一邊在上市前大比例分紅，一邊告訴A股潛在的投資者公司是多么的缺錢，這是很多上市公司在首次公開發(fā)行前干過的事情，原因就在于大股東不愿將已有的凈利潤未來分到他人的口袋。

翻看許多IPO公司的募投項目，可以發(fā)現(xiàn)，補充流動資金和償還銀行貸款是募集資金的主要用途，但是每一家擬上市公司都缺錢嗎？在上市前土豪式分紅，然后再向資本市場伸手要錢的案例并不鮮見。

新城市分紅1.61億元

“十一”長假前夕，深圳市新城市規(guī)劃建筑設計股份有限公司(以下稱新城市)披露招股說明書（申報稿），這家提供城鄉(xiāng)規(guī)劃、工程設計、工程咨詢綜合服務的公司擬在創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行不超過2000萬股，計劃募集資金43363.27萬元。新城市計劃募集資金在當前的擬上市公司中并不突出。但值得注意的是，公司股東會議在2016年8月和今年8月決定分別向股東分紅11100萬元和5000萬元，合計1.61億元。

11100萬元和5000萬元是什么概念？新城市的招股書（申報稿）顯示，2014年至2016年營業(yè)收入分別為2.02億元、2.19億元和2.8億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-460.38萬元、6497.96萬元、4873.81萬元；今年上半年營業(yè)收入1.9億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為4199.07萬元。

這意味著，2016年8月決定的11100萬元的分紅接近2015年和2016年兩年歸屬于母公司所有者的凈利潤6497.96萬元和4873.81萬元的總和，今年8月決定的5000萬元的分紅也分別超過了2016年的凈利潤和今年上半年的凈利潤，分紅手筆不可謂不大。

從股權結構上看，新城市的股權結構相對簡單，遠思實業(yè)、遠望實業(yè)和遠方實業(yè)三家公司是新城市目前僅有的三家股東，持股量分別為3135.77萬股、1687.85萬股和1176.38萬股，持股比例分別為52.26%、28.13%和19.61%。

具體來看，新城市董事長張春杰持有遠思實業(yè)90%股份，張春杰之子張漢蔭持有遠思實業(yè)10%股份；新城市董事、總經(jīng)理宋波持有遠方實業(yè)100%股份。

遠望實業(yè)共有15位股東，其中新城市董事、董事會秘書、副總經(jīng)理肖靖宇持有15.68%的股權；新城市監(jiān)事劉敏持有10.67%的股權、新城市監(jiān)事會主席孟丹持有4.26%的股權，新城市財務總監(jiān)易紅梅持有0.17%的股權。

因此，張春杰間接持有新城市2822.19萬股，持股比例47.04%；宋波間接持有新城市1176.38萬股，持股比例19.61%；張漢蔭間接持有新城市313.57萬股，持股比例5.23%；肖靖宇間接持有新城市264.68萬股，持股比例4.41%；孟丹間接持有新城市71.95萬股，持股比例1.20%；劉敏間接持有新城市180.12萬股，持股比例3.00%；易紅梅間接持有新城市2.82萬股，持股比例0.05%。

如果以此股權結構計算，新城市實際控制人、董事長張春杰和其子張漢蔭兩年分得7573萬元和842萬元紅利，新城市總經(jīng)理宋波兩年分得3157萬元紅利，董事會秘書、副總經(jīng)理肖靖宇兩年分得710萬元紅利。

在大比例分紅后，新城市又打算在A股市場中融資了，計劃募集資金43363.27萬元，分別用于設計平臺建設項目13818.45萬元、創(chuàng)新發(fā)展研究中心建設項目13412.77萬元、信息系統(tǒng)建設項目10132.05萬元、補充流動資金項目6000萬元，合計43363.27萬元。

從新城市過往幾年的財務報告看，雖然總體處于盈利增長狀態(tài)，但2014年也曾出現(xiàn)虧損。新城市在招股書（申報稿）中稱，規(guī)劃設計行業(yè)市場競爭充分，各類規(guī)模的企業(yè)眾多，市場集中度相對較低，未來不排除因市場競爭加劇，設計收費下降或項目不足導致收入降低，在人工成本上升的情況下，公司將面臨毛利率水平下降的風險。

同慶樓分紅1.1億元

目前處于預先披露更新狀態(tài)的同慶樓餐飲股份有限公司（以下稱同慶樓）在報告期內也曾兩次大手筆分紅，合計1.1億元。

資料顯示，同慶樓成立于1925年，在1999年被貿易部認證為“中華老字號”。據(jù)了解，這家由19戶徽商聯(lián)合創(chuàng)辦的酒樓最開始主要經(jīng)營安徽沿江風味菜，而后逐漸增加了淮陽風味菜。

從招股書（申報稿）上看，同慶樓2014年至2016年歸屬于母公司股東的凈利潤分別為7186.16萬元、3143.44萬元、12360.77萬元，雖然2016年歸屬于母公司股東的凈利潤較2015增長近3倍，但盈利水平并不穩(wěn)定。

即使盈利情況不穩(wěn)定，也無礙同慶樓的豪爽分紅，公司股東會2014年4月決定向全體股東按照持股比例分配現(xiàn)金股利4000萬元，公司股東會2015年4月決定向全體股東按照持股比例分配現(xiàn)金股利進一步增加到7000萬元。2015年4月決定的7000萬元分紅相當于將2014年7186.16萬元的歸屬于母公司股東的凈利潤分了個干凈。

大手筆分紅后，同慶樓也打算在A股融資，雖然餐飲行業(yè)融資難度較大。證監(jiān)會曾公開表示，對于一些餐飲企業(yè)，能否成功上市融到資金對企業(yè)的發(fā)展并沒有太大影響，有餐飲企業(yè)的IPO也曾因此而遭到否決。

同慶樓在招股書（申報稿）中表示，計劃募集資金約7.35億元，其中約4.12億元將投資于新開連鎖酒店項目，初步計劃合肥6家，常州6家，南京3家；原料加工及配送基地項目融資1.73億元；補充流動資金項目1.5億元。

與新城市一樣，同慶樓的實際控制人馬投公司同樣擁有超過50%以上的股權，從持股比例考慮，比例高的大股東更傾向于高比例分紅，畢竟現(xiàn)金主要流向自己口袋。這種分紅沖動在排隊IPO公司中最為常見，特別是上市前的股份尚未被公眾股東攤薄。當然，證監(jiān)會并未規(guī)定公司IPO之前的分紅細則，但老股東在上市前分走凈利潤則顯得過于算計。