今年A股震蕩上漲，波動(dòng)區(qū)間縮窄。截至目前，今年以來(lái)滬指振幅僅為12.68%，創(chuàng)歷年振幅新低。值得一提的是，9月月度振幅為1.76%，創(chuàng)出歷史新低；而10月至今滬指振幅僅為1.53%，持續(xù)創(chuàng)出新低。此外，盡管兩市成交金額仍維持在4000億元左右，但僅一成個(gè)股合計(jì)成交額占全市場(chǎng)半數(shù)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，A股波動(dòng)率的降低和成交的“兩極分化”，說(shuō)明隨著機(jī)構(gòu)化程度的提升，市場(chǎng)正逐漸走向成熟，投資者應(yīng)主動(dòng)適應(yīng)這種新常態(tài)。

A股振幅持續(xù)走低

根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至目前，今年以來(lái)滬指的振幅僅為12.68%，此前滬指振幅最小的年份出現(xiàn)在2012年，當(dāng)年股指的振幅為24.05%。

此外，今年深成指、滬深300、上證50、中小板、創(chuàng)業(yè)板等指數(shù)的振幅分別為19.06%、20.64%、21.2%、28.6%、17.96%，同樣均低于歷史最小年度振幅。

值得一提的是，9月滬指月振幅僅為1.76%，創(chuàng)下了滬指歷史上最小的單月振幅。而10月至今滬指的振幅進(jìn)一步收窄至1.53%，深成指的振幅也僅為1.88%，同樣為歷史新低。

記者注意到，滬指的單日振幅也在降低。數(shù)據(jù)顯示，從今年8月30日至9月26日，滬指罕見(jiàn)地連續(xù)20個(gè)交易日單日振幅不超過(guò)1%，而上一次出現(xiàn)超過(guò)連續(xù)20個(gè)交易日低振幅的情形還要追溯到25年前的1992年2月。

數(shù)據(jù)顯示，滬指歷史上僅有15次出現(xiàn)連續(xù)10個(gè)交易日以上單日振幅均不超過(guò)1%的窄幅震蕩行情，其中有7次發(fā)生在市場(chǎng)整體規(guī)模較小，即1991年至1992年市場(chǎng)設(shè)立初期期間。此外，2000年以后也有8次出現(xiàn)這種情況，大多發(fā)生在2000年8月至2001年6月。

對(duì)此，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)記者指出，“今年以來(lái)A股各大指數(shù)尤其是滬指出現(xiàn)波動(dòng)率明顯下降，說(shuō)明A股市場(chǎng)正逐漸走向成熟。隨著海外資金的流入，未來(lái)A股市場(chǎng)的整體波動(dòng)估計(jì)會(huì)較前些年小。從被納入MSCI后一些指數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看，大多出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)化，由此產(chǎn)生市場(chǎng)波動(dòng)率、換手率緩慢下行的情形?！?/p>

一位不愿具名的私募人士表示，“海外市場(chǎng)在未出現(xiàn)超預(yù)期消息時(shí)，主要指數(shù)均維持低波動(dòng)，如美國(guó)道瓊斯指數(shù)等，除非出現(xiàn)重大政策或消息，一般單日波動(dòng)超過(guò)2%的情況極少，大多時(shí)候都在1%左右。未來(lái)A股市場(chǎng)的低波動(dòng)現(xiàn)象仍將延續(xù)，當(dāng)然整體看波動(dòng)還是會(huì)較海外市場(chǎng)大，畢竟A股目前依然散戶占比較大?！?/p>

一成個(gè)股占兩市一半成交

近期市場(chǎng)有所縮量，但兩市成交仍維持在4000億元左右。然而，數(shù)據(jù)顯示，兩市50%成交金額來(lái)自331只個(gè)股，其余3056只A股貢獻(xiàn)剩余的一半成交金額。事實(shí)上，這種情況今年相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間一直存在。

根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，周三兩市成交金額前五名分別為京東方A、中國(guó)平安、方大炭素、格力電器、TCL集團(tuán)，單日成交金額均在20億元以上。這五只個(gè)股均為大盤股。

數(shù)據(jù)還顯示，成交低迷的公司除了部分剛上市漲停的新股如聚燦光電等外，還有ST山水、登云股份、ST南化等個(gè)股，這些個(gè)股換手率均不足0.3%，周三單日成交金額均不足500萬(wàn)元。上述三家個(gè)股今年走勢(shì)也相當(dāng)?shù)兔?，ST山水下跌15.3%，登云股份下跌7.6%，ST南化大跌32.2%。

“這從側(cè)面說(shuō)明了市場(chǎng)的兩極分化相當(dāng)明顯，一些績(jī)差題材股成交低迷?！眹?guó)金證券分析師楊建波對(duì)記者表示，“少部分個(gè)股成交非?；钴S，占據(jù)了市場(chǎng)大部分資金，而大部分個(gè)股成交一般甚至低迷，這也是存量博弈市場(chǎng)的特征之一。隨著A股的國(guó)際化和機(jī)構(gòu)化程度的提升，這種情況還將延續(xù)，投資者最好不要參與平均換手率長(zhǎng)期低于1%的個(gè)股（除了超級(jí)大盤股）?！?/p>

上述私募人士表示，港股、美股等也是少部分個(gè)股占據(jù)市場(chǎng)大部分成交量，像港股小盤股一天成交幾萬(wàn)股、幾十萬(wàn)股的情況比比皆是。A股近一年來(lái)也逐漸出現(xiàn)“兩極分化”，這也是成熟市場(chǎng)的特征。從中長(zhǎng)期看，投資者還是應(yīng)立足于價(jià)值投資。