一個有趣的現(xiàn)象是，8年的美股長牛嚇退了不少投資大腕。今年6月以來，從華爾街交易員到投行都喊出了泡沫論。然而，最近幾周，美股市場的交易員幾乎聽不到負(fù)面解讀。無論是自然災(zāi)害還是地緣局勢風(fēng)險，都未能對美股上漲產(chǎn)生太大阻力。美股交易員表示，投資者心理發(fā)生徹底改變并非沒有先例可循，這也符合長期牛市最后階段的一般預(yù)期。今年以來，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)40多次觸及新高，美股市值增加了3.2萬億美元，波動率處于歷史低位。

美股投資交易員表示，現(xiàn)在對于該何時離場、市場何時會下跌，并沒有明確的信號。美國銀行的一項研究顯示，如果錯過牛市的最后階段，往往意味著錯失該輪牛市四分之一的漲幅。此外，從2008年國際金融危機后市場的表現(xiàn)看，在市場崩盤前夕持有股票的投資者，只要有膽識也有足夠的財務(wù)緩沖，不離場的話仍能讓投資收益翻番。

做空港股難度大幅上升

今年以來港股市場持續(xù)向好，恒生指數(shù)震蕩上行的趨勢明顯，這也讓一些曾經(jīng)無往不勝的做空機構(gòu)叫苦不迭。在此背景下，這些機構(gòu)做空成功的概率大幅下降。

今年6月份，兩家知名做空機構(gòu)——渾水公司和FG阿爾法管理公司在Sohn大會上宣戰(zhàn)，并列出一堆做空對象，截至目前這些標(biāo)的股價都上漲了。

對于失敗，渾水公司選擇了沉默。FG阿爾法管理公司首席投資官丹.大衛(wèi)則表示，仍在尋求各種機會，今年底之前至少再瞄準(zhǔn)一家港股公司。

上周，冰山研究發(fā)布了針對一家水資源公司的抨擊報告。但報告發(fā)布后，該公司立刻澄清。市場則毫不理會做空報告，這家公司股價至今反而上漲了1.7%。

對于做空機構(gòu)屢戰(zhàn)屢敗的原因，有專業(yè)分析人士指出，港股市場的狂飆猛進是導(dǎo)致做空機構(gòu)挫敗的最直接原因。截至18日，恒生指數(shù)今年以來累計上漲29%，是標(biāo)普500指數(shù)漲幅的兩倍多。此外，隨著滬港通和深港通的開通，內(nèi)地投資者得以購買香港股票，南下資金對部分做空對象構(gòu)成支持。

進入第四季度，專業(yè)投資人士對記者表示，中國經(jīng)濟穩(wěn)增長利好國企板塊，預(yù)計四季度國企指數(shù)將托起整個市場，其中低市凈率的內(nèi)地四大行最受青睞。數(shù)據(jù)顯示，港股通自開通以來，累計凈流入5200億元人民幣，其中不少資金流入內(nèi)銀股。內(nèi)銀股占據(jù)國企指數(shù)的大頭，所以做多內(nèi)銀股，實際上也是在做多國企指數(shù)。