)格的客戶進(jìn)行合作。”

　　值得一提的是，場(chǎng)外期權(quán)也為現(xiàn)貨企業(yè)和貿(mào)易商提供了風(fēng)險(xiǎn)管理新思路。不少參會(huì)的現(xiàn)貨企業(yè)表示，場(chǎng)外期權(quán)的靈活性、容錯(cuò)性，以及資金利用的高效性和操作的簡便性，對(duì)于實(shí)體企業(yè)開展風(fēng)險(xiǎn)管理有較大的吸引力，實(shí)體企業(yè)對(duì)場(chǎng)外期權(quán)的認(rèn)知度和接受度也越來越高。