工商信息和公司官網(wǎng)顯示，眾達(dá)信息主要從事系統(tǒng)集成及弱電工程建設(shè)、中小企業(yè)信息化解決方案、石化行業(yè)解決方案和檔案整編服務(wù)，無論是那一項(xiàng)業(yè)務(wù)都與教育培訓(xùn)相去甚遠(yuǎn)。第二大客戶金陵電子主要從事智能建筑弱電系統(tǒng)及計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)集成工程的設(shè)計(jì)、施工和服務(wù)，系統(tǒng)工程產(chǎn)品的開發(fā)與銷售，與教育培訓(xùn)領(lǐng)域也沒有直接關(guān)聯(lián)。

當(dāng)然，兩家公司都與系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)有關(guān)，或許可以通過其他方式與翡翠教育產(chǎn)生業(yè)務(wù)上的關(guān)聯(lián)。

在此次收購中，翡翠教育給予了不菲的業(yè)績承諾。上億元的承諾利潤能否實(shí)現(xiàn)，直接決定了本次收購所產(chǎn)生的12.07億元商譽(yù)是否真的物有所值。

業(yè)績承諾吹氣泡？

實(shí)際上，這并不是翡翠教育首次與A股發(fā)生關(guān)系。早在2015年6月，天舟文化就曾試圖控股翡翠教育。彼時，天舟文化公告稱，公司計(jì)劃以不低于3.15億元收購翡翠教育60%的股份，即翡翠教育估值在5.25億元之上。

當(dāng)時，原股東給出的業(yè)績承諾是，翡翠教育2015-2017年凈利潤分別不低于3500萬元、4550萬元和5915萬元。不過，2015年12月，天舟文化公告稱，由于對相關(guān)重要商務(wù)條款未能達(dá)成一致，收購最終終止。

文化長城的收購案顯示，翡翠教育的凈利潤與其當(dāng)初承諾的凈利潤并沒有明顯的差異。收購書顯示，2015-2016年，翡翠教育實(shí)現(xiàn)營收7340萬元和2.92億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤2131萬元和350萬元。2017年1-4月，翡翠教育收入為7981萬元，歸屬凈利潤還虧損了633萬元。

由于存在股權(quán)激勵攤銷，2015年和2016年，翡翠教育分別確認(rèn)了1260萬元和5480萬元；與此同時，翡翠教育在2016年收購昊育信息51%股權(quán)后將其并表納入統(tǒng)計(jì)范圍。因此，扣除這兩者的影響，翡翠教育2015-2016年的歸屬凈利潤為3391萬元和4873萬元，與當(dāng)初承諾給天舟文化的凈利潤相差無幾。

天舟文化收購時披露的信息顯示，翡翠教育2014年與2015年1-4月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6890萬元和3394萬元，凈利潤1507萬元和1136萬元。公司凈利潤與未來承諾基本保持了穩(wěn)定的增長態(tài)勢。

如今，翡翠教育卻給出了不菲的業(yè)績增長預(yù)期。翡翠教育承諾，2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤 9000萬元、2017-2018年共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤2.07億元，2017-2019年共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤 3.59億元。

2017年前4個月仍處于虧損中，全年承諾的凈利潤要達(dá)到9000萬元，這意味著未來幾個月翡翠教育要近乎實(shí)現(xiàn)上億元的凈利潤才能達(dá)到預(yù)期，沒有收入哪里來的利潤呢？