上周，滬深兩市呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，截至周五，主要指數(shù)方面全線上漲。兩融余額也實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升，截至10月12日，滬深兩融余額已經(jīng)達(dá)到9949.87億元，萬(wàn)億元大關(guān)“遙遙在望”。分析人士表示，一方面，這一情況的出現(xiàn)也得益于基本面情況向好；另一方面，由于場(chǎng)外資金看多做多意愿的重新上升，兩市雖未脫離震蕩區(qū)間，但已出現(xiàn)了蓄勢(shì)向上的跡象。

兩融余額“四連升”

節(jié)后首周，兩市總體偏強(qiáng)震蕩，在此背景下，兩融余額出現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。截至10月12日，滬深兩市兩融余額報(bào)9949.87億元，出現(xiàn)了“四連升”的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。

由于假日期間海外股市普漲極大激發(fā)了A股市場(chǎng)的投資熱情。節(jié)后首個(gè)交易日，兩融余額報(bào)9858.72億元，自節(jié)前低點(diǎn)出現(xiàn)明顯回升，一舉扭轉(zhuǎn)了兩融余額連降的悲觀局面。雖然近期兩市仍未脫離此前的震蕩區(qū)間，但兩融余額出現(xiàn)的“四連升”，清楚地表現(xiàn)出場(chǎng)外杠桿資金被再度被激發(fā)出的做多熱情。

兩融作為場(chǎng)內(nèi)加杠桿行為，很大程度上反映了市場(chǎng)情緒和參與主體對(duì)大盤走勢(shì)的預(yù)期。而從融資買入額角度看則更加直觀，每一次指數(shù)上行，同時(shí)都能看到融資買入額走出更陡峭的斜率。從融資余額來(lái)看，截至10月12日，兩市融資余額自節(jié)前低點(diǎn)時(shí)的9657.01億元回升至9902.25億元。而在兩市融資余額逐日攀高之際，近期兩市的融券余額卻也保持了連升的態(tài)勢(shì)。截至10月12日，兩市融券余額報(bào)47.63億元。與節(jié)前低點(diǎn)時(shí)37.97億元的水平相比回升明顯。

分析人士表示，融資、融券余額呈現(xiàn)出的同漲格局，一方面，體現(xiàn)出了在兩市的震蕩行情中，多空雙方力量對(duì)后市也不斷加大押注力度。在多方蓄勢(shì)3400點(diǎn)關(guān)口的同時(shí)，空方力量也在集結(jié)隨時(shí)準(zhǔn)備伺機(jī)反撲。另一方面，近期場(chǎng)外杠桿資金的入場(chǎng)一定程度上彌補(bǔ)了場(chǎng)內(nèi)主力資金凈流出所造成的資金缺口，但由于融資余額回升速度的放緩，是否保持連升態(tài)勢(shì)將是后期觀察的主要焦點(diǎn)。

光大證券指出，一方面，個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者新增資金較為平穩(wěn)，兩融余額繼續(xù)回升，陸股通等外資流入趨勢(shì)依然較強(qiáng)。另一方面，雖然產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)為凈減持，但股權(quán)融資規(guī)模大幅收縮。疊加近期全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，國(guó)內(nèi)PMI超預(yù)期回升，央行“遠(yuǎn)期”定向降準(zhǔn)，三季報(bào)盈利增速仍維持較高水平，政策預(yù)期支撐仍在。整體來(lái)看，10月市場(chǎng)環(huán)境仍較溫和，風(fēng)險(xiǎn)偏好料仍有支撐。因此，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為10月市場(chǎng)資金供需仍有望維持偏“暖”格局。