一旦公司上市，員工每天都會(huì)關(guān)注股價(jià)動(dòng)態(tài)，這樣在一定程度上會(huì)影響普通管理者的決策。

“股市的投資者喜歡那些每個(gè)季度銷售額增長(zhǎng)快、利潤(rùn)高、用戶數(shù)量增長(zhǎng)多的大公司。如果公司短期內(nèi)指標(biāo)下滑，投資者就會(huì)拋售股票，股價(jià)直線下降。管理者為了避免這樣的波動(dòng)，不得不花較長(zhǎng)的時(shí)間關(guān)注短期業(yè)績(jī)?！崩锼贡硎?，“此外，經(jīng)常能看到這樣的戲碼，一個(gè)季度過半，管理人員意識(shí)到公司沒有實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，立馬開始削減創(chuàng)新項(xiàng)目?！?/p>

華爾街從業(yè)人員的行為準(zhǔn)則是追求自身利益最大化，所以往往被消息牽著鼻子走，忙于短線操盤，只注重短期利益。

還需要注意的是，華爾街目前仍然利用一些傳統(tǒng)指標(biāo)來給公司定價(jià)，如增長(zhǎng)性、盈利率等。然而一些剛起步的創(chuàng)業(yè)公司無法馬上創(chuàng)造利潤(rùn)。

硅谷：“私人IPO”盛行

不上市，如何融資？

初創(chuàng)公司分析機(jī)構(gòu)Mattermark首席執(zhí)行官丹尼爾·莫莉（Danielle Morrill）并不為此擔(dān)憂，“如果一家初創(chuàng)公司能從私人資本手中募集 2 億美元資金，那為什么還要上市，讓自己的公司被一群對(duì)業(yè)務(wù)完全不了解的投資人審視、調(diào)查、監(jiān)督呢”。

目前，美國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展迅速，影響力逐漸擴(kuò)大。2012年出臺(tái)的《創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》（Jumpstart Our Business Startups，簡(jiǎn)稱JOBS），將非上市企業(yè)股東（不包括員工持股者）人數(shù)的上限從500提高到2000，使融資的自由度和流動(dòng)性大大提升。

此外，近幾年美國(guó)銀行利息較低，私募基金募資成本相對(duì)較低。隨著納斯達(dá)克等交易場(chǎng)所對(duì)私募股權(quán)交易流轉(zhuǎn)提供技術(shù)和平臺(tái)支持，許多有潛力的初創(chuàng)公司很容易獲得低成本融資。私募股權(quán)市場(chǎng)的資金和流動(dòng)性已完全能滿足初創(chuàng)公司的融資需求。

優(yōu)步創(chuàng)始人卡蘭尼克曾表示：“過去，你必須上市才能走完通向市場(chǎng)的最后一段路。現(xiàn)在情況已經(jīng)發(fā)生了變化，私募市場(chǎng)上有很多錢，因此上市的部分原因已經(jīng)不再存在了。”

一些人用“私人 IPO”（Private IPO）一詞來概括不通過IPO在公開市場(chǎng)融資而去私人市場(chǎng)融資的行為。

近年來，私募市場(chǎng)上的著名投資人和大型風(fēng)投公司在“獨(dú)角獸公司”身上大力押注，這些被押注公司基本都代表著硅谷創(chuàng)業(yè)的某股風(fēng)潮。

也正因有私人投資者“撐腰”，這些初創(chuàng)企業(yè)才能有恃無恐地推遲上市時(shí)間。如Airbnb、Dropbox、Uber、Pinterest等都持續(xù)進(jìn)行著一輪又一輪數(shù)億規(guī)模的融資，以替代通過IPO融得的資金。與此同時(shí)，通過“私人 IPO”為公司贏得更多時(shí)間來打磨更加堅(jiān)實(shí)靠譜的盈利模式。