9月19日，國(guó)內(nèi)小額現(xiàn)金信用貸款服務(wù)商“趣店”向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)首次公開(kāi)遞交招股書(shū)，計(jì)劃在紐交所上市，股票代碼為“QD”。10月4日，趣店集團(tuán)公開(kāi)發(fā)布紅鯡魚(yú)招股書(shū)，此次IPO趣店計(jì)劃發(fā)行3,750萬(wàn)份美國(guó)存托股份（ADS），擬發(fā)行價(jià)格區(qū)間為每份ADS 19美元到22美元。據(jù)此計(jì)算，合計(jì)發(fā)售規(guī)模將達(dá)到7.1-8.3億美元。除此之外，招股書(shū)顯示，公司現(xiàn)有股東還授予承銷商對(duì)應(yīng)562.5萬(wàn)份ADS的超額配售權(quán)（綠鞋），若綠鞋完全行使，總發(fā)售規(guī)模有望進(jìn)一步增加至8.2-9.5億美元。摩根史丹利、瑞士信貸、中金、花旗和瑞銀擔(dān)任本次上市的承銷商。如果趣店成功上市，將有望成為迄今在美IPO中規(guī)模最大的中國(guó)金融科技公司。

數(shù)據(jù)顯示，趣店在2014年成立至今保持高速增長(zhǎng)。在交易規(guī)模方面，2014年到2016年趣店的營(yíng)收總額分別為0.24億、2.35億和2.13億美元（約合14.43億元人民幣），2015年和2016年的收入同比增速分別達(dá)879%和514%。值得注意的是，2017年，趣店的營(yíng)收規(guī)模繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，截至上半年末，趣店的總營(yíng)收達(dá)18.33億元，與去年同期的3.72億元相比增393%，增近4倍。

從凈利潤(rùn)指標(biāo)看，趣店在2014年和2015年處于虧損狀態(tài)，分別虧損0.41和2.33億元，而在2016年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，全年凈賺5.77億元。在2017年，凈利潤(rùn)延續(xù)高速增長(zhǎng)，上半年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)已超過(guò)去年全年水平。截至2017年上半年末，趣店實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.74億元，與去年同期的1.22億相比增698%，增近7倍。

與螞蟻金服戰(zhàn)略合作

趣店?duì)I收和凈利高速增長(zhǎng)的背后，不能忽視的是和螞蟻金服的戰(zhàn)略合作。招股書(shū)顯示，螞蟻金服子公司對(duì)趣店的持股比例為12.8%。而關(guān)于趣店與螞蟻金服的合作，在招股書(shū)披露后被“廣泛而深刻”地解讀。

資料顯示，2015年8月，趣店獲得螞蟻金服和老股東的2億美元E輪融資，數(shù)月后，趣店集團(tuán)旗下產(chǎn)品接入螞蟻金服旗下獨(dú)立的第三方征信機(jī)構(gòu)芝麻信用，同時(shí)，獲得支付寶提供的流量入口。

點(diǎn)擊支付寶APP首頁(yè)的“更多”，趣店旗下的“來(lái)分期”，和滴滴、淘寶和優(yōu)酷等品牌，一同展示在“第三方提供服務(wù)”的區(qū)域中。通過(guò)該按鈕注冊(cè)成功后，信用評(píng)估將通過(guò)芝麻信用完成對(duì)真實(shí)身份的認(rèn)證，評(píng)估通過(guò)并且提交提現(xiàn)申請(qǐng)后，借款和還款均需通過(guò)支付寶進(jìn)行。

很明顯，螞蟻金服的支付寶渠道為趣店帶來(lái)了大量的活躍借款人。招股書(shū)顯示，截至今年二季度，趣店平臺(tái)的月活躍用戶（MAU）達(dá)2890萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)116%；交易人數(shù)2079萬(wàn)，同比增長(zhǎng)180%；交易額215億元，同比增長(zhǎng)246%。

活躍用戶大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，趣店的獲客成本也顯著降低，從2015年的169.25元到2016年的33.48元，營(yíng)銷費(fèi)用也隨之下降，2015年為1.92億元，2016年為1.82億元。

很多人因此質(zhì)疑，一旦螞蟻金服停止和趣店的合作，趣店未來(lái)難以維持高成長(zhǎng)和高盈利。

然而，和業(yè)務(wù)伙伴的合作本身就存在不確定性，尤其是和支付寶這樣的超級(jí)流量入口合作。但就目前而言，正是基于趣店創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的努力和戰(zhàn)略股東螞蟻金服的支持，才促成了亮眼的成績(jī)。

而且，就連趣店自己也對(duì)未來(lái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性在招股書(shū)中進(jìn)行主動(dòng)提示：“螞蟻金服為公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的多個(gè)方面提供服務(wù)。如果出于各種原因螞蟻金服為我們或借款者提供的這些服務(wù)以任何方式受到限制、效率降低，或是成本上漲，甚至完全不再可用，那么我們的業(yè)務(wù)可能會(huì)受到實(shí)質(zhì)性的不利影響。同時(shí)，在消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)方面，我們可能會(huì)與螞蟻金服展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)?！?/p>

并且，支付寶為趣店提供的包括流量入口在內(nèi)的諸多免費(fèi)服務(wù)已于今年2月到期，2017年8月，雙方重新簽訂了合作協(xié)議，支付寶開(kāi)始向趣店收費(fèi)。并且，對(duì)趣店的收費(fèi)方式與其它消金業(yè)務(wù)合作伙伴基本保持一致。

商品分期有望成為新盈利增長(zhǎng)點(diǎn)

趣店的收入來(lái)源主要依靠金融服務(wù)費(fèi)（Financing income）。招股書(shū)顯示，2015年、2016年、2017年上半年的金融服務(wù)費(fèi)收入在收入中的占比分別為65%、88%、83%。與此同時(shí)，趣店正在擴(kuò)展商城等其他收入來(lái)源，這也是其今后業(yè)務(wù)拓展的重要方向之一。

數(shù)據(jù)顯示，在趣店的營(yíng)收中，商品價(jià)差收入規(guī)模僅次于服務(wù)費(fèi)收入，在2014年、2015年和2016年分別達(dá)0.03億元、0.62億元和1.27億元，而截至2017年2季度末，趣店商品價(jià)差收入達(dá)2.51億元，比去年同期的0.28億元增796%，增近8倍。

招股書(shū)顯示，趣店運(yùn)營(yíng)著由第三方供貨的網(wǎng)絡(luò)商品分期平臺(tái)。截至目前，趣店有超過(guò)240個(gè)商品供貨商，其中包括一些知名的消費(fèi)品牌及超過(guò)1,000個(gè)熱售品牌的授權(quán)經(jīng)銷商，比如蘋(píng)果iPhone。

從分期產(chǎn)品類型上看，趣店商品分期平臺(tái)的商品覆蓋手機(jī)、電腦、家具、手表及其他飾品、運(yùn)動(dòng)及戶外服裝、行李箱包等常用商品。截至2017年2季度末，趣店商品分期平臺(tái)上擁有超過(guò)140,000 SKU商品品類，商品分期有望成為趣店新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。